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2007年以来的这场全球性金融危机肆虐着各个经济体,至今仍尚未宣告结束。高速发展的中国经济也因此受到一定冲击,经济增长速度放缓。中国出口型的中小企业受到严重影响,在国民经济中起重要作用的中央企业也未能幸免。到目前为止,虽然经济有所企稳回升,但仍然面临着各种不确定性因素。
为了保障中央企业的经营业绩稳定,促进经济平稳增长,国资委于10月10日发布了《关于做好2010年度中央企业财务预算管理及报表编制工作的通知》(以下简称《通知》)。
未来发展仍面临不确定性
据国资委公布的数据,因受益于扩张性宏观经济政策的实施,九个行业中中央国有企业2008年的营业收入仍然保持较大幅度的增长,但盈利则出现了较大幅度的下滑。数据显示:2008年中央企业实现利润6961.8亿元,比上年下降30.8%。根据分行业运行情况,我们看到,九大行业中仅商贸企业实现了利润增长,而电力、钢铁、石化等行业利润大幅下降,航运企业甚至出现了亏损。
一方面,央企利润下滑是由于国际资本流动性过剩与金融危机的相继出现,引发大宗商品价格的剧烈波动,对企业生产经营形成直接冲击。另一方面,中央企业利润下滑也同样反映出了部分行业的产能过剩、成本控制不足以及资源利用效率不高等问题。盲目扩张、竞争不充分、成本控制不力等,让国有企业的盈利水平从2005年开始即徘徊不前。制造业的不景气,推动了资金转向股市和楼市,并最终产生泡沫化,进而引发出2007年初的紧缩性经济政策,而后在国际金融危机的触动下,我国企业经济效益全面下滑。根据wind数据统计,2008年,中国国有企业盈利下滑,整体净资产收益率回落至6.3%,资产负债率则上升至64.5%,偿债风险加大。
为应对金融危机,中国政府于2008年下半年果断地调整了宏观经济政策,经济政策由2008年初的“双防”转变为“保增长”,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,尤其是4万亿元的经济刺激计划,使得经济增长速度在2009年得到企稳回升。
据国资委统计,2009年上半年,中央企业累计实现利润3160.3亿元,同比下降26.2%,降幅比一季度缩小15.6个百分点,央企利润下滑已得到遏制。而今年1-8月,中央企业累计实现利润6031.4亿元,同比下降13.8%,8月比7月环比增长4%。央企利润下滑减缓一方面得益于国家的经济刺激计划(4万亿元政府投资主要投入到了铁路、公路、基建项目上),另一方面为一些央企积极开拓海外市场,寻找新的利润支撑点。
虽然利润下滑速度减缓,但央企仍然存在着存货占用资金和应收账款增加导致的资金占用压力继续加大;少数企业战略管理薄弱,存在盲目投资和重复建设现象,产能过剩矛盾进一步突出,导致资产负债率上升,债务风险加大;以及成本控制不严导致浪费现象发生等问题,央企需要更加注重自身经营管理。而一些央企的海外扩张,虽然有助于其做“大”,但在全球金融危机阴霾消散之前,仍面临着较大的不确定性因素,能否做“强”尚难以下结论。
强化预算有利于经营稳定
为了保障中央企业的经营业绩稳定,促进经济平稳增长,国资委在《通知》中强调“高效配置财务资源、降本增效、加强重大事项预算控制”等要求,从财务预算管理角度对央企经营活动进行指导。
我们认为,强化中央企业的预算管理有利于央企完善自身的经营管理,避免财务资源浪费,从而保障央企的持续稳定发展。
(一)避免金融危机下财务弹性的过度消耗
为应对金融危机,中国政府采取了积极的扩张性政策,银行业开始大规模信贷投放。2009年上半年,中国新增信贷高达7.37万亿元,全年新增信贷有望达到9万亿元到10万亿元。大幅的信贷投放刺激了经济增长的快速恢复,但同时也带来了一定的风险。
国务院发展研究中心有关部门调研显示,大约50%的信贷投放资金流向了股市、房地产、票据市场,另外一半资金是流向了实体经济,主要是中央企业、地方政府的投资平台,或者是地方政府的项目上。央企手中资金充裕,对外扩张冲动增强,在超出自身能力的情况下,急于进行境内外项目投资和并购重组。据国资委统计,中央企业2008年资产负债率已经不低,为58.43%,而到今年8月,中央企业的累计利润还在下滑,偿债能力在减弱,但部分企业扩张动力仍未减少。这些现象在新能源、钢铁、电力等领域都存在。在国内扩张存在产能过剩的问题,向国外扩张则需面临更大的不确定因素,对央企未来发展构成较大的风险。
因此,强化财务预算,合理确定预算目标,降本增效,充分估计各种不利因素的影响,防止片面追求规模和夸大盈利而过度举债,对于央企的长远发展来说,显得尤为重要。
(二)做到长短期内外部融资结构的合理配置
2007年9月,国务院发布了《关于试行国有资本经营预算的意见》。这意味着过去12年来国有企业只缴税不缴红利的历史已经结束。长期以来,中国国有企业对外投资和扩大生产资金主要来源于利润积累。而实行国有资本经营预算制度后,国家以出资人的身份逐步参与企业的利润分配,国有企业的发展可能面临融资问题。
长期以来,相对于中小企业来说,国企尤其是央企有着政府背景,在银行机构的“锦上添花”策略下,一直受到金融机构的特殊照顾,很少面临真正的融资困境。特别是在本次4万亿元经济刺激计划中,“铁路、公路、基建”等央企重点领域更是得到资金的重点眷顾,间接导致了部分产业重复建设、产能过剩严重、对外扩张冲动等问题。
强化财务预算管理可以使央企在融资过程中,根据自身需要“量体裁衣”,细化资金预算,避免进行不必要的融资,降低财务费用,从而达到合理有效的使用资金,避免资源浪费。
(三)实现财务与经营的协调
“企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心”,是现代企业制度的一个重要理念。在市场经济条件下,中央企业的经营活动同样要以效益为中心,财务预算管理的作用十分重要。实施预算管理,是中央企业实现财务管理科学化、规范化的重要途径。全面预算管理还有助于强化企业内部控制和提高管理效率。
预算管理可以使企业的日常生产经营活动有序开展。在财务预算乃至全面预算管理的制定和执行过程中,可以加强财务人员和经营管理人员对企业和生产经营活动的了解和掌握,减少投资和决策失误。在实际工作中,要严格控制预算的执行情况,修正不良因素,化解各种风险,从而确保企业最终目标的实现。
强化预算有利于提高资源配置效率
国有经济是国民经济的重要支柱,是全面建设小康社会的重要力量,是党执政的重要基础。中央企业是中国国有经济的主体和国民经济的中坚,肩负着发展壮大国有经济的重任。央企不仅应保证自身的稳定经营稳健发展,而且应通过预算管理实现国企在市场经济条件下的资源配置功能,提高社会主义市场经济的资源配置效率。
面对金融危机的冲击,央企积极采取“捂紧钱袋子”、“过紧日子”等“过冬”措施,加强预测预警预案,开拓国内外市场,降本增效,严控风险,为“保增长、保民生、保稳定”做出了积极贡献,发挥了中坚作用。
不过,在中国经济总体形势企稳向好的情况下,当前国内外不确定、不稳定因素仍然很多。一方面,国际经济局势仍不明朗。受国际贸易保护主义重新抬头的影响,中国企业“走出去”战略遇到重重阻力。另一方面,国内部分行业产能过剩情况仍然比较严重。由于各方面机制尚不健全,一些本该退出市场的落后产能难以淘汰。国内经济回升质量不够理想,企业盈利状况不佳,尤其是中小企业经济效益下滑态势难以扭转。因此,在当前环境下,强化央企预算管理,提高资源配置效率,有着更加积极的意义。
(一)有利于解决资源在国内不同企业间的配置
在国家经济刺激计划中,大量社会资本涌入中央企业和政府投资平台,强大的挤出效应使得迫切需要资金的民营企业、中小企业难以获得资金支持,而国有企业获得大量资金,却没有合适的使用途径,部分资金存在闲置现象,造成极大的浪费。因此,迫切需要强化中央企业的预算管理,细化资金管理,减少中央企业吸纳富余的社会资金规模,让资金流入到真正需要资金的实体经济中去,从而实现社会资源配置的优化。
(二)有利于解决资源在国内国外两个市场上的配置
根据商务部和外汇管理局统计,2008年我国对外直接投资突破500亿美元,达到521.5亿美元。而央企在全球127个国家(地区)共设立对外直接投资企业1791家,当年对外直接投资流量357.4亿美元,占中国对外直接投资比重超过60%。从央企设立的境外企业的总体盈亏情况看,盈利企业占79.9%,但仍有17.6%的企业亏损。部分央企甚至做起了金融衍生品交易,导致巨额亏损。而国内经济恢复,拉动内需过程中,仍然存在不小的资金缺口。据广东省有关部门统计,广东省年初中小企业资金缺口达1万亿元。
因此,强化预算管理,防止企业追求规模和夸大盈利,盲目对外扩张,将资金配置到收益高、风险小的地方,加强重大事项的预算控制,高效配置企业财务资源显得尤为重要。针对央企的对外投资活动,为防范风险,国资委还采取了一系列措施来加强和推动风险管理在企业中的开展。2008年开始,国资委开始在央企中试行《中央企业全面风险管理报告》的编制;2009年将该管理报告的编制推广到所有央企,对资金使用的安全和优化配置起到了良好的作用。
(三)有利于全面提高社会主义市场经济的资源配置效率
从整体上看,中国国有经济的布局结构还需要进一步优化。经过这些年国有经济有进有退、有所为有所不为进行着结构调整,国有资本总体上向两个方向集中。一方面是关系经济发展条件和人民生活的基础设施企业、公益性企业,另一方面是一些具有竞争优势的国有大企业。不过,对相当一部分城市来讲,可能优化和集中的过程还没有完成。
因此,通过强化中央企业的预算管理,从市场的角度,从提升企业运行质量的角度,将资源优化到合理、关键的领域;通过市场“无形的手”和国家预算调控“有形的手”,实现资源在公共产品领域、具有战略意义领域和竞争性市场中合理分配,从而可以实现社会主义市场经济的资源高效配置。
强化预算管理要健全预算管理制度
中央企业是一个有复杂系统的集团化公司,面对的是一个更为复杂的外部环境。如果没有一个健全的预算管理制度,强化预算管理也许将成为一纸空谈。这里将主要从预算管理组织、预算编制以及预算管理流程及各方面对央企强化预算管理进行讨论。
(一)健全预算管理组织
强化预算管理,中央企业首先要建立健全预算管理组织。预算组织是预算机制运行的基础环境,它以企业自身的组织结构为基础。预算目标的实现必须建立在完善的预算组织的基础上。预算组织应由全面预算管理组织和预算执行组织两个层面组成。
预算管理组织的设立与全面预算管理密切相关。一般应包括:预算管理委员会,专为全面预算管理而设置的机构;预算编制机构;预算监控与协调机构;预算反馈组织等。以目标利润为导向的企业预算管理的组织体系是管理过程中起主导作用的集合体。预算组织建立好之后,还要配备相应的人员,以及相应分工、预算审核情况等。
(二)强化预算编制基础
央企预算编制一般应以年度为基础进行编制,这种编制方法即历年制易于理解及用于业绩评价。由于企业的经营活动并不是以年度为周期,企业活动或成果在年度与年度之间并不存在着明显的规律性。企业根据长远的发展状况和战略目标,编制长期的战略预算尤为必要。企业通过编制长期预算,对长期的经济环境及其对企业可能产生的影响和企业应采取的对策进行预测,将长远计划分解为具体指标,为企业经营活动提供指导,从而防止企业短视行为对长远目标的影响。
另外,强化央企预算编制基础,还需要对会计政策的选取、公允价值变动的影响等因素予以考虑,力求编制做到精细化。
(三)理顺预算管理流程
健全的预算管理制度,还应该有一个清晰的预算管理流程。央企预算管理首先需要明确从各部门编制预算、沟通调整、预算审批、执行并作预算分析、预算调整再审批执行的整个过程。
预算流程理顺后,还需要对预算过程中,从起草编制初步预算到审批后执行等一系列过程进行跟踪。预算岗还要经常做预算差异分析报告,对流程控制点存在问题进行改进,不断优化预算管理流程和管理制度。
徐承远,东方金诚国际信用评估有限公司分析师;郭继丰,经济学博士,上海新世纪资信评估投资服务有限公司研发总监。
为了保障中央企业的经营业绩稳定,促进经济平稳增长,国资委于10月10日发布了《关于做好2010年度中央企业财务预算管理及报表编制工作的通知》(以下简称《通知》)。
未来发展仍面临不确定性
据国资委公布的数据,因受益于扩张性宏观经济政策的实施,九个行业中中央国有企业2008年的营业收入仍然保持较大幅度的增长,但盈利则出现了较大幅度的下滑。数据显示:2008年中央企业实现利润6961.8亿元,比上年下降30.8%。根据分行业运行情况,我们看到,九大行业中仅商贸企业实现了利润增长,而电力、钢铁、石化等行业利润大幅下降,航运企业甚至出现了亏损。
一方面,央企利润下滑是由于国际资本流动性过剩与金融危机的相继出现,引发大宗商品价格的剧烈波动,对企业生产经营形成直接冲击。另一方面,中央企业利润下滑也同样反映出了部分行业的产能过剩、成本控制不足以及资源利用效率不高等问题。盲目扩张、竞争不充分、成本控制不力等,让国有企业的盈利水平从2005年开始即徘徊不前。制造业的不景气,推动了资金转向股市和楼市,并最终产生泡沫化,进而引发出2007年初的紧缩性经济政策,而后在国际金融危机的触动下,我国企业经济效益全面下滑。根据wind数据统计,2008年,中国国有企业盈利下滑,整体净资产收益率回落至6.3%,资产负债率则上升至64.5%,偿债风险加大。
为应对金融危机,中国政府于2008年下半年果断地调整了宏观经济政策,经济政策由2008年初的“双防”转变为“保增长”,采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,尤其是4万亿元的经济刺激计划,使得经济增长速度在2009年得到企稳回升。
据国资委统计,2009年上半年,中央企业累计实现利润3160.3亿元,同比下降26.2%,降幅比一季度缩小15.6个百分点,央企利润下滑已得到遏制。而今年1-8月,中央企业累计实现利润6031.4亿元,同比下降13.8%,8月比7月环比增长4%。央企利润下滑减缓一方面得益于国家的经济刺激计划(4万亿元政府投资主要投入到了铁路、公路、基建项目上),另一方面为一些央企积极开拓海外市场,寻找新的利润支撑点。
虽然利润下滑速度减缓,但央企仍然存在着存货占用资金和应收账款增加导致的资金占用压力继续加大;少数企业战略管理薄弱,存在盲目投资和重复建设现象,产能过剩矛盾进一步突出,导致资产负债率上升,债务风险加大;以及成本控制不严导致浪费现象发生等问题,央企需要更加注重自身经营管理。而一些央企的海外扩张,虽然有助于其做“大”,但在全球金融危机阴霾消散之前,仍面临着较大的不确定性因素,能否做“强”尚难以下结论。
强化预算有利于经营稳定
为了保障中央企业的经营业绩稳定,促进经济平稳增长,国资委在《通知》中强调“高效配置财务资源、降本增效、加强重大事项预算控制”等要求,从财务预算管理角度对央企经营活动进行指导。
我们认为,强化中央企业的预算管理有利于央企完善自身的经营管理,避免财务资源浪费,从而保障央企的持续稳定发展。
(一)避免金融危机下财务弹性的过度消耗
为应对金融危机,中国政府采取了积极的扩张性政策,银行业开始大规模信贷投放。2009年上半年,中国新增信贷高达7.37万亿元,全年新增信贷有望达到9万亿元到10万亿元。大幅的信贷投放刺激了经济增长的快速恢复,但同时也带来了一定的风险。
国务院发展研究中心有关部门调研显示,大约50%的信贷投放资金流向了股市、房地产、票据市场,另外一半资金是流向了实体经济,主要是中央企业、地方政府的投资平台,或者是地方政府的项目上。央企手中资金充裕,对外扩张冲动增强,在超出自身能力的情况下,急于进行境内外项目投资和并购重组。据国资委统计,中央企业2008年资产负债率已经不低,为58.43%,而到今年8月,中央企业的累计利润还在下滑,偿债能力在减弱,但部分企业扩张动力仍未减少。这些现象在新能源、钢铁、电力等领域都存在。在国内扩张存在产能过剩的问题,向国外扩张则需面临更大的不确定因素,对央企未来发展构成较大的风险。
因此,强化财务预算,合理确定预算目标,降本增效,充分估计各种不利因素的影响,防止片面追求规模和夸大盈利而过度举债,对于央企的长远发展来说,显得尤为重要。
(二)做到长短期内外部融资结构的合理配置
2007年9月,国务院发布了《关于试行国有资本经营预算的意见》。这意味着过去12年来国有企业只缴税不缴红利的历史已经结束。长期以来,中国国有企业对外投资和扩大生产资金主要来源于利润积累。而实行国有资本经营预算制度后,国家以出资人的身份逐步参与企业的利润分配,国有企业的发展可能面临融资问题。
长期以来,相对于中小企业来说,国企尤其是央企有着政府背景,在银行机构的“锦上添花”策略下,一直受到金融机构的特殊照顾,很少面临真正的融资困境。特别是在本次4万亿元经济刺激计划中,“铁路、公路、基建”等央企重点领域更是得到资金的重点眷顾,间接导致了部分产业重复建设、产能过剩严重、对外扩张冲动等问题。
强化财务预算管理可以使央企在融资过程中,根据自身需要“量体裁衣”,细化资金预算,避免进行不必要的融资,降低财务费用,从而达到合理有效的使用资金,避免资源浪费。
(三)实现财务与经营的协调
“企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心”,是现代企业制度的一个重要理念。在市场经济条件下,中央企业的经营活动同样要以效益为中心,财务预算管理的作用十分重要。实施预算管理,是中央企业实现财务管理科学化、规范化的重要途径。全面预算管理还有助于强化企业内部控制和提高管理效率。
预算管理可以使企业的日常生产经营活动有序开展。在财务预算乃至全面预算管理的制定和执行过程中,可以加强财务人员和经营管理人员对企业和生产经营活动的了解和掌握,减少投资和决策失误。在实际工作中,要严格控制预算的执行情况,修正不良因素,化解各种风险,从而确保企业最终目标的实现。
强化预算有利于提高资源配置效率
国有经济是国民经济的重要支柱,是全面建设小康社会的重要力量,是党执政的重要基础。中央企业是中国国有经济的主体和国民经济的中坚,肩负着发展壮大国有经济的重任。央企不仅应保证自身的稳定经营稳健发展,而且应通过预算管理实现国企在市场经济条件下的资源配置功能,提高社会主义市场经济的资源配置效率。
面对金融危机的冲击,央企积极采取“捂紧钱袋子”、“过紧日子”等“过冬”措施,加强预测预警预案,开拓国内外市场,降本增效,严控风险,为“保增长、保民生、保稳定”做出了积极贡献,发挥了中坚作用。
不过,在中国经济总体形势企稳向好的情况下,当前国内外不确定、不稳定因素仍然很多。一方面,国际经济局势仍不明朗。受国际贸易保护主义重新抬头的影响,中国企业“走出去”战略遇到重重阻力。另一方面,国内部分行业产能过剩情况仍然比较严重。由于各方面机制尚不健全,一些本该退出市场的落后产能难以淘汰。国内经济回升质量不够理想,企业盈利状况不佳,尤其是中小企业经济效益下滑态势难以扭转。因此,在当前环境下,强化央企预算管理,提高资源配置效率,有着更加积极的意义。
(一)有利于解决资源在国内不同企业间的配置
在国家经济刺激计划中,大量社会资本涌入中央企业和政府投资平台,强大的挤出效应使得迫切需要资金的民营企业、中小企业难以获得资金支持,而国有企业获得大量资金,却没有合适的使用途径,部分资金存在闲置现象,造成极大的浪费。因此,迫切需要强化中央企业的预算管理,细化资金管理,减少中央企业吸纳富余的社会资金规模,让资金流入到真正需要资金的实体经济中去,从而实现社会资源配置的优化。
(二)有利于解决资源在国内国外两个市场上的配置
根据商务部和外汇管理局统计,2008年我国对外直接投资突破500亿美元,达到521.5亿美元。而央企在全球127个国家(地区)共设立对外直接投资企业1791家,当年对外直接投资流量357.4亿美元,占中国对外直接投资比重超过60%。从央企设立的境外企业的总体盈亏情况看,盈利企业占79.9%,但仍有17.6%的企业亏损。部分央企甚至做起了金融衍生品交易,导致巨额亏损。而国内经济恢复,拉动内需过程中,仍然存在不小的资金缺口。据广东省有关部门统计,广东省年初中小企业资金缺口达1万亿元。
因此,强化预算管理,防止企业追求规模和夸大盈利,盲目对外扩张,将资金配置到收益高、风险小的地方,加强重大事项的预算控制,高效配置企业财务资源显得尤为重要。针对央企的对外投资活动,为防范风险,国资委还采取了一系列措施来加强和推动风险管理在企业中的开展。2008年开始,国资委开始在央企中试行《中央企业全面风险管理报告》的编制;2009年将该管理报告的编制推广到所有央企,对资金使用的安全和优化配置起到了良好的作用。
(三)有利于全面提高社会主义市场经济的资源配置效率
从整体上看,中国国有经济的布局结构还需要进一步优化。经过这些年国有经济有进有退、有所为有所不为进行着结构调整,国有资本总体上向两个方向集中。一方面是关系经济发展条件和人民生活的基础设施企业、公益性企业,另一方面是一些具有竞争优势的国有大企业。不过,对相当一部分城市来讲,可能优化和集中的过程还没有完成。
因此,通过强化中央企业的预算管理,从市场的角度,从提升企业运行质量的角度,将资源优化到合理、关键的领域;通过市场“无形的手”和国家预算调控“有形的手”,实现资源在公共产品领域、具有战略意义领域和竞争性市场中合理分配,从而可以实现社会主义市场经济的资源高效配置。
强化预算管理要健全预算管理制度
中央企业是一个有复杂系统的集团化公司,面对的是一个更为复杂的外部环境。如果没有一个健全的预算管理制度,强化预算管理也许将成为一纸空谈。这里将主要从预算管理组织、预算编制以及预算管理流程及各方面对央企强化预算管理进行讨论。
(一)健全预算管理组织
强化预算管理,中央企业首先要建立健全预算管理组织。预算组织是预算机制运行的基础环境,它以企业自身的组织结构为基础。预算目标的实现必须建立在完善的预算组织的基础上。预算组织应由全面预算管理组织和预算执行组织两个层面组成。
预算管理组织的设立与全面预算管理密切相关。一般应包括:预算管理委员会,专为全面预算管理而设置的机构;预算编制机构;预算监控与协调机构;预算反馈组织等。以目标利润为导向的企业预算管理的组织体系是管理过程中起主导作用的集合体。预算组织建立好之后,还要配备相应的人员,以及相应分工、预算审核情况等。
(二)强化预算编制基础
央企预算编制一般应以年度为基础进行编制,这种编制方法即历年制易于理解及用于业绩评价。由于企业的经营活动并不是以年度为周期,企业活动或成果在年度与年度之间并不存在着明显的规律性。企业根据长远的发展状况和战略目标,编制长期的战略预算尤为必要。企业通过编制长期预算,对长期的经济环境及其对企业可能产生的影响和企业应采取的对策进行预测,将长远计划分解为具体指标,为企业经营活动提供指导,从而防止企业短视行为对长远目标的影响。
另外,强化央企预算编制基础,还需要对会计政策的选取、公允价值变动的影响等因素予以考虑,力求编制做到精细化。
(三)理顺预算管理流程
健全的预算管理制度,还应该有一个清晰的预算管理流程。央企预算管理首先需要明确从各部门编制预算、沟通调整、预算审批、执行并作预算分析、预算调整再审批执行的整个过程。
预算流程理顺后,还需要对预算过程中,从起草编制初步预算到审批后执行等一系列过程进行跟踪。预算岗还要经常做预算差异分析报告,对流程控制点存在问题进行改进,不断优化预算管理流程和管理制度。
徐承远,东方金诚国际信用评估有限公司分析师;郭继丰,经济学博士,上海新世纪资信评估投资服务有限公司研发总监。