【摘 要】
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流动性是债券市场的生命力,货币政策是调节债券市场流动性的主要方式。从“价量结合”角度构建债券市场流动性的新指标,通过解析“数量型”和“价格型”货币政策影响债券市场
【机 构】
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安徽大学经济学院,南京大学工程管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目(71803002),安徽省哲学社会科学规划基金青年项目(AHSKQ2018D88),安徽省高等学校人文社会科学研究重点项目(SK2018A0008),安徽省社会科学创新发展研究课题攻关项目(2019CX075),安徽大学引进人才科研启动项目(J01006134)
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流动性是债券市场的生命力,货币政策是调节债券市场流动性的主要方式。从“价量结合”角度构建债券市场流动性的新指标,通过解析“数量型”和“价格型”货币政策影响债券市场流动性的内在机制,构建TVP-SV-SVAR模型深入分析两类货币政策对债券市场流动性的时变影响及其动态关系。结果表明,两类货币政策对债券市场流动性具有显著的时变性和时滞效应,货币政策的集中调整会引发债券市场流动性的大幅波动,利率变动对债券市场流动性的冲击效应高于M2,且作用效果更加直接,利率冲击对债券市场的时变影响存在一定的记忆性。
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