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【摘要】改革开放以来，民营企业如雨后春笋般飞速发展起来。如今，民营企业在山东省国民经济中占有较大的比重，虽然民营企业得到很大的发展，但是在其资本结构不合理一致制约着民营经济的发展。因此，探讨民营企业资本结构问题对民营企业的发展具有重要的现实意义。
【关键词】民营企业；资本结构；优化
经过几十年的改革与发展，民营企业逐渐显露出它在扩大就业渠道，促进经济发展，提高人民生活水平等方面的重要作用，已成为国民经济中的重要组成部分。但随着国家经济多元化的发展，外企逐渐进入中国市场，竞争加剧，民营企业面临一个迫在眉睫的问题，就是如何优化民营企业资本结构，扩大经营规模，实现自身价值的最大化。
一、山东省民营企业的发展状况及其所存在的问题
1、资产负债率偏低
资产负债率偏低是山东省民营企业广泛存在的问题，企业可以通过降低资本成本，扩大资本价值，然而资金筹措渠道不畅造成了企业资产负债率偏低，并且短期负债是负债结构中最广泛应用于经营活动中的一个类型，企业的资金很少依赖于外部资金，主要是依靠企业的自有资金，正是由于这种不合理的资金结构使得企业不能更好的利用财务杠杆效应，最优的资本结构无法再这样的企业中实现，企业的价值无法达到最大。
2、负债期限结构不合理
负债结构对于企业资本结构的影响非常大，一般而言，负债总额的50%是流动负债的比重是最为合理的，上市公司的资金周转风险会随着流动负债水平的增高而增大，这将会成为企业经营中的一个潜在风险。短期负债在山东省民营企业的经营活动中是最广泛应用的，是负债结构中最活跃的部分，而长期负债很少被应用于民营企业的经营活动中。
3、民营企业偏好股权融资
利用股票融资在改变山东省民企业负债过重这一方面有着至关重要的作用，但是山东省民营企业倾向于发行股票获得长期资本，而不愿意发行长期债券。而融资优序理论认为企业的最优的融资顺序为：债务融资、混合型融资、权益资本融资。这种做法可以起到利息避税的作用，利用财务杠杆作用可以提高企业股票价值，使得企业的每股盈余增加，使得股东和经理人之间的代理成本减少，稳定企业的控制权。
4、外部融资比重过大
近年来，山东省上市公司的内部融资所占的比重太小，民营企业也是这样，外部融资在企业的融资过程中所占的比重过大，导致企业无法利用内部资金进行投资活动。
二、山东省民营企业资本结构存在问题的原因
1、金融工具和金融市场发展不完善
由于我国的股票市场和债券市场发展的不平衡，股票市场发展的前景较好，而债券市场发展缓慢，企业通过债券融资的市场较小，银行在信贷方面的垄断程度较高。金融工具的种类少，金融工具主要包括股票、企业债券、银行债券、可转换债券等，因此企业获取融资的渠道也较少。我国主要的金融机构不健全，民营企业的服务机构较零散，缺乏统一的管理。
2、企业管理水平和信用水平较低
企业的财务管理水平低下，大多数民营企业来源于家族企业，企业的管理者自身素质不高，使用借款过程中不注意自身的信用积累，长此以往，企业很难得到贷款。再者民营企业之间进行担保能力不足，以企业的经营状况来说，进行抵押贷款很难实现。
3、企业融资渠道不足
民营企业在发展过程中除了依靠自有资金外，还需要外部资金的支持，由于股票市场和债券市场的发展不平衡，企业资金筹措渠道不畅，并且部分民营企业自身的信用水平低下，导致金融贷款这一渠道很难实现，在向社会筹资方面，由于民营企业的自身问题，所以民营企业很难得到社会融资的支持。
三、优化民营企业资本结构的建议
1、建立健全多层次的金融市场
为进一步鼓励民营企业的发展，应积极的完善金融市场，拓展多元化的金融工具，积极鼓励中小企业发展债券融资，加大政府扶持力度，国家的宏观调控对民营企业的发展有重要的作用，可以使金融风险降低，稳定金融格局，使民营企业健康发展，充分利用金融工具，使民营企业得到长远发展。
2、根据企业的状况合理负债
随着竞争的加剧，仅仅依靠企业自身所占有的资源进行市场竞争，极有可能失败，企业应在财务风险允许的范围内，确定合理的负债比率，提高企业的资产负债率，充分发挥资本经营的作用，获取更大的经济效益。
3、鼓励债务融资
股票融资市场较大，而债务融资的市场小，因此应积极的鼓励发行债券，另外发行债券可以起到利息避税的作用，降低企业的资金成本。
参考文献：
[1]吴晓求.中国上市公司：资本结构与公司治理[M].北京：中国人民大学出版社，2003
[2]汪娟.后金融危机时代山东省小型微利企业资本结构优化研究[J].现代企业教育，2013（3）
[3]张镅；张碧；公司债务期限结构研究综述[J]；合肥工业大学学报（社会科学版）；2010年01期
[4]王莉；我国上市公司债务期限结构对公司经营业绩影响的实证分析[D]；江西财经大学；2010年
[5]郭洪；我国上市公司债务期限结构与公司绩效关系实证研究[D]；西南财经大学；2012年
【关键词】民营企业；资本结构；优化
经过几十年的改革与发展，民营企业逐渐显露出它在扩大就业渠道，促进经济发展，提高人民生活水平等方面的重要作用，已成为国民经济中的重要组成部分。但随着国家经济多元化的发展，外企逐渐进入中国市场，竞争加剧，民营企业面临一个迫在眉睫的问题，就是如何优化民营企业资本结构，扩大经营规模，实现自身价值的最大化。
一、山东省民营企业的发展状况及其所存在的问题
1、资产负债率偏低
资产负债率偏低是山东省民营企业广泛存在的问题，企业可以通过降低资本成本，扩大资本价值，然而资金筹措渠道不畅造成了企业资产负债率偏低，并且短期负债是负债结构中最广泛应用于经营活动中的一个类型，企业的资金很少依赖于外部资金，主要是依靠企业的自有资金，正是由于这种不合理的资金结构使得企业不能更好的利用财务杠杆效应，最优的资本结构无法再这样的企业中实现，企业的价值无法达到最大。
2、负债期限结构不合理
负债结构对于企业资本结构的影响非常大，一般而言，负债总额的50%是流动负债的比重是最为合理的，上市公司的资金周转风险会随着流动负债水平的增高而增大，这将会成为企业经营中的一个潜在风险。短期负债在山东省民营企业的经营活动中是最广泛应用的，是负债结构中最活跃的部分，而长期负债很少被应用于民营企业的经营活动中。
3、民营企业偏好股权融资
利用股票融资在改变山东省民企业负债过重这一方面有着至关重要的作用，但是山东省民营企业倾向于发行股票获得长期资本，而不愿意发行长期债券。而融资优序理论认为企业的最优的融资顺序为：债务融资、混合型融资、权益资本融资。这种做法可以起到利息避税的作用，利用财务杠杆作用可以提高企业股票价值，使得企业的每股盈余增加，使得股东和经理人之间的代理成本减少，稳定企业的控制权。
4、外部融资比重过大
近年来，山东省上市公司的内部融资所占的比重太小，民营企业也是这样，外部融资在企业的融资过程中所占的比重过大，导致企业无法利用内部资金进行投资活动。
二、山东省民营企业资本结构存在问题的原因
1、金融工具和金融市场发展不完善
由于我国的股票市场和债券市场发展的不平衡，股票市场发展的前景较好，而债券市场发展缓慢，企业通过债券融资的市场较小，银行在信贷方面的垄断程度较高。金融工具的种类少，金融工具主要包括股票、企业债券、银行债券、可转换债券等，因此企业获取融资的渠道也较少。我国主要的金融机构不健全，民营企业的服务机构较零散，缺乏统一的管理。
2、企业管理水平和信用水平较低
企业的财务管理水平低下，大多数民营企业来源于家族企业，企业的管理者自身素质不高，使用借款过程中不注意自身的信用积累，长此以往，企业很难得到贷款。再者民营企业之间进行担保能力不足，以企业的经营状况来说，进行抵押贷款很难实现。
3、企业融资渠道不足
民营企业在发展过程中除了依靠自有资金外，还需要外部资金的支持，由于股票市场和债券市场的发展不平衡，企业资金筹措渠道不畅，并且部分民营企业自身的信用水平低下，导致金融贷款这一渠道很难实现，在向社会筹资方面，由于民营企业的自身问题，所以民营企业很难得到社会融资的支持。
三、优化民营企业资本结构的建议
1、建立健全多层次的金融市场
为进一步鼓励民营企业的发展，应积极的完善金融市场，拓展多元化的金融工具，积极鼓励中小企业发展债券融资，加大政府扶持力度，国家的宏观调控对民营企业的发展有重要的作用，可以使金融风险降低，稳定金融格局，使民营企业健康发展，充分利用金融工具，使民营企业得到长远发展。
2、根据企业的状况合理负债
随着竞争的加剧，仅仅依靠企业自身所占有的资源进行市场竞争，极有可能失败，企业应在财务风险允许的范围内，确定合理的负债比率，提高企业的资产负债率，充分发挥资本经营的作用，获取更大的经济效益。
3、鼓励债务融资
股票融资市场较大，而债务融资的市场小，因此应积极的鼓励发行债券，另外发行债券可以起到利息避税的作用，降低企业的资金成本。
参考文献：
[1]吴晓求.中国上市公司：资本结构与公司治理[M].北京：中国人民大学出版社，2003
[2]汪娟.后金融危机时代山东省小型微利企业资本结构优化研究[J].现代企业教育，2013（3）
[3]张镅；张碧；公司债务期限结构研究综述[J]；合肥工业大学学报（社会科学版）；2010年01期
[4]王莉；我国上市公司债务期限结构对公司经营业绩影响的实证分析[D]；江西财经大学；2010年
[5]郭洪；我国上市公司债务期限结构与公司绩效关系实证研究[D]；西南财经大学；2012年