【摘 要】
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本文在新冠肺炎疫情背景下,运用ARMA-GARCH-SKT模型对全球14个国家和地区的股指收益率序列进行边缘分布拟合,然后建立R-vine copula模型分析各国(地区)股票市场的相关关系.本文基于2019年12月1日至2021年3月1日的时间范围,分析新冠肺炎疫情对国际股市的冲击效应.研究发现,在疫情的冲击下,全球股市之间的相依性呈现出不对称的下尾部相依特征,股价暴跌带来的危害性较大.此外,受疫情的影响,各国(地区)股市之间的相关性明显增加,这意味着风险在国际市场之间的传染性有所提高,对国际股市的冲击
【机 构】
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南开大学金融学院 天津市 300350
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本文在新冠肺炎疫情背景下,运用ARMA-GARCH-SKT模型对全球14个国家和地区的股指收益率序列进行边缘分布拟合,然后建立R-vine copula模型分析各国(地区)股票市场的相关关系.本文基于2019年12月1日至2021年3月1日的时间范围,分析新冠肺炎疫情对国际股市的冲击效应.研究发现,在疫情的冲击下,全球股市之间的相依性呈现出不对称的下尾部相依特征,股价暴跌带来的危害性较大.此外,受疫情的影响,各国(地区)股市之间的相关性明显增加,这意味着风险在国际市场之间的传染性有所提高,对国际股市的冲击效应明显.从冲击效应来看,疫情前后欧洲地区的相关系数增加较多,说明受到了较大的冲击,其次是亚洲地区,而美洲地区受到的冲击较小.最后,从风险传播渠道来看,国际股市的风险主要通过中国香港市场传播到中国内地.而中国香港作为亚洲股票市场的枢纽,其风险也相对较高,因此中国香港市场需要格外关注.
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