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一、引言最近，建立在鞅理论基础上的有效市场假说（EMH，Fama1970）受到了严重的挑战，因为该理论假定收益新息是平稳的和独立的。大量实证研究表明，金融时间序列存在长期依赖现象，后被称为长期持续（或长记忆）。基于此，Mandelbrot（1975）给出分形的定义，Edgar Perters（1991）提出了分形市场假说（FMH），把分形理论、分数维时间序列理论引入金融市场有效性的研究中，将有效市场假说从线性范示推广到非线性范示。