论文部分内容阅读
低利率是各国经济治理当局普遍期待为经济复苏祭出的灵药,而当经济既要忍受复苏迟滞的煎熬,又要躲避通胀猛虎追逐的恐慌;试问,除了美联储,有谁有能拿出这味定心丸?
华尔街“耍赖”总有所图,从不例外。这次,他们再次拿到想拿到了的东西,仍然以市场为人质,以投资者利益为名。
美联储把零利率政策延长两年的决定立刻引起市场反应。经历了几乎连续两周的暴跌之后终于在8月9日扭转了跌势,狂涨400多点。普林斯顿市的经济咨询公司经济展望首席全球经济师伯纳德.鲍莫尔(Bernard Baumohl)对美国之音说,市场面对的不确定性太多,美联储至少一举为市场消除了一个非常重要的不确定性。
阴谋论者自然再次讨论华尔街和华盛顿的合谋,受民主体制培训的金融家和政客不但角色转换交叉,对于影响民意和政策进退的技巧也堪称娴熟,不管稍早的债务上限,是两党多么精彩的表现交锋,对投资者而言,弄清政策实际效果,恐怕远比纠缠于背后的阴谋更有意义:毕竟哈姆雷特的曲折精彩可以去剧场体验,现实政策的效果,从不因任何阴谋论而改写。
而当美联储宣布超低利率维持到2013年年中,中国主流分析机构“超低利率长期维持,联储货币武器渐尽”却让人哑然,请原谅笔者的不恭,这和次贷海啸爆发时,中国著名经济学家宣称对中国不会有太大影响一样:“简单”到有些荒诞。
再看看论据:“美国经济增长显著弱于美联储预期,最近几个月就业市场恶化、失业率重新攀升”正确,可惜正确诊断从不是来自症状陈述,而是基于病症的差异性辨别。
只有两个问题必须回馈秉持这一论断的机构:请问,全球有任何一个经济体目前增长明显高于其行政当局预期、就业市场出现显著改善、失业率显著下降吗?
再请问,除了美国,目前有任何一国的央行有能力悍然宣布“维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变,超低利率政策至少将维持到2013年中吗?”
众所周知,低利率是各国经济治理当局普遍期待为经济复苏祭出的灵药,而当经济既要忍受复苏迟滞的煎熬,又要躲避通胀猛虎追逐的恐慌;试问,除了美联储,有谁能拿出这味定心丸?
到底是谁武器将尽?
事实上,美国经济复苏进入第二年以来,市场一直在担心美联储什么时候会收紧利率政策。这次美联储不仅宣布维持利率政策不变,而且明确表示这一政策至少要再持续两年。美联储要传递给消费者、企业和金融机构的信息是,利率环境将保持稳定,直到经济复苏进入自我加强的轨道。
马里兰大学经济学教授彼得.莫里奇(Peter Morici)更乐观:利率政策两年不变给股市的兴旺奠定了良好的基础,低利率加上企业良好的赢利状况将会推动股票价格上涨,投资者应当抓住目前股价低廉的机会大举进场。
中国的位置可远不是隔岸观火。美联储的货币政策左右资金去向,牵涉汇率变动,外压附加中国改革进程中尚待化解的内部矛盾,不当处理将引火烧身。
低利率会成为一场消费者、金融界的盛宴。虽然美联储声明中流露出强烈挫败,称过去3年中,美联储与白宫和国会大力合作,为拯救金融系统,刺激经济复苏,创造就业用尽了各种招数。常规的和非常规的,公开的和不公开的,各种措施现在看来并没有收到很大的成效。时至今日,失业率高居9.1%,制造业疲软,服务业乏力,房地产市场依然看不到明显的起色。
过去的半年中,中国连续加息、提高存款准备金率。新的数据显示,中国经济已经开始放缓,但通胀上升的势头并没有停止。7月份,通胀达到此轮周期的最高点6.5%。请再次告诉我,中国从未表现过挫败感,房价未来可能再次高企,你以为,这是复苏战绩吗?
作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心,现旅居美国旧金山
邮箱:yanina.zhao@gmail.com
华尔街“耍赖”总有所图,从不例外。这次,他们再次拿到想拿到了的东西,仍然以市场为人质,以投资者利益为名。
美联储把零利率政策延长两年的决定立刻引起市场反应。经历了几乎连续两周的暴跌之后终于在8月9日扭转了跌势,狂涨400多点。普林斯顿市的经济咨询公司经济展望首席全球经济师伯纳德.鲍莫尔(Bernard Baumohl)对美国之音说,市场面对的不确定性太多,美联储至少一举为市场消除了一个非常重要的不确定性。
阴谋论者自然再次讨论华尔街和华盛顿的合谋,受民主体制培训的金融家和政客不但角色转换交叉,对于影响民意和政策进退的技巧也堪称娴熟,不管稍早的债务上限,是两党多么精彩的表现交锋,对投资者而言,弄清政策实际效果,恐怕远比纠缠于背后的阴谋更有意义:毕竟哈姆雷特的曲折精彩可以去剧场体验,现实政策的效果,从不因任何阴谋论而改写。
而当美联储宣布超低利率维持到2013年年中,中国主流分析机构“超低利率长期维持,联储货币武器渐尽”却让人哑然,请原谅笔者的不恭,这和次贷海啸爆发时,中国著名经济学家宣称对中国不会有太大影响一样:“简单”到有些荒诞。
再看看论据:“美国经济增长显著弱于美联储预期,最近几个月就业市场恶化、失业率重新攀升”正确,可惜正确诊断从不是来自症状陈述,而是基于病症的差异性辨别。
只有两个问题必须回馈秉持这一论断的机构:请问,全球有任何一个经济体目前增长明显高于其行政当局预期、就业市场出现显著改善、失业率显著下降吗?
再请问,除了美国,目前有任何一国的央行有能力悍然宣布“维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变,超低利率政策至少将维持到2013年中吗?”
众所周知,低利率是各国经济治理当局普遍期待为经济复苏祭出的灵药,而当经济既要忍受复苏迟滞的煎熬,又要躲避通胀猛虎追逐的恐慌;试问,除了美联储,有谁能拿出这味定心丸?
到底是谁武器将尽?
事实上,美国经济复苏进入第二年以来,市场一直在担心美联储什么时候会收紧利率政策。这次美联储不仅宣布维持利率政策不变,而且明确表示这一政策至少要再持续两年。美联储要传递给消费者、企业和金融机构的信息是,利率环境将保持稳定,直到经济复苏进入自我加强的轨道。
马里兰大学经济学教授彼得.莫里奇(Peter Morici)更乐观:利率政策两年不变给股市的兴旺奠定了良好的基础,低利率加上企业良好的赢利状况将会推动股票价格上涨,投资者应当抓住目前股价低廉的机会大举进场。
中国的位置可远不是隔岸观火。美联储的货币政策左右资金去向,牵涉汇率变动,外压附加中国改革进程中尚待化解的内部矛盾,不当处理将引火烧身。
低利率会成为一场消费者、金融界的盛宴。虽然美联储声明中流露出强烈挫败,称过去3年中,美联储与白宫和国会大力合作,为拯救金融系统,刺激经济复苏,创造就业用尽了各种招数。常规的和非常规的,公开的和不公开的,各种措施现在看来并没有收到很大的成效。时至今日,失业率高居9.1%,制造业疲软,服务业乏力,房地产市场依然看不到明显的起色。
过去的半年中,中国连续加息、提高存款准备金率。新的数据显示,中国经济已经开始放缓,但通胀上升的势头并没有停止。7月份,通胀达到此轮周期的最高点6.5%。请再次告诉我,中国从未表现过挫败感,房价未来可能再次高企,你以为,这是复苏战绩吗?
作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心,现旅居美国旧金山
邮箱:yanina.zhao@gmail.com