2009年第四季，全球经济似乎有好转的迹象，于是各种“复生论”遂告大盛，由次贷风暴及全球金融海啸引发的大衰退，似乎让曾发生过的已被人遗忘。
　　但这种高兴还不到4个月，立刻转为新的悲观。那就是由希腊引爆的欧洲债信危机一路蔓延，有人预测，希腊就像亚洲金融风暴时的泰国，次贷风暴时的“雷曼兄弟”，都是大风暴的前沿，更严重的还在后面。
　　而这种说法，并非毫无道理，主因乃是全球金融海啸发生迄今，老问题根本未解决，只是靠着各国央行印钞票，将金融体系的问题转化成了更大的国家债务问题，也就是说，它企图借着央行“最后放贷者”的角色，将金融体系的问题由最大的“国家实体”来承受，俾将问题吸收、遮盖，甚至消化。在过去两年里，OECD(经合组织)所有已开发国家的债务。平均由GDP的80％增至100％，到2014年估计将达到120％，各国债务庞大的程度由此可见。
　　问题是，这样的手段有用吗?大国如美国，它是全球“最后的购买者”，可以对全球进行“贬值输出”，这也是通称的“美国印钞，全球埋单”，而其他国家则要看其经济实力了。希腊等小型及中型国家实力不足，承受债务的能力有限，当然问题最先引爆。由于各国债务连动，希腊债务逾半为德法持有。这种连动关系遂使得债信问题成了一个大骨牌，没有人能够预测它会拖着全世界如何倒塌!欧盟决定用7.5亿欧元救危机，这并不是有什么国家掏出硬货币来，而是另以名目增发钞票来救急。全球危机由金融体系升高到国家债务危机，再由国家债务危机到区域债务危机，全球问题其实是愈来愈严重了。
　　因此。当今全球问题严重，危机一个接一个发生。而且问题愈拖愈大，如果深入探讨。它的症结其实是公共债务。只是藉着公共债务来刺激成长和就业，早已成了西方经济学的新宗教。因而大家都對这个问题刻意避开，这也是当今危机始终无法对症下出正确的药的原因，这时候我遂想起1986年诺贝尔经济学奖得主布坎南(James M.Buchanan)许多早年的先知见解。
　　对理论经济学有理解的当知道，古典主义时代，基本上皆把国家与家庭相提并论，主张财政的量入为出，收支平衡，纵有特殊情况而有赤字，一旦情况正常。也必须用剩余来打消掉赤字。但这种纪律，却被凯恩斯学说所打破，他从大萧条后即鼓吹赤字，他的“新正统”观念最初得不到支持。但战后却时机渐熟。1964年美国首次推出大赤字政策，即被认为是“凯恩斯主义的全面胜利”，接着1971年美元与黄金脱钩，成了全球储备货币，美国遂进入“债务帝国”的新阶段。
　　早在美国以公共债务作为经济动力之初，布坎南即率先抨击凯恩斯的学说为一种知识诈欺，也是一种新宗教，只是美国独大，它有足够的砝码让油国与主要顺差国自动及被迫购买美债，因此这个“债务帝国”长期以来似乎是可运作的。债务不断扩充，美元持续全球泛滥。美国金钱游戏大盛，美国更能透过美元支配全世界。所有这些都是“债务帝国运作逻辑”所致，但用扩大公共债务为手段，对美国较为有效，对希腊等则后遗症快速出现，这乃是债信危机一路扩大的原因。
　　因此，今天全球问题的核心是“国家债务”，只是各国早已花便宜钱成习惯，不可能减少支出及不敢增税，又担心1937年政府停止救经济后出现“w型衰退”，于是印钞救经济之举也不敢退场。这乃是各国债务持续恶化的原因。在债信危机方兴未艾之际，各国国家债务也在扩大，全球经济要现稳定，怎么可能?要真正缓和当前危机，唯一对的药，乃是政府节俭，对富人增税，降低国家债务，对流动热钱征税，以防止其扰乱安定，但这有可能吗?