近期，美债评级被降和欧债危机的深度蔓延带给市场过度恐慌，全球资本市场均出现了大幅波动，A股市场也受到较大冲击，8月9日上证综指一度创下年内2437点的新低。但A股很快在全球资本市场中率先复苏，眼下上证综指又重回2600点附近， 很多机构由此大声呼喊新一轮牛市或者市场重要的长期底部成立。
　　如何看待这轮短期反弹？我们认为，沪指重回2600点是市场自身因素的结果。对于后市，我们比较谨慎，未来一到两周市场将可能重回纠结的走势，并且未来3～4个月市场仍将处于震荡市中。不过大盘重心会较之前上移到2500点附近，下半年大盘将在2500点～2800点之间运行。
　　在操作上，我们认为市场趋势性的上涨机会不多，但个股比较精彩。建议投资者应回归公司基本面，抛弃概念股的炒作机会，寻找高成长性的公司，特别是挖掘一些行业龙头或者细分行业龙头公司的投资机会。
　　
　　短期市场仍比较纠结
　　
　　当前市场看多情绪高涨，在受到通胀可控的预期刺激之下，其看多逻辑是：通胀可控——货币政策放松——市场资金增多——股市上行。但是，这种逻辑显然太过完美，在没有任何其他因素影响的情况下，这一逻辑是成立的，但我们没有那么乐观，我们认为，市场短期可能重回到纠结的走势中去。
　　首先，货币政策进一步放松的可能性不大。7月CPI同比上涨6.5%，涨幅创37个月新高，且高于此前市场预期中值6.3%。虽然市场的预期是7月份之后通胀将会出现一定幅度的回落，但通胀将维持在高位运行也已基本达成一致，这将制约货币政策进一步放松的可能性。
　　目前国际市场上掀起了新一轮货币贬值的竞赛，前有日本央行公开干预汇率，近有瑞士银行极力压低汇率，未来还会有美国的第三轮量化宽松政策或者变相的量化宽松政策。如果在这个时候进一步放松货币政策，将导致未来的通胀急剧高企甚至演变成恶性的通货膨胀。根据当前的市场状况，央行下一步加息的概率显著提高。
　　为此，我们认为，自2009年以来的宽松货币政策确实难以持续，不但近期，并且年内放松货币政策的可能性不大，否则通胀压力将更大。
　　其次，虽然目前看起来上市公司的中期报表比较优良，但是经济总体回落的大势已定，去库存所带来的效果并未显著出现，上市公司的整体盈利能力仍将受到市场的严峻考验。需要指出的是，明年经济将会进一步回落。
　　再次，新股IPO及各种再融资和重要股东减持，依然会压低市场的整体估值空间。
　　此外，预计欧美经济今明两年的形势都不会太好。欧美债务危机，加上高通胀，令经济复苏的步伐停滞不前，这都会反映到股市中。
　　由此，投资者对市场仍然要保持足够高的警惕。虽然2437点是短期的重要低点，也就是说经历了外部强烈冲击之后，A股市场的投资者逐渐恢复理性。市场有回抽2650点到2700点一带的可能性，但也仅此而已。因为市场再度上行一方面面临上档套牢盘的压力，还要面对短线获利回吐的压力。
　　
　　挖掘行业龙头的投资机会
　　
　　有意思的是，近期股指期货市场出现了一个显著变化，不但当月合约低于现指，就连下月合约也出现了贴水现象。这表明了市场最灵敏的一部分资金对后市看法谨慎。
　　展望后市，未来一段时间，我们保持谨慎态度，市场趋势性的上涨机会不多，未来3～4个月市场仍将处于震荡市中，但个股比较精彩。需要强调的是，虽然市场上存在着概念股的靓丽风景线，但对大多数投资者来讲也只可远观。因为概念股会面临回调，一旦回调，尤其中小盘股，风险较大。
　　为此，在短期机会并不显著的情况下，建议投资者适度锁定短期获利筹码。同时，建议投资者回归公司基本面，挖掘高成长性的公司，寻找一些行业龙头或者细分行业龙头的投资机会，尤其是挖掘未来还有30%～50%成长空间的个股，这类公司未来一定脱颖而出。