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正如格雷厄姆所描述的那样,“它忽而陷入无理性的恐惧,忽而又呈现无理性的贪婪。”现在美国市场也许正进入贪婪和狂热阶段,而A股市场却弥漫着失望和恐惧情绪。
最近,美国道琼斯指数与我国A股指数形成两道截然不同的风景线。那边厢,道指强势上涨,自今年3月5日创下14286点历史新高以来,至3月14日收报14517点,已10连阳,叠创新高。可谓一派大好风光。而这边厢,我国的A股市场在大幅反弹近两个月后却风云突变。上证自2月18日盘中摸高2444点后大幅震荡调整,在跌破60日均线之后又逼近年线,最低跌至2250点。可谓阴雨雾霾天。如此不同,缘由何在?
是经济形势的影响吗?巧的是,道指在07年10月11日创出14198点的历史新高,而上证在07年10月16日创出6124点的历史新高,两者几乎同步!但自07年美国发生次贷危机之后,两国的股市就出现了显著的差异。道指由14198点最低跌至6470点,跌幅高达54.43%。而08年上证最低跌至1664点,跌幅近73%。经过五年多的整治,美国房市和消费指数有好转趋势,但整个经济复苏的步伐并不大。而股市自09年以来则出现了一轮牛市,今年三月不仅恢复了元气,而且屡创新高。反观中国经济,虽然受到了美国次贷危机的冲击,但由于应对措施得当,仍然是世界上增长最快的经济体,而且目前总的趋势是稳步向好的。可是,A股市场却没有美股那么幸运。自07年以来,连续5年处于熊市状态,至今也只是在2250点上方震荡徘徊。所以,经济对股市有影响,但又不完全是经济影响的问题。
是货币政策的影响吗?显然,美联储从QE到QE4,已连续几年实行系列量化宽松政策,释放了大量的流动性,对美股确有很大的助涨作用。而我国印的钞票也不少,08年的4万亿投资,每年M2高比例的增长,可A股受益并不大。09年有一波大的反弹,也只是到3478点,而10年以后又连续调整。所以,股市的强弱,并不是印钞票那么简单。
是市场的成熟度不同吗?有这方面的问题。有一种观点认为,美股以机构为主,而A股以散户为主,因而不成熟。散户的资金到目前为止多过机构,但机构是主流,是有组织的力量,尤其是中国的机构,内幕交易,操纵股价的能量特别大,其过往的炒作记录显示并不成熟。而散户则属于散兵游勇,多数都是跟风操作一类。所以,A股还得在发展机构投资力量,提高机构投资素质上下功夫。
是上市公司的质量问题吗?有评论认为这是一个原因。美国企业富于创新精神,出了一批影响世界的上市公司,如微软、苹果、谷歌等。当然不好的也有,但市场会让其淘汰。中国当然也有一批好的上市公司,但高速扩容之下,问题不少,“黑天鹅”事件时有发生,投资者不知道哪天会踩上“地雷”。
是投资风格和心理素质不同吗?这方面的差别也是有的。美国股市重视基本面分析和价值投资,持股稳定性比较好。当然也有疯炒的记录。而A股市场则侧重技术分析和趋势操作,尤其喜欢炒“新、小、高”一类题材股。就心理素质而言,两国的市场先生都是一样的。正如格雷厄姆所描述的那样,“它忽而陷入无理性的恐惧,忽而又呈现无理性的贪婪。”现在美国市场也许正进入贪婪和狂热阶段,而A股市场却弥漫着失望和恐惧情绪。但愿经过调整,A股市场能走出阴霾,重新振作起来。
最近,美国道琼斯指数与我国A股指数形成两道截然不同的风景线。那边厢,道指强势上涨,自今年3月5日创下14286点历史新高以来,至3月14日收报14517点,已10连阳,叠创新高。可谓一派大好风光。而这边厢,我国的A股市场在大幅反弹近两个月后却风云突变。上证自2月18日盘中摸高2444点后大幅震荡调整,在跌破60日均线之后又逼近年线,最低跌至2250点。可谓阴雨雾霾天。如此不同,缘由何在?
是经济形势的影响吗?巧的是,道指在07年10月11日创出14198点的历史新高,而上证在07年10月16日创出6124点的历史新高,两者几乎同步!但自07年美国发生次贷危机之后,两国的股市就出现了显著的差异。道指由14198点最低跌至6470点,跌幅高达54.43%。而08年上证最低跌至1664点,跌幅近73%。经过五年多的整治,美国房市和消费指数有好转趋势,但整个经济复苏的步伐并不大。而股市自09年以来则出现了一轮牛市,今年三月不仅恢复了元气,而且屡创新高。反观中国经济,虽然受到了美国次贷危机的冲击,但由于应对措施得当,仍然是世界上增长最快的经济体,而且目前总的趋势是稳步向好的。可是,A股市场却没有美股那么幸运。自07年以来,连续5年处于熊市状态,至今也只是在2250点上方震荡徘徊。所以,经济对股市有影响,但又不完全是经济影响的问题。
是货币政策的影响吗?显然,美联储从QE到QE4,已连续几年实行系列量化宽松政策,释放了大量的流动性,对美股确有很大的助涨作用。而我国印的钞票也不少,08年的4万亿投资,每年M2高比例的增长,可A股受益并不大。09年有一波大的反弹,也只是到3478点,而10年以后又连续调整。所以,股市的强弱,并不是印钞票那么简单。
是市场的成熟度不同吗?有这方面的问题。有一种观点认为,美股以机构为主,而A股以散户为主,因而不成熟。散户的资金到目前为止多过机构,但机构是主流,是有组织的力量,尤其是中国的机构,内幕交易,操纵股价的能量特别大,其过往的炒作记录显示并不成熟。而散户则属于散兵游勇,多数都是跟风操作一类。所以,A股还得在发展机构投资力量,提高机构投资素质上下功夫。
是上市公司的质量问题吗?有评论认为这是一个原因。美国企业富于创新精神,出了一批影响世界的上市公司,如微软、苹果、谷歌等。当然不好的也有,但市场会让其淘汰。中国当然也有一批好的上市公司,但高速扩容之下,问题不少,“黑天鹅”事件时有发生,投资者不知道哪天会踩上“地雷”。
是投资风格和心理素质不同吗?这方面的差别也是有的。美国股市重视基本面分析和价值投资,持股稳定性比较好。当然也有疯炒的记录。而A股市场则侧重技术分析和趋势操作,尤其喜欢炒“新、小、高”一类题材股。就心理素质而言,两国的市场先生都是一样的。正如格雷厄姆所描述的那样,“它忽而陷入无理性的恐惧,忽而又呈现无理性的贪婪。”现在美国市场也许正进入贪婪和狂热阶段,而A股市场却弥漫着失望和恐惧情绪。但愿经过调整,A股市场能走出阴霾,重新振作起来。