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建立有效的经营者激励约束机制必须依赖于一个合理的逻辑起点。本文分析了传统的委托一代理理论的不足，利用“合作博弈”的思想，把企业当作一个系统进行研究，提出基于企业价值的经营者激励模型，对模型进行改进和求解，指出存在着物质资本所有者和人力资本所有者在企业价值最大化为目标函数条件下的最优解。论文最后给出最优解及其经济含义，指出如何设计一个完善的制度框架，解决好信息和激励问题是调动经营者的积极性和防范企业风险的关键问题。