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上市公司的股东权益是处于变动状态的投资者权益。造成股东权益变动性的基本要素有两个，一是公司的经营业绩，这是所谓的常量中的变量；二是投资者的投资行为，这是所谓的变量中的变量，我国沪深股市2001年年报资料出齐后，为我们分析上市公司股东权益的变动性，提供了基本数据，上市公司的股东权益的变动，与其说是上市公司经营业绩造成的，毋宁说是投资者自己的投资行为造成的，前述两大因素的组合，聚集与释放上市公司的个体风险，继而构成证券市场的整体风险。