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本文构建了中国的资产组合平衡模型，引入了度量不同资本账户政策工具的指标，用中国和国际数据对模型进行了模拟。分析了资本账户政策对人民币汇率调整路径的影响。研究结果表明，资本账户实现完全可兑换初期．人民币实际；12率会出现过度升值的现象，之后逐渐贬值至长期均衡水平；若政府希望避免初期人民币大幅度的升值，并放缓调整速度，建议在资本账户实现完全可兑换后，降低资本账户项下的交易成本，尤其是降低流出资本的交易成本：在资本账户实现完全可兑换前，政府应同时取消对流入和流出资本的限额管制。但如政府先取消对流出资本的限额管制