文章基于我国34个大中城市的2001-2016年季度数据,分析了各城市的房地产价格周期特征,探讨了各类要素对于房产价格的高峰与低谷的作用力度。研究发现:2008年之前,房地产市场相对较为平稳,自2008年之后,房地产市场进入了剧烈震荡期,大部分城市在经历了2007-2009年的快速向下偏离趋势阶段后,在2010年盘整筑底,2011-2016年间逐步分批进入了强势的回调期。文章将房地产周期划分为长周期波动型、随波逐流波动型与脉冲波动型三类,并估计了二元与多元选择模型,结果表明:就业人口的增长是促进城市房地产市场高峰的关键因素,但其对低谷的影响相对较小。信贷的作用则有所差异,其主要作用体现在抑制房价低谷的出现,同时,在低谷向平稳和高峰过渡中,信贷是最为关键的要素。国际投资则表现出调节器的作用,降低了房价的振动幅度。