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在紧信用的环境下,经济增速大幅下行。三季度GDP当季同比增速降至6.5%,10月固定资产投资累计增速降至5.7%,社消零售当月实际同比增速降至5.6%,贸易顺差收窄导致净出口连续三个季度对GDP都是负向贡献。尽管政策逐步转向稳增长,但刺激作用越来越有限,根本原因在于我国的杠杆并没有去掉。