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企业的偿债能力是指企业用资产偿还长短期债务的能力。企业偿债能力的强弱不仅是企业相关利益者非常关心的问题，还是保证企业健康发展的基本前提。企业所有的融资、投资以及经营等活动都能影响企业的偿债能力。由此可见，偿债能力分析是企业财务分析中一个重要的组成部分，对于提升企业偿债能力、促进企业平稳发展都有着举足轻重的作用。
一、绪论
房地产企业现在已然成为中国经济的支柱企业，对国内经济发展和经济体结构调整都起着重要的影响。由于房地产企业大多采用举债经营的模式，故风险系数较高，因此房地产上市企业的偿债能力分析受到越来越多利益相关方的重点关注，因此通过对房地产企业偿债能力的分析，总结偿债分析指标存在的不足，从而完善企业的偿债能力具有重大的意义。
本文以泰禾集团股份有限公司为例，通过该上市企业历年财务数据计算流动比率、速动比率、现金流量比率、利息保障倍数、资产负债率等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力。
二、偿债能力的概述
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。企业偿债能力分析是指企业利用相关的数据资料，运用专门技术对企业一定时期内偿还各种债务的能力进行分析、评估，以使企业在负债经营中保持良好的偿债能力。偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。通常情况下，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
三、泰禾集团偿债能力分析
泰禾集团是一家在地产、金融、文化等领域多元发展的大型知名上市公司（股票代码000732）。 泰禾始创于1996年2010年借壳福建三明农药集团有限公司成功上市，正式进军中国证券主板市场，成为当年全国范围内唯一实现上市的房地产类企业，实现多元经营。
（一）短期偿债能力指标分析
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通过以下的分析可以看出泰禾的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对较弱，要引起重视。
1、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债。一般情况下，流动比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。国际上通常认为流动比率的下限为1；而流动比率为2时较为合适，它表明企业财务状况稳定可靠。但是过高的流动比率也并不是好现象，企业滞留在流动资产上的资金过多，会导致流动比率过高，说明企业未能对企业资金加以有效的利用这将造成企业的资金使用效率过低，可能会影响企业的盈利能力。
从表3.1中可以看出泰禾集团流动比率相对比较稳定，介于1.89～2.48之间，处于相对良好的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力较强。
2、速动比率
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性。由于速动比率撇开了变现能力较差的存货，因此通过它来判断企业短期偿债能力会更加客观一点。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。国际上通常认为，速度比率等于1时较为合适。如若速动比率低于1，企业将会面临很大的偿债风险
从表3.1中可以看到泰禾集团的速动比率常年低于1，尤其是2014年，仅有0.2581，由此可见，泰禾集团的短期偿债能力水平较弱，可能会面临较大的偿债风险。
3、现金流量比率
现金流量比率=营业现金净流量/流动负债。一般来说现金流量比率越高越好，低于0.5就说明该企业存在较大的财务风险，有表3.1的数据可以看出泰禾集团的现金流量比率均为负数，说明该企业的营业现金净流量常年为负数，流动资产和现金流量较少，不足以偿还流动负债，由此可见泰禾集团的短期偿债能力较弱。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力。从以下的分析中可以看出泰禾集团有一定的长期偿债能力。
1、利息保障倍数
利息保障倍数=息税前利润/利息费用，它反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系。一般来说，利息保障倍数越大，企业的长期偿债能力就越强，反之亦然。由表3.1数据可知，2013年，泰禾集团的利息保障倍数达到了惊人的342.1，根据相关报表分析可知，该企业2013年的长期贷款较少，随着时间推移，泰禾集團不断蓬勃发展，所需的资金量愈加庞大，由此导致利息保障倍数随着长期借款的增多而逐年降低。即便如此，2017年的利息保障倍数仍然保持在5.2202的较高水平，说明泰禾集团有较强的长期偿债能力。
2、资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险就越大。从表3.1中可以看到2013～2017年的资产负债率稳定保持在0.8～0.9，说明泰禾集团资产总额中举债得到的部分比例较大，企业债务负担较重。
四、结论
本文以泰禾集团为研究对象，对企业偿债能力进行了分析，通过上述分析，可以对泰禾集团的偿债能力有了大概的了解，从速动比率和资产负债率可以看出泰禾集团的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，泰禾集团的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担心利息回报问题。对于泰禾集团而言，可以从优化资本结构、制定合理的偿债措施、提高盈利能力三个方面进行优化，从而提升泰禾集团总体的偿债能力。（作者单位为萍乡学院）
作者简介：郑琎（1997年1月），男，福建福州人，萍乡学院15级财务管理学生 研究方向：公司财务管理。
李自连，1980.08，男，江西萍乡人，硕士研究生，会计学副教授，萍乡学院商学院副院长，研究方向：公司财务管理理论。
一、绪论
房地产企业现在已然成为中国经济的支柱企业，对国内经济发展和经济体结构调整都起着重要的影响。由于房地产企业大多采用举债经营的模式，故风险系数较高，因此房地产上市企业的偿债能力分析受到越来越多利益相关方的重点关注，因此通过对房地产企业偿债能力的分析，总结偿债分析指标存在的不足，从而完善企业的偿债能力具有重大的意义。
本文以泰禾集团股份有限公司为例，通过该上市企业历年财务数据计算流动比率、速动比率、现金流量比率、利息保障倍数、资产负债率等指标，分析该企业的短期偿债能力和长期偿债能力。
二、偿债能力的概述
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。企业偿债能力分析是指企业利用相关的数据资料，运用专门技术对企业一定时期内偿还各种债务的能力进行分析、评估，以使企业在负债经营中保持良好的偿债能力。偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。通常情况下，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
三、泰禾集团偿债能力分析
泰禾集团是一家在地产、金融、文化等领域多元发展的大型知名上市公司（股票代码000732）。 泰禾始创于1996年2010年借壳福建三明农药集团有限公司成功上市，正式进军中国证券主板市场，成为当年全国范围内唯一实现上市的房地产类企业，实现多元经营。
（一）短期偿债能力指标分析
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通过以下的分析可以看出泰禾的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对较弱，要引起重视。
1、流动比率
流动比率=流动资产/流动负债。一般情况下，流动比率越高，说明企业偿还短期负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。国际上通常认为流动比率的下限为1；而流动比率为2时较为合适，它表明企业财务状况稳定可靠。但是过高的流动比率也并不是好现象，企业滞留在流动资产上的资金过多，会导致流动比率过高，说明企业未能对企业资金加以有效的利用这将造成企业的资金使用效率过低，可能会影响企业的盈利能力。
从表3.1中可以看出泰禾集团流动比率相对比较稳定，介于1.89～2.48之间，处于相对良好的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力较强。
2、速动比率
速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债。流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性。由于速动比率撇开了变现能力较差的存货，因此通过它来判断企业短期偿债能力会更加客观一点。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。国际上通常认为，速度比率等于1时较为合适。如若速动比率低于1，企业将会面临很大的偿债风险
从表3.1中可以看到泰禾集团的速动比率常年低于1，尤其是2014年，仅有0.2581，由此可见，泰禾集团的短期偿债能力水平较弱，可能会面临较大的偿债风险。
3、现金流量比率
现金流量比率=营业现金净流量/流动负债。一般来说现金流量比率越高越好，低于0.5就说明该企业存在较大的财务风险，有表3.1的数据可以看出泰禾集团的现金流量比率均为负数，说明该企业的营业现金净流量常年为负数，流动资产和现金流量较少，不足以偿还流动负债，由此可见泰禾集团的短期偿债能力较弱。
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力。从以下的分析中可以看出泰禾集团有一定的长期偿债能力。
1、利息保障倍数
利息保障倍数=息税前利润/利息费用，它反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系。一般来说，利息保障倍数越大，企业的长期偿债能力就越强，反之亦然。由表3.1数据可知，2013年，泰禾集团的利息保障倍数达到了惊人的342.1，根据相关报表分析可知，该企业2013年的长期贷款较少，随着时间推移，泰禾集團不断蓬勃发展，所需的资金量愈加庞大，由此导致利息保障倍数随着长期借款的增多而逐年降低。即便如此，2017年的利息保障倍数仍然保持在5.2202的较高水平，说明泰禾集团有较强的长期偿债能力。
2、资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险就越大。从表3.1中可以看到2013～2017年的资产负债率稳定保持在0.8～0.9，说明泰禾集团资产总额中举债得到的部分比例较大，企业债务负担较重。
四、结论
本文以泰禾集团为研究对象，对企业偿债能力进行了分析，通过上述分析，可以对泰禾集团的偿债能力有了大概的了解，从速动比率和资产负债率可以看出泰禾集团的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，泰禾集团的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担心利息回报问题。对于泰禾集团而言，可以从优化资本结构、制定合理的偿债措施、提高盈利能力三个方面进行优化，从而提升泰禾集团总体的偿债能力。（作者单位为萍乡学院）
作者简介：郑琎（1997年1月），男，福建福州人，萍乡学院15级财务管理学生 研究方向：公司财务管理。
李自连，1980.08，男，江西萍乡人，硕士研究生，会计学副教授，萍乡学院商学院副院长，研究方向：公司财务管理理论。