论文部分内容阅读
继“全国卫生与健康大会”召开6天后，8月26日，中央政治局审议通过了“健康中国2030”规划纲要。“健康中国”再次被提升至优先发展战略，凸显出国家优先发展健康产业的决心。在“健康中国”战略指引下，国家除了继续将医改推向纵深外，还将进一步引导和支持健康产业与养老、旅游、互联网、健身休闲、食品等产业的融合。由此预期，大健康产业将迎来快速发展期。
政策为“大健康产业”保驾护航
刚刚召开的“全国卫生与健康大会”上，习近平、李克强分别发表重要讲话，提出“健康将融入所有政策”38字方针——“以基层为重点，以改革创新为动力，预防为主，中西医并重，将健康融入所有政策，人民共建共享”。而在8月26日，中央政治局召开审议通过了“健康中国2030”规划纲要，这也是今后15年推进健康中国建设的行动纲领。编制和实施“健康中国2030”规划纲要是贯彻落实党的十八届五中全会精神、保障人民健康的重大举措，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大意义。同时，这也是我国积极参与全球健康治理、履行我国对联合国“2030可持续发展议程”承诺的重要举措。
“国家一系列举措相继出台，足以显示出对健康产业的高度重视。这将加速前期医改政策落地，催化一系列与健康产业相关的政策细则出台。目前医药卫生体制改革已到深水区，相信‘两票制’、‘公立医院改革’和‘药品一致性评价’等改革政策将持续推进。”相关研究人士如此表示。
从公开信息可知，虽然我国医疗卫生支出占GDP的比例在2014年末时提升至5.6%，但相较发达国家普遍10%以上的比例仍有很大差距，在“全国卫生与健康大会”对健康产业未来发展的定调下，即“把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业”政策导向下，机构普遍预期我国的健康产业有望迎来新一轮的政府大力投入。
一位不具名的市场资深研究人士对记者表示，医保控费与药占比下降很可能是未来政策的主要关注点，在这样的大环境下，传统药企的收入增速势必受到影响；与此同时，药占比下降必然给医院带来压力，这将导致医院要从医疗服务中获得收入补偿。“所以，医改需求扩大后，国家会把注意力放在医院改革为主。目前来看，在政策导向下，健康产业重点关注的是健康管理服务和医疗服务、养老、康复等，预期对血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业（GPO及药店）、CRO、药用辅料等景气度向上的医药子行业会有明显促进作用”。
分级诊疗成医改之首
长期以来，我国医疗发展不均衡及制度不完善，直接导致资源过于集中，一些地区的三甲医院基本包揽了所有病种，如此导致一些大医院的负担越来越重，而周边小医院则无人愿去。在此背景下，实施分级诊疗制度改革，不仅可以将大中型医院承担的一般门诊、康复和护理等分流到基层医疗机构，形成“健康进家庭、小病在基层、大病到医院、康复回基层”的新格局，同时也可做到不同级别的医疗机构承担不同疾病的治疗，各有所长，逐步实现专业化。
“实施分级诊疗制度后，医疗市场矛盾将发生改变，由原来的需求不足改变为现在的供给不足局面。”匿名医药行业研究人士对记者表示，随着分级诊疗制度的推行，医疗资源下沉将为国产医疗设备尤其是一些基础医疗设备及家用医疗设备打开更大的需求市场，而围绕分级诊疗，预计相关的医疗资源建设、医疗信息化建设，医疗数据集中也会有一定的投资机会，“考虑到信息化建设在分级诊疗和整个医改中扮演重要作用，部分与医疗信息化相关细分行业龙头公司，如创业软件、思创医惠、久远银海、易联众或有一定表现机会”。
2016年8月19日晚，国家卫生计生委官网公布了《关于推进分级诊疗试点工作的通知》。本次推进分级医疗试点工作的通知不仅确定了270个试点城市（北京市等4个直辖市、石家庄市等266个地级市），9月15日前启动试点和2016年分级诊疗试点的重点工作任务。对于分级诊疗试点工作文件的落地，华安证券建议投资者可从两条主线去把握其中的机会：1，诊断外包需求增加的直接受益者——第三方检验，关注业绩继续保持高速增长的迪安诊断（第三方检验、独立诊断龙头）；2，医联体内上下联动、病养分离为基层慢性病管理的医疗机构带来的确定性机会，关注从事康复医疗的湖南发展、澳洋科技。
品牌中医药大有可为
除分级诊疗值得重点关注外，中医药也成为发展的重点。政府提出了“着力推动中医药振兴发展，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，努力实现中医药健康养生文化的创造性转化、创新性发展”、“实施中医药传承创新工程，推动中医药生产现代化，打造中国标准和中国品牌”。而就在此前，政府还推出了《中医药发展“十三五”规划》，其目的就是要推进中医药振兴发展，更好地为“健康中国”服务。
根据《中医药发展“十三五”规划》，在“十三五”期间，预计中药规模以上的企业主营业务收入仍将保持高速增长，规模收入在2020年预期达15823亿元，突破万亿，年均增长率将达到15%。“根据规划，除了中药、中药类保健品将迎来发展机遇外，中医服务行业的专科化、诊所化发展也将成为大的趋势。”前述的研究人士分析认为，在未来中医药发展中，中西医结合治疗疑难杂症、中医治疗未病、慢病将是中医药产业未来发展主要方向。
“中医药作为我国独特的卫生资源，具有潜力巨大的经济资源，国家把中医药放在重要的战略地位。”长城证券认为，政府于8月11日推出的《中医药发展“十三五”规划》，目标是2020年中药工业规模年均增速保持15%，这种增速已经高于了制药行业平均水平，仅从此即可看出中医药板块仍具有较强的投资价值，如今“全国卫生与健康大会”再次强调打造中医药的中国品牌，由此可看出，以东阿阿胶、同仁堂、广誉远和白云山为代表的品牌中药在未来将存在较大的市场机遇。同样是对中医药产业的判断，国信证券却认为低估值中药板块有望迎来持续估值修复行情，原因就在于“目前市场整体偏好现金流较好的消费类股票，而且中药股估值较低，目前处于价值洼地，配置风险较低”。
从中期业绩来看，中药股业绩还是相当可观的，多数龙头企业业绩获得稳定增长，如紫鑫药业、太极集团、华神集团、佛慈制药、江中药业、东阿阿胶等，考虑到目前很多中医药股都隶属国企，在下半年国企改革加速的背景下，这些龙头中医药股或有一定表现机会。除此之外，目前有多只中药龙头获得了险资增持，原因与看好上市公司未来发展有关。如同仁堂被险资巨头安邦保险高调举牌，目前持股比例高达13.18%，作为市场中的长线资金代表，险资举牌同仁堂主要是看中了公司的资源稀缺性。东阿阿胶在今年二季度再度获得了前海人寿保险增持，目前其已成为公司的第三大股东。
政策为“大健康产业”保驾护航
刚刚召开的“全国卫生与健康大会”上，习近平、李克强分别发表重要讲话，提出“健康将融入所有政策”38字方针——“以基层为重点，以改革创新为动力，预防为主，中西医并重，将健康融入所有政策，人民共建共享”。而在8月26日，中央政治局召开审议通过了“健康中国2030”规划纲要，这也是今后15年推进健康中国建设的行动纲领。编制和实施“健康中国2030”规划纲要是贯彻落实党的十八届五中全会精神、保障人民健康的重大举措，对全面建成小康社会、加快推进社会主义现代化具有重大意义。同时，这也是我国积极参与全球健康治理、履行我国对联合国“2030可持续发展议程”承诺的重要举措。
“国家一系列举措相继出台，足以显示出对健康产业的高度重视。这将加速前期医改政策落地，催化一系列与健康产业相关的政策细则出台。目前医药卫生体制改革已到深水区，相信‘两票制’、‘公立医院改革’和‘药品一致性评价’等改革政策将持续推进。”相关研究人士如此表示。
从公开信息可知，虽然我国医疗卫生支出占GDP的比例在2014年末时提升至5.6%，但相较发达国家普遍10%以上的比例仍有很大差距，在“全国卫生与健康大会”对健康产业未来发展的定调下，即“把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业”政策导向下，机构普遍预期我国的健康产业有望迎来新一轮的政府大力投入。
一位不具名的市场资深研究人士对记者表示，医保控费与药占比下降很可能是未来政策的主要关注点，在这样的大环境下，传统药企的收入增速势必受到影响；与此同时，药占比下降必然给医院带来压力，这将导致医院要从医疗服务中获得收入补偿。“所以，医改需求扩大后，国家会把注意力放在医院改革为主。目前来看，在政策导向下，健康产业重点关注的是健康管理服务和医疗服务、养老、康复等，预期对血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业（GPO及药店）、CRO、药用辅料等景气度向上的医药子行业会有明显促进作用”。
分级诊疗成医改之首
长期以来，我国医疗发展不均衡及制度不完善，直接导致资源过于集中，一些地区的三甲医院基本包揽了所有病种，如此导致一些大医院的负担越来越重，而周边小医院则无人愿去。在此背景下，实施分级诊疗制度改革，不仅可以将大中型医院承担的一般门诊、康复和护理等分流到基层医疗机构，形成“健康进家庭、小病在基层、大病到医院、康复回基层”的新格局，同时也可做到不同级别的医疗机构承担不同疾病的治疗，各有所长，逐步实现专业化。
“实施分级诊疗制度后，医疗市场矛盾将发生改变，由原来的需求不足改变为现在的供给不足局面。”匿名医药行业研究人士对记者表示，随着分级诊疗制度的推行，医疗资源下沉将为国产医疗设备尤其是一些基础医疗设备及家用医疗设备打开更大的需求市场，而围绕分级诊疗，预计相关的医疗资源建设、医疗信息化建设，医疗数据集中也会有一定的投资机会，“考虑到信息化建设在分级诊疗和整个医改中扮演重要作用，部分与医疗信息化相关细分行业龙头公司，如创业软件、思创医惠、久远银海、易联众或有一定表现机会”。
2016年8月19日晚，国家卫生计生委官网公布了《关于推进分级诊疗试点工作的通知》。本次推进分级医疗试点工作的通知不仅确定了270个试点城市（北京市等4个直辖市、石家庄市等266个地级市），9月15日前启动试点和2016年分级诊疗试点的重点工作任务。对于分级诊疗试点工作文件的落地，华安证券建议投资者可从两条主线去把握其中的机会：1，诊断外包需求增加的直接受益者——第三方检验，关注业绩继续保持高速增长的迪安诊断（第三方检验、独立诊断龙头）；2，医联体内上下联动、病养分离为基层慢性病管理的医疗机构带来的确定性机会，关注从事康复医疗的湖南发展、澳洋科技。
品牌中医药大有可为
除分级诊疗值得重点关注外，中医药也成为发展的重点。政府提出了“着力推动中医药振兴发展，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，努力实现中医药健康养生文化的创造性转化、创新性发展”、“实施中医药传承创新工程，推动中医药生产现代化，打造中国标准和中国品牌”。而就在此前，政府还推出了《中医药发展“十三五”规划》，其目的就是要推进中医药振兴发展，更好地为“健康中国”服务。
根据《中医药发展“十三五”规划》，在“十三五”期间，预计中药规模以上的企业主营业务收入仍将保持高速增长，规模收入在2020年预期达15823亿元，突破万亿，年均增长率将达到15%。“根据规划，除了中药、中药类保健品将迎来发展机遇外，中医服务行业的专科化、诊所化发展也将成为大的趋势。”前述的研究人士分析认为，在未来中医药发展中，中西医结合治疗疑难杂症、中医治疗未病、慢病将是中医药产业未来发展主要方向。
“中医药作为我国独特的卫生资源，具有潜力巨大的经济资源，国家把中医药放在重要的战略地位。”长城证券认为，政府于8月11日推出的《中医药发展“十三五”规划》，目标是2020年中药工业规模年均增速保持15%，这种增速已经高于了制药行业平均水平，仅从此即可看出中医药板块仍具有较强的投资价值，如今“全国卫生与健康大会”再次强调打造中医药的中国品牌，由此可看出，以东阿阿胶、同仁堂、广誉远和白云山为代表的品牌中药在未来将存在较大的市场机遇。同样是对中医药产业的判断，国信证券却认为低估值中药板块有望迎来持续估值修复行情，原因就在于“目前市场整体偏好现金流较好的消费类股票，而且中药股估值较低，目前处于价值洼地，配置风险较低”。
从中期业绩来看，中药股业绩还是相当可观的，多数龙头企业业绩获得稳定增长，如紫鑫药业、太极集团、华神集团、佛慈制药、江中药业、东阿阿胶等，考虑到目前很多中医药股都隶属国企，在下半年国企改革加速的背景下，这些龙头中医药股或有一定表现机会。除此之外，目前有多只中药龙头获得了险资增持，原因与看好上市公司未来发展有关。如同仁堂被险资巨头安邦保险高调举牌，目前持股比例高达13.18%，作为市场中的长线资金代表，险资举牌同仁堂主要是看中了公司的资源稀缺性。东阿阿胶在今年二季度再度获得了前海人寿保险增持，目前其已成为公司的第三大股东。