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[摘 要] 国际结算中,信用证一直以来是我国最主要的传统结算方式。然而信用证有其与生俱来的风险,加之现今美国金融危机爆发,不仅商业信用下滑,银行信用也不断恶化,依赖银行信用而存在的信用证也暴露出更多的弊端。保理业务以其自身的优越性满足了当前国际贸易的客观需要。在当前金融危机下,我国应加速保理业务的发展,促进其取代信用证成为主要的结算方式。
[关键词] 金融危机 保理 信用证
一、美国金融危机对信用证结算方式的冲击
美国次贷危机的爆发造成次级抵押贷款支持证券的市场价值下跌,给实施以市定价会计记账方法的商业银行造成了巨额的资产减记与账面亏损。据中国出口信用保险公司提供的信息,截至2008年6月30日,在美国大约8500家银行中,列入“有问题名单”的银行数量已经达到117家,达到2003年中期以来的最高值。截至1909年4月,美国的倒闭银行增至54家。据估计,未来三年美国可能有300家银行倒闭,而其他国家的银行也将受到波及。
我国是出口大国,银行的信用风险已成为我国进出口企业贸易风险防范的重点之一,依赖银行信用而存在的信用证在交易中面临的开证行破产、拖欠、拒付风险正在逐步加大。信用证是我国进出口企业目前普遍采用的一种结算方式,受全球金融危机冲击,这种传统的结算方式面临颠覆。以绍兴为例,该市目前有14家外汇指定银行承接出口信用证议付业务,2008年10月至2009年1月共承接出口信用证议付业务1.47万笔,金额8.78亿美元,遭拒付的3798笔,拒付金额2.29亿美元,笔数拒付率高达25.8%,同比上升2个百分点。
二、信用证交易的风险和弊端加剧
1.信用证本身所自有的风险
(1)开证行信用风险。信用证虽然为银行信用,但在金融危机爆发后银行信用岌岌可危,即使是金融危机之前,银行信用也非绝对保险。并非在每个国家银行的成立都需要经过严格的程序,并受高标准注册资本的限制。大多数西方银行为私有银行,并非像中国的大型银行有国家信用作为担保。因此,银行的资信对于信用证风险的大小具有很大影响。进口商有可能勾结小银行,或者伪造根本不存在的银行进行诈骗。
(2)信用证硬条款也存在风险。在信用证规定格式的硬性条款,即信用证基本要素,如受益人、有效期、装运期、交单期、议付行等,任何细微变化都可能引起单证不符。总结以往出口经验,进口商蓄意通过细微差别使信用证条款与合同条款不一致,若出口商未审核出该不符点而接受信用证,进口商最后就可光明正大提出拒付;如若出口商提出要求修改信用证,进口商则以该细微不符纯属笔误为由,表示不用修改,保证不拒付。然后当进口地市场价格发生变化,进口商就以该不符点拒付,出口商最终受损。此种情况屡见不鲜。
(3)信用证软条款风险。所谓软条款即故意以隐蔽的形式在信用证中设置某些条款,使出口商很难甚至不可能做到单证一致。诸如“承运船由买方指定,船名后告”、“单据中包括经开证申请人授权代表副签的检验证书”等。如果进口商不提出修改信用证,事后将陷于被动。
2.金融危机下信用证交易的弊端进一步暴露
(1)汇率波动带来我国银行在信用证业务中的资金损失。次贷危机发生后美元持续贬值,美国对外实行弱势的汇率政策,必然也会对主要与美元挂钩的人民币汇率产生影响当前人民币对美元的汇率瞬息万变,一方面我国作为进口方的商业银行在对出口方银行偿付美元后有可能因为美元的贬值在接受进口商付款赎单时获得的人民币减少;另一方面,我国商业银行作为出口方的议付行在对出口商议付后,得到进口方的开证行偿付美元已贬值从而造成损失。
(2)次贷危机造成进出口企业资金紧缺,加剧信用证套现。在金融危机的背景下,受国际贸易市场萧条的影响,进出口商资金紧缺,套取银行资金的动机上升。金融危机爆发前期我国大宗进口的商品在金融危机爆发后市场价格连续暴跌,库存激升,由于市场的滞后性,我国贸易商却仍在做看上去亏本的买卖,进口越多,亏损越多。但在信用证到期支付之前,只要大宗商品到岸,进口商会选择以低价迅速出手回收货款,与此同时假设进口商和银行开的是六个月的信用证,而从货到岸到出售只用了一个月,这就实际上形成一大笔信用证贷款,实现外贸套现信用证套现的加剧使得银行的风险资产的比例上升,增加我国开证行的管理难度。
(3)美国金融机构信用下降,我国处于信用逆差加大我方议付行收回资金的难度。一系列美国金融机构申请破产美国金融机构的信用等级的急转直下,我国出现了信用逆差,加剧了对美贸易中使用信用证的不确定性和风险。我国的商业银行随时要面临着对方开证行延期议付或无法议付,使得我方议付行无法及时收回资金,造成资金流动的障碍。更严重的是在这轮金融风暴中以前规模大,信誉好,我国商业银行信赖的金融机构也申请了破产保护,未偿付的信用证无法得到偿付,使我国商业银行承受了巨大的损失。浙江省有近千家企业遭到美国企业拖欠货款,应收账款总额及单笔应收款一百万人民币以上的分别较以往增长了1倍和3倍。而这些拖欠债款在国际宏观经济环境恶化下将被大部分地转嫁于我国银行。
近年来国际贸易竞争的日益激烈,买方市场逐渐形成,赊销日益盛行。加上美国金融危机的影响,使得信用证的风险进一步加大。与传统的信用证结算方式相比较,保理业务能为企业带来扩大销售、降低成本费用、控制风险等益处。在欧美国家国际贸易中,保理已基本取代信用证成为最主要的结算方式。然而之前在我国的对外贸易业务中,银行保理的实施环境不完善,保理业务一直没有取代信用证成为主要的国际结算方式。现今,在金融危机深化了信用证的弊端后,必将加速保理业务的发展。保理将成为未来我国国际贸易的主要结算方式,这不仅是由其自身的优越性所致,也是当今经济环境下国际贸易发展的客观需求。
三、保理业务的优越性、客观需求及发展意义
1.保理业务简介。保理业务,即保付代理,是在以赊销为支付方式的贸易中,由保理商向出口商提供的一种集融资、结算、财务管理、信用担保为一体的综合性的贸易支付方式。保理商将负责对买方的资信进行调查,提供风险担保,并替出口商催收账款及进行有关账务管理和资金融通等,从而解除卖方的后顾之忧。
2.与信用证相比保理业务的特点和优越性
(1)增加营业额。在信用证中,虽然也可以提供一定范围的融资功能,但融资行为最多只能通过银行实现,而不是直接存在于出口商和进口商之间。在保理业务中,对于进口商而言,可以给新的或现有的客户提供更有竞争力的O/A、D/A 付款条件,以拓展海外市场, 增加营业额。因为对于进口方而言,他可以利用 O/A、D/A 优惠付款条件, 以有限的资本, 购进更多货物,加快资金流动。在当前金融危机资金融通受阻的情况下,保理业务实际上提高了买卖双方的资本融通能力。
(2)风险保障。在信用证结算方式下,风险完全由出口商自己来承担,保理业务中,本应由出口商承担的信用风险转由保理商承担,出口商得到完全的收汇保障。而进口商也可以通过公司的信誉和良好的财务表现而获得进口商的信贷, 无须抵押。这在金融危机致使银行信用恶化的今天,具有重大的意义。它可以移除国际贸易往来中由于资信不足原因导致的贸易障碍。
(3)简化手续,节约国际交易成本。信用证下出口方要了解对方的资信和经营状况需要依靠自己的力量来获取信息,但这对与出口商来说是有困难的。资信调查、账务管理和账款追收都由保理商负责, 消除财务报表中的应收账款, 减轻业务负担, 节约管理成本,从而扩大利润。且省却了开立信用证和处理繁杂文件的程序和费用。
3.金融危机下国际贸易对银行保理业务的迫切需求
(1)规避风险的需求。在金融危机的大环境下,买家的信用风险、国家风险、银行风险、汇率风险、利率风险等各种风险飙升。企业规避风险的需求也就愈为迫切。保理正是能够满足这一需求的结算方式。如在人民币升值的形势下,企业可通过保理规避汇率风险;再如进口商若因为金融危机的冲击而倒闭,企业如果采用传统信用证方式就有可能拿不到钱,但采用保理就能在出货后收取80%的货款。
(2)融资的需求。当各大银行在次贷危机爆发后遭受巨额亏损,银行开始惜贷,企业融资变得困难。加之商业信用和银行信用在大环境的影响下双双恶化,国际贸易阻滞,进出口企业资金周转明显减缓。保理业务中的融资保理为贸易融资提供了便利,满足了出口商融资的需求。对加速资金的周转起到促进作用。
(3)增强自身信用的需求。由于当前低迷的经济形势,大批企业破产倒闭,进出口双方对资信的要求也不断提升,从而增加了企业对增强自身信用的需求。保理业务为企业提供了更多的信心,满足了其对于信用的高要求,从而减少了由于不信任而导致的贸易阻滞。
4.当前金融危机下发展保理业务的意义
(1)发展保理业务,有利于在当前国际经济萧条的情况下促进我国对外贸易的发展。由于金融危机的影响,及近年来我国对外开放的不断扩大,保理业务由于其具有集融资、资信调查, 货款托收于一体的功能,因此,银行保理业务的开办有利于企业降低贸易风险,集中精力于生产经营活动,从而进一步加速我国对外贸易的发展。
(2)保理业务的开办, 有利于增强我国银行的竞争实力, 适应金融对外开放的需要。近年来外资银行的大量涌入,以及其人民币业务的逐步开放,传统银行业务的竞争已日益激烈。而保理市场却还是一块尚待开发的处女地,其潜力巨大,前景广阔。金融危机下美元地位动摇,人民币的地位不断上升,世界货币体系或将变革,如若能抓住机遇,发展保理业务, 不仅能为我国银行业增添新的利润增长点, 而且能够锻炼人才, 积累经验, 增强我国银行业的竞争手段, 在金融市场新格局形成后占据应有的市场份额。
四、关于加速保理业务发展,促进其成为主要结算方式的建议
1.建立健全保理业务法律法规及基本业务操作规程。课借鉴国外成熟经验,尽快制定出台保理业务相关法律法规及实施细则,包括制定颁布《物权法》,同时修改现行《商业银行法》规定的银行业务范围,允许商业银行从事保理业务等,以弥补这一领域的法律空白,改变银行和企业在进行保理业务时无规可循的状况。
2.人民银行作为金融政策的制定者和行业的监管者,要为金融机构进入保理市场和开展保理业务创造良好的政策环境。首先要将利益驱动机制引入保理业务,变被动发展为主动引导示范,尽快放开对开展保理业务的种种限制,允许设立专业保理机构,从而扩大从事保理业务的主体。还可借鉴国外经验,引入国外保理商与中资金融机构成立合资保理公司,通过将国外保理商的成熟运营经验与国内机构对市场的精准把握相结合,加速我国保理业务的发展。其次还应与其他部门合作,整顿经济秩序,进一步加快社会信用体系的建设和完善,改善宏观经济环境。
3.加强对保理理论及实务操作人才的培训。如组织有关人员参加FCI保理函授课程学习及考试,邀请有关专家来企业授课,养一批具有较高英语水平及保理业务知识,熟悉国籍贸易流程,具备较强的综合财务分析能力的复合型人才。
4.转变传统的贸易结算偏好,企业须积极采用保理业务替代传统信用证的结算方式,这有利于企业吸引客户,降低贸易风险加速资金周转,降低经营成本。
5.重塑社会信用,逐步放开信用评估市场,加强对信用评估机构及业务的管理,规范信用评估行为,为开展保理业务提供基础条件。
参考文献:
[1]扎力根:国际贸易中信用证支付的主要风险[J]商业文化,2009(2):36;
[2]卢兴棋 徐 玫:次贷危机后我国商业银行信用证的风险研究[J]技术与市场,2009,16(3):27-28
[3]梁 琦:国际结算[M].高等教育出版社,2005
[4]姜学军:国际结算[M].东北财经大学出版社,2006:292-303;
[5]路非.保理——企业融资理财的一种新工具[J].商业经济,2004(12):79-80
[6]杨 健:保理业务及其发展意义浅谈[J].金融与经济,1997(11):14
[7]李 岩 王 帅:保理随企业需求快速发展[J].进出口经理人,2009(2):48-49
[8]王 瑛:对我国开展保理业务的认识与思考[J].金融经济,2004(4):13-16
[关键词] 金融危机 保理 信用证
一、美国金融危机对信用证结算方式的冲击
美国次贷危机的爆发造成次级抵押贷款支持证券的市场价值下跌,给实施以市定价会计记账方法的商业银行造成了巨额的资产减记与账面亏损。据中国出口信用保险公司提供的信息,截至2008年6月30日,在美国大约8500家银行中,列入“有问题名单”的银行数量已经达到117家,达到2003年中期以来的最高值。截至1909年4月,美国的倒闭银行增至54家。据估计,未来三年美国可能有300家银行倒闭,而其他国家的银行也将受到波及。
我国是出口大国,银行的信用风险已成为我国进出口企业贸易风险防范的重点之一,依赖银行信用而存在的信用证在交易中面临的开证行破产、拖欠、拒付风险正在逐步加大。信用证是我国进出口企业目前普遍采用的一种结算方式,受全球金融危机冲击,这种传统的结算方式面临颠覆。以绍兴为例,该市目前有14家外汇指定银行承接出口信用证议付业务,2008年10月至2009年1月共承接出口信用证议付业务1.47万笔,金额8.78亿美元,遭拒付的3798笔,拒付金额2.29亿美元,笔数拒付率高达25.8%,同比上升2个百分点。
二、信用证交易的风险和弊端加剧
1.信用证本身所自有的风险
(1)开证行信用风险。信用证虽然为银行信用,但在金融危机爆发后银行信用岌岌可危,即使是金融危机之前,银行信用也非绝对保险。并非在每个国家银行的成立都需要经过严格的程序,并受高标准注册资本的限制。大多数西方银行为私有银行,并非像中国的大型银行有国家信用作为担保。因此,银行的资信对于信用证风险的大小具有很大影响。进口商有可能勾结小银行,或者伪造根本不存在的银行进行诈骗。
(2)信用证硬条款也存在风险。在信用证规定格式的硬性条款,即信用证基本要素,如受益人、有效期、装运期、交单期、议付行等,任何细微变化都可能引起单证不符。总结以往出口经验,进口商蓄意通过细微差别使信用证条款与合同条款不一致,若出口商未审核出该不符点而接受信用证,进口商最后就可光明正大提出拒付;如若出口商提出要求修改信用证,进口商则以该细微不符纯属笔误为由,表示不用修改,保证不拒付。然后当进口地市场价格发生变化,进口商就以该不符点拒付,出口商最终受损。此种情况屡见不鲜。
(3)信用证软条款风险。所谓软条款即故意以隐蔽的形式在信用证中设置某些条款,使出口商很难甚至不可能做到单证一致。诸如“承运船由买方指定,船名后告”、“单据中包括经开证申请人授权代表副签的检验证书”等。如果进口商不提出修改信用证,事后将陷于被动。
2.金融危机下信用证交易的弊端进一步暴露
(1)汇率波动带来我国银行在信用证业务中的资金损失。次贷危机发生后美元持续贬值,美国对外实行弱势的汇率政策,必然也会对主要与美元挂钩的人民币汇率产生影响当前人民币对美元的汇率瞬息万变,一方面我国作为进口方的商业银行在对出口方银行偿付美元后有可能因为美元的贬值在接受进口商付款赎单时获得的人民币减少;另一方面,我国商业银行作为出口方的议付行在对出口商议付后,得到进口方的开证行偿付美元已贬值从而造成损失。
(2)次贷危机造成进出口企业资金紧缺,加剧信用证套现。在金融危机的背景下,受国际贸易市场萧条的影响,进出口商资金紧缺,套取银行资金的动机上升。金融危机爆发前期我国大宗进口的商品在金融危机爆发后市场价格连续暴跌,库存激升,由于市场的滞后性,我国贸易商却仍在做看上去亏本的买卖,进口越多,亏损越多。但在信用证到期支付之前,只要大宗商品到岸,进口商会选择以低价迅速出手回收货款,与此同时假设进口商和银行开的是六个月的信用证,而从货到岸到出售只用了一个月,这就实际上形成一大笔信用证贷款,实现外贸套现信用证套现的加剧使得银行的风险资产的比例上升,增加我国开证行的管理难度。
(3)美国金融机构信用下降,我国处于信用逆差加大我方议付行收回资金的难度。一系列美国金融机构申请破产美国金融机构的信用等级的急转直下,我国出现了信用逆差,加剧了对美贸易中使用信用证的不确定性和风险。我国的商业银行随时要面临着对方开证行延期议付或无法议付,使得我方议付行无法及时收回资金,造成资金流动的障碍。更严重的是在这轮金融风暴中以前规模大,信誉好,我国商业银行信赖的金融机构也申请了破产保护,未偿付的信用证无法得到偿付,使我国商业银行承受了巨大的损失。浙江省有近千家企业遭到美国企业拖欠货款,应收账款总额及单笔应收款一百万人民币以上的分别较以往增长了1倍和3倍。而这些拖欠债款在国际宏观经济环境恶化下将被大部分地转嫁于我国银行。
近年来国际贸易竞争的日益激烈,买方市场逐渐形成,赊销日益盛行。加上美国金融危机的影响,使得信用证的风险进一步加大。与传统的信用证结算方式相比较,保理业务能为企业带来扩大销售、降低成本费用、控制风险等益处。在欧美国家国际贸易中,保理已基本取代信用证成为最主要的结算方式。然而之前在我国的对外贸易业务中,银行保理的实施环境不完善,保理业务一直没有取代信用证成为主要的国际结算方式。现今,在金融危机深化了信用证的弊端后,必将加速保理业务的发展。保理将成为未来我国国际贸易的主要结算方式,这不仅是由其自身的优越性所致,也是当今经济环境下国际贸易发展的客观需求。
三、保理业务的优越性、客观需求及发展意义
1.保理业务简介。保理业务,即保付代理,是在以赊销为支付方式的贸易中,由保理商向出口商提供的一种集融资、结算、财务管理、信用担保为一体的综合性的贸易支付方式。保理商将负责对买方的资信进行调查,提供风险担保,并替出口商催收账款及进行有关账务管理和资金融通等,从而解除卖方的后顾之忧。
2.与信用证相比保理业务的特点和优越性
(1)增加营业额。在信用证中,虽然也可以提供一定范围的融资功能,但融资行为最多只能通过银行实现,而不是直接存在于出口商和进口商之间。在保理业务中,对于进口商而言,可以给新的或现有的客户提供更有竞争力的O/A、D/A 付款条件,以拓展海外市场, 增加营业额。因为对于进口方而言,他可以利用 O/A、D/A 优惠付款条件, 以有限的资本, 购进更多货物,加快资金流动。在当前金融危机资金融通受阻的情况下,保理业务实际上提高了买卖双方的资本融通能力。
(2)风险保障。在信用证结算方式下,风险完全由出口商自己来承担,保理业务中,本应由出口商承担的信用风险转由保理商承担,出口商得到完全的收汇保障。而进口商也可以通过公司的信誉和良好的财务表现而获得进口商的信贷, 无须抵押。这在金融危机致使银行信用恶化的今天,具有重大的意义。它可以移除国际贸易往来中由于资信不足原因导致的贸易障碍。
(3)简化手续,节约国际交易成本。信用证下出口方要了解对方的资信和经营状况需要依靠自己的力量来获取信息,但这对与出口商来说是有困难的。资信调查、账务管理和账款追收都由保理商负责, 消除财务报表中的应收账款, 减轻业务负担, 节约管理成本,从而扩大利润。且省却了开立信用证和处理繁杂文件的程序和费用。
3.金融危机下国际贸易对银行保理业务的迫切需求
(1)规避风险的需求。在金融危机的大环境下,买家的信用风险、国家风险、银行风险、汇率风险、利率风险等各种风险飙升。企业规避风险的需求也就愈为迫切。保理正是能够满足这一需求的结算方式。如在人民币升值的形势下,企业可通过保理规避汇率风险;再如进口商若因为金融危机的冲击而倒闭,企业如果采用传统信用证方式就有可能拿不到钱,但采用保理就能在出货后收取80%的货款。
(2)融资的需求。当各大银行在次贷危机爆发后遭受巨额亏损,银行开始惜贷,企业融资变得困难。加之商业信用和银行信用在大环境的影响下双双恶化,国际贸易阻滞,进出口企业资金周转明显减缓。保理业务中的融资保理为贸易融资提供了便利,满足了出口商融资的需求。对加速资金的周转起到促进作用。
(3)增强自身信用的需求。由于当前低迷的经济形势,大批企业破产倒闭,进出口双方对资信的要求也不断提升,从而增加了企业对增强自身信用的需求。保理业务为企业提供了更多的信心,满足了其对于信用的高要求,从而减少了由于不信任而导致的贸易阻滞。
4.当前金融危机下发展保理业务的意义
(1)发展保理业务,有利于在当前国际经济萧条的情况下促进我国对外贸易的发展。由于金融危机的影响,及近年来我国对外开放的不断扩大,保理业务由于其具有集融资、资信调查, 货款托收于一体的功能,因此,银行保理业务的开办有利于企业降低贸易风险,集中精力于生产经营活动,从而进一步加速我国对外贸易的发展。
(2)保理业务的开办, 有利于增强我国银行的竞争实力, 适应金融对外开放的需要。近年来外资银行的大量涌入,以及其人民币业务的逐步开放,传统银行业务的竞争已日益激烈。而保理市场却还是一块尚待开发的处女地,其潜力巨大,前景广阔。金融危机下美元地位动摇,人民币的地位不断上升,世界货币体系或将变革,如若能抓住机遇,发展保理业务, 不仅能为我国银行业增添新的利润增长点, 而且能够锻炼人才, 积累经验, 增强我国银行业的竞争手段, 在金融市场新格局形成后占据应有的市场份额。
四、关于加速保理业务发展,促进其成为主要结算方式的建议
1.建立健全保理业务法律法规及基本业务操作规程。课借鉴国外成熟经验,尽快制定出台保理业务相关法律法规及实施细则,包括制定颁布《物权法》,同时修改现行《商业银行法》规定的银行业务范围,允许商业银行从事保理业务等,以弥补这一领域的法律空白,改变银行和企业在进行保理业务时无规可循的状况。
2.人民银行作为金融政策的制定者和行业的监管者,要为金融机构进入保理市场和开展保理业务创造良好的政策环境。首先要将利益驱动机制引入保理业务,变被动发展为主动引导示范,尽快放开对开展保理业务的种种限制,允许设立专业保理机构,从而扩大从事保理业务的主体。还可借鉴国外经验,引入国外保理商与中资金融机构成立合资保理公司,通过将国外保理商的成熟运营经验与国内机构对市场的精准把握相结合,加速我国保理业务的发展。其次还应与其他部门合作,整顿经济秩序,进一步加快社会信用体系的建设和完善,改善宏观经济环境。
3.加强对保理理论及实务操作人才的培训。如组织有关人员参加FCI保理函授课程学习及考试,邀请有关专家来企业授课,养一批具有较高英语水平及保理业务知识,熟悉国籍贸易流程,具备较强的综合财务分析能力的复合型人才。
4.转变传统的贸易结算偏好,企业须积极采用保理业务替代传统信用证的结算方式,这有利于企业吸引客户,降低贸易风险加速资金周转,降低经营成本。
5.重塑社会信用,逐步放开信用评估市场,加强对信用评估机构及业务的管理,规范信用评估行为,为开展保理业务提供基础条件。
参考文献:
[1]扎力根:国际贸易中信用证支付的主要风险[J]商业文化,2009(2):36;
[2]卢兴棋 徐 玫:次贷危机后我国商业银行信用证的风险研究[J]技术与市场,2009,16(3):27-28
[3]梁 琦:国际结算[M].高等教育出版社,2005
[4]姜学军:国际结算[M].东北财经大学出版社,2006:292-303;
[5]路非.保理——企业融资理财的一种新工具[J].商业经济,2004(12):79-80
[6]杨 健:保理业务及其发展意义浅谈[J].金融与经济,1997(11):14
[7]李 岩 王 帅:保理随企业需求快速发展[J].进出口经理人,2009(2):48-49
[8]王 瑛:对我国开展保理业务的认识与思考[J].金融经济,2004(4):13-16