合资双方由最初的控制权争夺逐渐转向寻求一致的价值观、建立双方情感共鸣等标志着中国企业与外商合资正逐渐走向成熟,此现象引起了学者的兴趣和关注。本文以海信日立合资公司作为案例研究对象,系统探讨契约控制与关系控制机制在合资公司发展中的演化过程,试图打开影响合资双方关系变化的"黑箱",揭示两种控制机制对合资公司经营自治和战略柔性影响的内在作用机理。研究发现:①合理有效的公司治理制度设计是维护双方利益、降低股权和运营风险、促进合资双方和谐关系的基础和前提;②合资前,双方的控制方式是低契约和低关系控制;合资后,双方经历了高契约和低关系控制→高契约和高关系控制→低契约和高关系控制的演化过程;③价值契合特别是资源的相互依赖性和价值观的相似性是驱动合资双方采取对等股权合资形式并成功运营的关键因素。本文既丰富了合资公司控制理论,又提供了一种可参考的合资方式。