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摘 要：评价一个企业是否具有投资价值，除了要看经营业绩和发展前景，还需要看他是否建立高效的内部控制体系。股权结构决定公司治理结构，公司治理结构决定管理者的特点，管理者特点影响企业内部控制，所以本文从股权结构角度分析影响内部控制信息披露质量的深层次原因。
关键词：股权结构 内部控制 信息披露
一、内部控制信息披露概述
美国COSO委员会定义的内部控制概念是“以营运的高效性、财务报告的可靠性、相关法令的合规性等为目标，由企业董事会、管理层和职工共同实施的提供合理保证的过程”。上海证券交易所2006年出台的企业《内部控制指引》中指出内部控制信息披露的含义是：“企业管理层根据一定的标准定期对本单位内部控制完整性、合理性和有效性进行评估并以某种方式向外部信息使用者报告的过程。”上市公司对外披露信息以财务信息为主，内部控制信息只是其中一部分，但是对于企业内部的管理者和外部的信息需求者，都有着极其重要的意义。
二、股权结构对内部控制信息披露的影响
1.股权集中度
股权集中度指的是一个或几个大股东掌握了公司大部分股票的特征。大股东因为权力高，内部控制信息很有可能已经掌握，披露内部控制信息的动机不足。并且大股东与中小股东的利益是不完全一致的，当大股东持股比例很高时，中小股东很难通过投票维护自身利益，大股东就有可能以牺牲中小股东的利益来实现自身利益最大化。此外，大股东可能拒绝对公司有利的并购方案，来保证他们对公司的控制权。通过以上三点可以看出，股权越集中，内部控制信息披露的水平越低。
2.股权制衡
股权制衡指的是各个股东间的互相牵制，特别是其他股东对大股东的牵制，制约大小由他们的持股比例决定。股东间的相互制衡可以有效预防公司财务风险。通常时候，投资者得不到完善的保护，将控制权分布在几个大股东手中，任何一个大股东都无法单独意愿行使决策，就能相应的限制资源掠夺，保护投资者。而且各个股东本身对内部控制信息披露有一定的需求，可以充分发挥监督作用，使得第一大股东无法隐瞒而全部披露内部控制信息。因此，股权制衡度越高，上市公司可能会增加对外披露内部控制信息。
3.国有股比例
国有股包括国家持股和国有法人持股两种。根据中国的特殊国情，我国上市公司具有特殊的股权结构，在国有企业改制形成的企业中，政府和国有法人持有较大份额股权。国家在进行委托代理时存在二次代理，国家资本出资人的代表——政府官员，报酬只是发放的薪水，对公司资产没有实际的所有权，这就导致股权所有者缺位，持有国有股的股东缺乏对管理层进行监督的动力，管理层减少了内部控制建设的积极性，所以公司信息披露行为监控具有非效率性，不利于内部控制信息的对外披露。另外，当国有股比例过高时，政府部门可以通过行政权力直接控制企业的生产和经营，就能直接获取自己需要的内部控制信息，因此对外披露信息的需求会降低。由以上两点得出，国有股持股比例越高，内部控制信息披露的水平可能会越低。
4.管理层持股比例
管理层持股是指现代公司制企业的所有者授予管理层一定股权形式的权益，激励管理者以企业所有者的眼光进行决策，帮助实现股东利益最大化和企业价值最大化。奖励管理者公司的股份，是为了缩小管理者与股东之间存在的利益的差别，管理层持股比例越高，利益上的趋同会促使管理者尽职尽责地工作，从而大大降低了股权代理成本。股权代理成本是指在所有权与经营权相分离的现代公司制企业下，经营者为了自身利益最大化而损害公司所有者利益引起的损失，以及所有者为了约束经营者行为而投入的资源。由以上分析可以得出，管理层持股比例越高，内部控制信息披露的水平越高。
5.机构投资者持股比例
机构投资者是指依法成立的，在金融市场上从事证券投资交易的法人机构。目前我国机构投资者发展迅速、表现活跃，是我国证券市场的重要组成部分。与个人投资者相比，机构投资者具有更专业的能力和丰富的经验，对信息能做出准确及时的判断，超强的信息解读能力帮助机构投资者成在公司治理中发挥重要作用，参与公司治理的态度更加明确，干预程度亦更加深入。另一方面，机构投资者持有相对高的流通股，出于保护投资的目的，会对管理层实施有效的监督，对内部控制信息披露有更高的要求。所以，机构投资者持股比例高，表示有一个专业的股东进行监控，内部控制信息披露越好。
三、结论
通过以上分析可以看出，完善的股权结构对内部控制信息披露有积极的影响。降低股权集中度、提高股权制衡度、降低国有股持股比例、大力发展机构投资者和鼓励管理层持股是提高内部控制信息披露水平的有效途径。
参考文献：
[1]上海证券交易所.上海证券交易所上市公司内部控制指引.
[2]王文杰.关于提高上市公司内部控制信息披露质量的建议.财务与会计，2011（5）.
[3]林钟高，徐虹，唐亮.股权结构、内部控制信息披露与公司价值-来自沪深两市上市公司的经验证据.财经论丛，2009（1）.
作者简介：梁一村（1988-），女，河南郑州人，硕士，会计学专业，研究方向：财务管理理论与实务；冀晓伟（1971-），女，辽宁沈阳人，硕士，会计学专业，研究方向：财务管理理论与实务
关键词：股权结构 内部控制 信息披露
一、内部控制信息披露概述
美国COSO委员会定义的内部控制概念是“以营运的高效性、财务报告的可靠性、相关法令的合规性等为目标，由企业董事会、管理层和职工共同实施的提供合理保证的过程”。上海证券交易所2006年出台的企业《内部控制指引》中指出内部控制信息披露的含义是：“企业管理层根据一定的标准定期对本单位内部控制完整性、合理性和有效性进行评估并以某种方式向外部信息使用者报告的过程。”上市公司对外披露信息以财务信息为主，内部控制信息只是其中一部分，但是对于企业内部的管理者和外部的信息需求者，都有着极其重要的意义。
二、股权结构对内部控制信息披露的影响
1.股权集中度
股权集中度指的是一个或几个大股东掌握了公司大部分股票的特征。大股东因为权力高，内部控制信息很有可能已经掌握，披露内部控制信息的动机不足。并且大股东与中小股东的利益是不完全一致的，当大股东持股比例很高时，中小股东很难通过投票维护自身利益，大股东就有可能以牺牲中小股东的利益来实现自身利益最大化。此外，大股东可能拒绝对公司有利的并购方案，来保证他们对公司的控制权。通过以上三点可以看出，股权越集中，内部控制信息披露的水平越低。
2.股权制衡
股权制衡指的是各个股东间的互相牵制，特别是其他股东对大股东的牵制，制约大小由他们的持股比例决定。股东间的相互制衡可以有效预防公司财务风险。通常时候，投资者得不到完善的保护，将控制权分布在几个大股东手中，任何一个大股东都无法单独意愿行使决策，就能相应的限制资源掠夺，保护投资者。而且各个股东本身对内部控制信息披露有一定的需求，可以充分发挥监督作用，使得第一大股东无法隐瞒而全部披露内部控制信息。因此，股权制衡度越高，上市公司可能会增加对外披露内部控制信息。
3.国有股比例
国有股包括国家持股和国有法人持股两种。根据中国的特殊国情，我国上市公司具有特殊的股权结构，在国有企业改制形成的企业中，政府和国有法人持有较大份额股权。国家在进行委托代理时存在二次代理，国家资本出资人的代表——政府官员，报酬只是发放的薪水，对公司资产没有实际的所有权，这就导致股权所有者缺位，持有国有股的股东缺乏对管理层进行监督的动力，管理层减少了内部控制建设的积极性，所以公司信息披露行为监控具有非效率性，不利于内部控制信息的对外披露。另外，当国有股比例过高时，政府部门可以通过行政权力直接控制企业的生产和经营，就能直接获取自己需要的内部控制信息，因此对外披露信息的需求会降低。由以上两点得出，国有股持股比例越高，内部控制信息披露的水平可能会越低。
4.管理层持股比例
管理层持股是指现代公司制企业的所有者授予管理层一定股权形式的权益，激励管理者以企业所有者的眼光进行决策，帮助实现股东利益最大化和企业价值最大化。奖励管理者公司的股份，是为了缩小管理者与股东之间存在的利益的差别，管理层持股比例越高，利益上的趋同会促使管理者尽职尽责地工作，从而大大降低了股权代理成本。股权代理成本是指在所有权与经营权相分离的现代公司制企业下，经营者为了自身利益最大化而损害公司所有者利益引起的损失，以及所有者为了约束经营者行为而投入的资源。由以上分析可以得出，管理层持股比例越高，内部控制信息披露的水平越高。
5.机构投资者持股比例
机构投资者是指依法成立的，在金融市场上从事证券投资交易的法人机构。目前我国机构投资者发展迅速、表现活跃，是我国证券市场的重要组成部分。与个人投资者相比，机构投资者具有更专业的能力和丰富的经验，对信息能做出准确及时的判断，超强的信息解读能力帮助机构投资者成在公司治理中发挥重要作用，参与公司治理的态度更加明确，干预程度亦更加深入。另一方面，机构投资者持有相对高的流通股，出于保护投资的目的，会对管理层实施有效的监督，对内部控制信息披露有更高的要求。所以，机构投资者持股比例高，表示有一个专业的股东进行监控，内部控制信息披露越好。
三、结论
通过以上分析可以看出，完善的股权结构对内部控制信息披露有积极的影响。降低股权集中度、提高股权制衡度、降低国有股持股比例、大力发展机构投资者和鼓励管理层持股是提高内部控制信息披露水平的有效途径。
参考文献：
[1]上海证券交易所.上海证券交易所上市公司内部控制指引.
[2]王文杰.关于提高上市公司内部控制信息披露质量的建议.财务与会计，2011（5）.
[3]林钟高，徐虹，唐亮.股权结构、内部控制信息披露与公司价值-来自沪深两市上市公司的经验证据.财经论丛，2009（1）.
作者简介：梁一村（1988-），女，河南郑州人，硕士，会计学专业，研究方向：财务管理理论与实务；冀晓伟（1971-），女，辽宁沈阳人，硕士，会计学专业，研究方向：财务管理理论与实务