险资进军公募

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  在保险业告别十几年的高速发展之后,保险公司对加入大金融行业有着更为迫切的需求。
  一纸《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,令各家保险资管公司对开展公募基金业务充满热情。
  今年2月保险机构拿到开展公募基金业务的入场券之后,人保、国寿、泰康和太保等几家保险公司最先行动。
  对资产规模动辄超千亿的保险资管公司而言,证监会规定的准入门槛并不高。按照相关规定,获准发行公募基金的保险资管公司只需资产规模不低于200亿元与最近一个季度末净资产不低于5亿元。
  拼抢“首单”
  谁将得到保险系公募基金首单,一时间成为保险界的热议话题。
  多数保险业内人士认为,获得保险资管产品业务试点的公司胜算更高。早在2006年,保监会批准泰康资产、人保资产、华泰资产与太保资产率先开展面向保险公司的保险资管产品试点,并取得不错成绩。如人保资产发行的安心收益产品在2011年取得约6.7%年化收益,一度在当时89只债券基金产品排名前列。
  新基金法6月1日正式实施,几大保险机构的公募资格申请、产品设计、公募团队等各就各位,踏出他们抢食公募的第一步。
  6月7日,证监会与保监会联合发布《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》。根据该办法,保险机构投资设立基金管理公司,可以采用发起设立或收购股权等方式。办法对保险机构新设和收购的方式参与公募基金做了详细规定,解决了业内一直担心的风险隔离制度、证监会与保监会监管协作的问题。
  随着新基金法以及配套规则的正式出炉,公募业务向险资、券商以及阳光私募等类资管放开后,保险资管公司就在资格、系统、人才等各方面努力向证监会“开出的条件”看齐。
  距离监管层放开险企设立基金公司仅仅五天的时间,国家工商总局网站上便挂出“国寿安保基金有限公司”的字样。尽管该公司依旧在筹建之中,但多家险企试水基金公司已然成为不争事实。险企参与公募基金销售的迫切心情可见一斑。
  据国家工商总局的网站显示,国家工商总局外商投资企业名称核准公告(2013年6月25日)的名单当中,(国)名称预核外字[2013]第257号国寿安保基金管理有限公司(名称预先核准)已然在列。
  “国寿安保基金管理有限公司即是中国人寿资产管理公司与澳大利亚安保集团旗下安保资本投资公司设立的合资基金公司。”知情人士透露,早在2011年末,安保集团曾对外表示,随着公司亚洲业务的增长,该公司将与中国人寿就养老金与基金管理展开合作。
  压力山大
  面对新基金法实施之后保险资管的磨刀霍霍,不少接受记者采访的公募人士只能用“走一步算一步”来作答。
  “保险公司加盟公募,除了前十大基金公司,其余很难与之抗衡。保险资管规模小的都有几百亿,大的上万亿,而整个基金市场才3万亿。我看只有规模千亿的前十大基金公司才能与之对抗,小基金公司面临加速淘汰局面。”一家次新基金公司高管说。
  除了规模实力,强大的销售能力也让基金无法匹敌。“保险发公募产品,不会面临基金公司仰仗商业银行的弱势局面。”谋保险公司资管人士说。该公司已经上线了基金代销系统。
  同时,保险公司丰厚的待遇也非基金公司可比。不少保险资管很早就开始高薪挖掘公募精英,新华资产总经理李全来自博时基金,太保资管副总经理余荣权来自国泰基金,合众资产总经理陈礼华来自长盛基金、副总经理黄瑞庆来自财通基金。
  随着保险机构大力布局公募业务,保险资管从公募挖人的范围也在扩大,从投研到后台运作、再到监察稽核,各方面人员很多都是来自公募基金。“跟那边已经谈妥,只等他们公募业务开闸。”一位即将离开公募投身保险资管的基金人士称。
  不过,面对保险资管的冲击和压力,深圳一家基金公司的副总经理倒是显得颇为冷静,“相比保险资金,公募经过十多年的发展,在投研体系、产品设计、海外业务等方面都有了很多积累,不是一下子就能被其他金融子行业打败的。在公募发展的这十多年里,来自方方面面的压力不少,我们都挺过来了,难道这一次就一定是狼真的来了吗?”
  规模成型
  国泰君安发布的研究报告预计,2020年我国公募业务规模(股债基金)预计可达13万亿至15万亿元,年均增长25%。而2020年,我国保险资管的公募业务市场份额保守估计可达10%以上。
  根据2012年保险资产管理公司资产规模的预测结果,目前四家上市保险公司的管理资产规模份额分别为:国寿35.8%、平安17.9%、太保10.8%、新华7.3%,简单的以现在各家保险资产管理公司管理资产份额为基数,至2020年四家保险公司公募业务规模分别达到:国寿4964亿元、平安2485亿元、太保1496亿元、新华1019亿元。
  根据目前公募基金的管理费率来确定未来保险资产管理公司发行的公募产品管理费率,假设保险资产管理发行的公募产品分别按照债券型基金90%、85%、80%,偏股型基金10%、15%、20%来设计,则对应的管理费率分别为0.76%、0.80%、0.84%,取中间值作为未来保险资产管理产品管理费率。2020年保险资管公募业务规模可达到1.3万亿元,按平均0.80%的管理费率,公募业务可为保险资管公司带来超过100亿元的新增收益。
  若保险行业盈利按15%的年均速度增长,则公募业务新增的100亿元收益占2020年行业盈利的5%左右。上市公司无论是品牌、渠道还是资产管理能力,在公募业务方面都明显占优,因而将占有更大的市场份额,公募业务对上市公司的业绩贡献预计可达到5%-10%。当然,公募业务的开展有一个过程,毕竟初始阶段对盈利的贡献有限。
  值得注意的是,允许保险资管开展公募业务只是诸多保险投资新政中的一项,保监会此前已经陆续发布了多项改革政策,包括债权投资计划、不动产投资、海外投资等。这些投资新政,整体上将不断抬升保险投资收益率的中枢,为保险行业带来更高的投资回报。
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