【摘 要】
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面对错综复杂的外部环境和经济持续下行的压力,中国企业经营风险逐渐增大,越来越多的非金融企业选择入股银行、证券等金融机构.运用2010~2018年中国A股上市企业的数据发现,当企业经营风险增大时会更倾向于入股金融机构,而入股金融机构则会降低未来企业的经营风险.在个体融资约束较大、地区金融市场发展程度较落后的企业中,经营风险对入股金融机构的影响更为显著.说明当企业入股金融机构后,整体融资约束程度得到了改善,企业的经营活动更少受到自身的融资成本高企和地区金融市场发展不完善的影响,其经营风险也得到了下降.
【机 构】
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上海交通大学 安泰经济与管理学院,上海 200030;上海证券交易所 资本市场研究所,上海 200120
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面对错综复杂的外部环境和经济持续下行的压力,中国企业经营风险逐渐增大,越来越多的非金融企业选择入股银行、证券等金融机构.运用2010~2018年中国A股上市企业的数据发现,当企业经营风险增大时会更倾向于入股金融机构,而入股金融机构则会降低未来企业的经营风险.在个体融资约束较大、地区金融市场发展程度较落后的企业中,经营风险对入股金融机构的影响更为显著.说明当企业入股金融机构后,整体融资约束程度得到了改善,企业的经营活动更少受到自身的融资成本高企和地区金融市场发展不完善的影响,其经营风险也得到了下降.
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