【摘 要】
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我国是否逼近"明斯基时刻"成为当前经济关注的热点。本文首次基于明斯基周期核心理论"金融不稳定假说",构建投资负债系统模型,应用面板VAR模型,从公司层面实证研究我国经济是
【机 构】
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中国人民大学经济学院、中国经济改革与发展研究院,中山大学管理学院,广东外语外贸大学金融学院
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究规划基金项目(15YJA790079);广东省自然科学基金项目(2014A030313577);2014年度广东省高等学校优秀青年教师培养计划的资助
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我国是否逼近"明斯基时刻"成为当前经济关注的热点。本文首次基于明斯基周期核心理论"金融不稳定假说",构建投资负债系统模型,应用面板VAR模型,从公司层面实证研究我国经济是否存在明斯基周期。研究结果表明,我国经济主体负债率在经济扩张期呈现显著的逆周期性,负债对投资的负向影响在经济扩张期表现最为显著,上述两点结论与明斯基"金融不稳定假说"的核心观点相冲突,说明根植于西方自由金融市场土壤的明斯基周期理论并不适用于我国。但值得注意的是,由于我国当前阶段也存在"金融拖拽效应",在当前宏观经济政策中要进一步明确去杠杆的重要性。
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