【摘 要】
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金融活动在很大程度上是风险管理活动,一次次的灾难性事件提示着我们风险管理的重要性。本文通过实证检验,发现CVaR模型对历史上海外几次大级别股灾都有显著警示作用,同时计
【机 构】
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复旦大学经济学院,申银万国证券研究所
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金融活动在很大程度上是风险管理活动,一次次的灾难性事件提示着我们风险管理的重要性。本文通过实证检验,发现CVaR模型对历史上海外几次大级别股灾都有显著警示作用,同时计算了1999年至今的沪深指数VaR与CVaR时序,以及2006年至今的模拟股票投资组合VaR与CVaR时序,发现CVaR指标对极端事件的发生更为敏感,并且与VaR模型结合使用会起到更好的风险识别作用,从而及早提示"黑天鹅"的到来。
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