【摘 要】
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近年来,实体企业有着逐渐向金融化发展的趋势,这种趋势进一步诱发了中国“脱实向虚”“产业空心化”的经济现象,文章选取2009年至2017年间在沪深A股上市的公司为样本,对中国企业金融化的现状进行分析.分析发现,实体企业金融化会对企业价值产生显著的负面影响,且实体企业融资约束越弱,融资能力越强,越倾向于将资金配置在收益率高,周期短,风险较大的金融资产中,从而对生产性资产投资产生“挤出效应”,降低企业价值.因此,建议政府层面降低行业壁垒、提高实体企业利润率、改善融资环境,企业层面合理配置资产、完善公司治理机制等
【机 构】
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中国海洋大学经济学院,山东青岛266100
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近年来,实体企业有着逐渐向金融化发展的趋势,这种趋势进一步诱发了中国“脱实向虚”“产业空心化”的经济现象,文章选取2009年至2017年间在沪深A股上市的公司为样本,对中国企业金融化的现状进行分析.分析发现,实体企业金融化会对企业价值产生显著的负面影响,且实体企业融资约束越弱,融资能力越强,越倾向于将资金配置在收益率高,周期短,风险较大的金融资产中,从而对生产性资产投资产生“挤出效应”,降低企业价值.因此,建议政府层面降低行业壁垒、提高实体企业利润率、改善融资环境,企业层面合理配置资产、完善公司治理机制等措施应对实体企业金融化所带来的负面影响.
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