大概中国人喜欢搞“暧昧”吧,在你我之间,虚虚实实地折腾出了许多“扯不清理还乱”的关系,你中有我,我中有你。利益一致时,两个人眉目传情,恨不得能够同穿一条裤子,一旦发生利益冲突,两个人可能立马拔刀相向或者相互攻讦,痛下杀手。许多时候,两个人戏剧性地像一根绳上的蚂蚱一同被卷落在潇潇西风之中。
　　这样的“暧昧”既然在官场大有市场,在商业领域自然也会生根发芽。最近《两女嫁二夫,荣盛石化独立性存疑》的新闻也许就是这样一则案例。两位浙江萧山的“石化大佬”形成了一种新的竞合关系,双方既是竞争对手,但同时又参股对方的控股公司,交叉持股比例完全相同。而且,你来我往,彼此进行着大量的关联交易。据报道,2007年度,荣盛石化向浙江逸盛的采购金额为34.8 亿元,占当年采购总额的67.26%;2008年度,荣盛石化向浙江逸盛的采购金额为36亿元,占当年采购总额的61.25%;2009年度,由于逸盛大化PTA项目投产,荣盛石化减少了对浙江逸盛的采购,但金额仍高达22亿元,采购比重为26.34%;今年上半年,荣盛石化向浙江逸盛的采购金额为12.86亿元,占比23.93%。想必是两位大佬合作得甚为愉快,两家合资公司经营业绩优越,为荣盛石化提供了6亿元净利润,占其当期净利润的76.62%;为恒逸石化提供了6.27亿元净利润,占其当期净利润的102.28%。可谓“一荣俱荣”。
　　但反过来一想,商场上没有永远的朋友,也没有永远的敌人,只有永远的利益。谁能保证将来两位大佬之间不会发生利益冲突。在参股公司互为“人质”的情况下,一旦发生利益冲突,难道不会出现“一损俱损”的局面?但是,保荐机构似乎没有考虑到这种可能出现的局面,其核查后认为,逸盛大化与浙江逸盛不存在同业竞争关系,各自在采购和销售方面有独立的供应商和客户群,逸盛大化生产的PTA 除满足公司生产需要外,主要销往钱塘江以北地区;而浙江逸盛生产的PTA主要销往钱塘江以南地区。因此不会在业务上产生重大冲突。对于这样的说明,有评论一针见血地指出,划江而治,不存在同业竞争的理由很荒唐。难道逸盛大化生产的PTA 今后永远不销往钱塘江以南地区?一家公司如果有半数左右的利润来自参股公司的投资收益,那么这家公司可能存在两大隐患:一是利润不稳定;二是大股东可以自由调节利润,从而操纵股票价格。
　　但是,看来中国证监会发审委显然认可了保荐机构的观点。8月20日发审委发布公告,荣盛石化的首发申请获得通过。
　　既然发审委已经为荣盛石化的首发申请开了绿灯,自然有其理由和依据。在没有相反证据的情况下,我们也应当尊重发审委的决定。但是,尊重不代表停止思考。上市公司作为标杆性企业和公众公司,应当依法保持其独立性。以往过会被否的案例也告诉我们,独立性和关联交易是证监会最为看重的指标之一,决定着过会能否顺利通过。
　　从非上市公司转身变为上市公司的那一时刻起,公司就不仅仅是发起人的公司,而是包含无数不特定公众股东在内的全体股东的公司,必须保持上市公司的独立性。上市公司的经营决策不能完全由发起人所把控,必须反映公众股东的利益。荣盛石化的招股说明书(申报稿)显示,荣盛石化首次发行之后,李水荣累计持有上市公司57.126%的股权,仍然处于绝对控股地位,李水荣及其亲属合计持股比例高达87.102%。荣盛石化上市之后,能否逐步剔除家族企业的浓厚色彩,在公司治理结构和“三会”制度建设方面有质的进步,我们拭目以待。若能如此,善莫大焉。