股票市场的投资者大致可以分为三类：散户、大户（控股股东）和机构投资者。这些投资者也构成了上市公司的股权结构。由于不同类型投资者的特征不同，直接影响了上市公司的治理方式。散户投资者通常资金规模较小，一般进行被动投资，不直接参与上市公司治理。上市公司治理主要依靠法律法规体系，股票市场交易机制。以散户股东为主构成的上市公司的治理模式形成了“保持距离型”公司治理模式，其特点是没有大股东侵占公司利益，但容易造成“内部人控制”。大户投资者所拥有的资金规模较大，且是自有资金，所以没有资金的代理成本，他们在上市公司中通常拥有一定的控股地位。存在大户投资者股东的上市公司，由于大户投资者会对经理人进行有效的监管，不容易有“内部人控制”现象，但大股东为追求“私有利益”，往往有着对小股东的侵权行为。机构投资者虽然也拥有资金规模大的特点，但其资金是有代理成本的，另外受政策法规的限制，传统上机构投资者也不直接参与公司治理，只进行被动投资。但自20世纪90年代以来，受机构投资者持股比例不断上升及维持投资者风格等原因的影响，机构投资者开始逐渐直接参与公司治理，其方法主要是积极主义投资，如投票动议和与上市公司经理人谈判等。