【摘 要】
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Allais悖论、Ellsberg悖论以及股权溢价之谜、无风险利率之谜、股价过度波动之谜、资产分散化不足的现象和2008年金融危机时出现的市场冻结现象等金融异象,在传统的期望效用
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Allais悖论、Ellsberg悖论以及股权溢价之谜、无风险利率之谜、股价过度波动之谜、资产分散化不足的现象和2008年金融危机时出现的市场冻结现象等金融异象,在传统的期望效用理论框架中无法得到合理的解释,这促使了经济学家逐渐将暧昧(Ambiguity)从风险(Risk)中剥离出来并构建了一套系统的研究框架。基于这一套研究框架,经济学家将暧昧性引入对资产定价理论的研究,建立起了暧昧环境下的资产定价模型,形成了暧昧期望效用理论,该理论在理性预期的框架内对这些悖论和异象进行了合理的解释,并为认识和解决我国资本市场的问题、实施有效的市场管制政策提供了理论参考。
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