6月以来，利率炒作可谓热点一浪接一浪，全球各国利率均有普遍提高的趋势。其中的焦点当数市场对美元减息预期出现180度的转变，甚至出现了美元需要加息的呼声，在此情势下，市场对美元利率的炒作将拉升美元。
　　近来全球各国利率均有普遍提高，其中，欧元、新西兰提高利率，英镑、加拿大维持利率不变但暗示加息空间存在，并巩固市场加息预期。而其中最受市场关注的热点，则是市场对美元减息预期出现180度的转变，市场甚至出现美国需要加息的声音，同时，美国长短国债同时升穿5厘水平，美元资产吸引力即时大增。美元之所以成为投资者利率炒作青睐的对象，主要源于其近期公布的各项数据喜人。
　　首先，从近期美国公布的经济数据来看，第一季度单位劳工成本和非农就业人数均向上修正；通胀数据中，5月生产物价指数年率上升4.1％，连续第四个月上升，并创出11月来的最大升幅，（而消费物价指数在笔者执笔时仍未公布，但预期亦向上修正）。上述数据，表明美国通胀压力一直存在，而之前第一季度的经济数据欠佳令市场担心美国经济成长受到较大压力，但是5、6月份的各类最新数据均出现不同程度的向上修正，表明美国经济可能已经触底整理，继续变坏的可能性减小。因此，美联储也可以暂时舒一口气，专心关注通胀的压力，缓解了今年需要减息的压力。
　　第二，来自于美国官方的态度。上周美联储主席贝南克发表言论，表示通胀压力的关注焦点在于资源运用上；美国官方也调高今年下半年通胀的预测，整体消费物价指数预期由2.7％调高至3.2％左右，核心指数（扣除食品和能源）预期则维持在2.3％-2.5％之间变化不大，证明美联储预期下半年食品和能源上升，符合贝南克的关注焦点。
　　上述的言论，给了市场很大的炒作空间，表面上美国通胀压力较大，市场也表现出很大的反应，长短国债同时上升，美元汇价顿时变得坚挺起来，之前一度被确认的今年内减息的预期突然消失，再有甚者传出美联储需要加息，但其中变化之令人觉得市场借机炒作味道甚浓。
　　而市场受利率炒作影响，各货币出现明显的分化走势，欧元加息后显得利好出尽而下挫，调整至中线支持1.33-1.3350区间整理，13日欧元盘中继续下跌，再创新低，显示这次的下跌异常迅猛，现在欧元已经跌破原来下降通道的下轨，是一种加速下跌的走势；英镑由于受到后市加息憧憬刺激，未有跟随欧元下挫；新西兰意外提高利率至8％，支撑澳元走势。因此6月余下时间投资者关注的焦点，应该放在美元利率的炒作上。
　　但需要提醒的是，央行一般是根据对通胀的预期来指定货币政策，而不是即时的通膨数据。因此，官方的核心通胀预测未有太大的变化，美国不会轻易改变目前的利率状况，毕竟贝南克需要平衡经济成长和通胀风险之间的关系，暂时不改变策略应该是目前的最佳选择。
　　对于投资者来说，近期应该小心市场对美元利率的炒作，短期内不减息甚至有加息要求的炒作仍然有较高价值，亦可以支持美元汇价，但是中线来说，是否需要加息还需要更多的数据支持。大家不要忘记，欧元、英镑等年内继续加息的预期是十分明显的，并且均可能在两次以上，这也是对美元汇价的反弹的最大阻力。
　　从技术上来看，预期美元汇价短线将可能继续反弹，欧元1.3250是近期应该参照的支持位置，一旦跌破，将可能继续向1.3的价位进发，但是进一步跌破1.3的机会应该不大，而上方要在6月份回升至1.36或以上，显得十分困难，投资者操作思维应以谨慎为主。日元方面，已经突破123水平，若全球股市、债市继续向好，不排除继续跌向125的关键支持位。但需要提醒投资者注意的是，若环球股市出现调整回落，将可能引发大量日元利差交易平仓，届时日元升幅将可能十分惊人，118水平将是第一目标。