文章以全球32个国家为研究样本,对资产价格、信贷缺口和国家负债率的相互影响关系进行实证分析。从样本数据分析来看,信贷缺口与国家负债率具有互补特征,且能够预警金融危机。从三者的动态关系来看,总体样本分析表明,资产价格上升会显著增加各国的整体负债率和信贷与GDP比值缺口,但信贷增速过快以及国家杠杆率的上涨并没有使得资产价格快速上升。2008年金融危机前后对比分析表明,信贷缺口和国家负债率并没有显著造成资产价格上升,但2008年金融危机前,资产价格显著导致信贷缺口和国家负债率上升;对各地区的实证分析表明,信贷缺口能够助推资产价格上升,这说明分地区研究后,各地区的信贷快速增长对资产价格存在正向推动作用。所有实证分析都表明,国家整体负债率和信贷与GDP缺口的相关性非常密切。