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20世纪80年代中期．随着改革开放的进行。股份公司首先在我国的城乡集体企业出现．公开向社会公众发售股票。并在80年代末出现了全流通试点．股票市场表现出来的超强的集资能力和相对于银行贷款的“超低风险”以及近乎于“零”的资金成本迅速被部分学者和政府领导发现并神化。他们认为经济体制改革的关键是要搞活企业。尤其是国有大中型企业。而企业的问题则主要集中体现在资金不足。而银行贷款由于利息负担沉重、还款期限等制约因素很难满足企业的需要。股票市场的优势就在于能够筹集无需还本付息的长期资金。于是国有企业便开始实行股份制改造