中国提高房地产市场透明度挑战犹存

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  中国继续完善其物业交易体系,但围绕新措施的不确定性,以及房地产企业缺乏自我监管仍旧构成重大挑战。
  随着跨国投资机会和跨国企业租户的增加,全球房地产市场在过去两年间变得更加透明。为了更准确地掌握全球房地产市场的透明度情况,仲量联行专门对全球56个国家和地区的房地产市场透明度进行了研究,并根据结果编制出了《2006年房地产透明指数》报告。
  透明指数是帮助房地产市场参与者了解全球投资机会和制定物业投资战略的一种战略工具。该指数可以配合其他的国际标准用于制定全球投资战略或公司扩张战略。根据房地产透明度的以下五大衡量标准,全球各市场被归分为一至五档(高度透明市场至不透明市场):
  ◆投资业绩指数获得的难易度
  ◆市场基本信息获得的准易度
  ◆上市投资载体的财务披露和整治水平
  ◆监管和法律因素健全度
  ◆职业和道德标准程度
  通过该项研究发现,中国大陆市场透明度有所提高,在第四档(低透明度)的国家和地区中排首位。这也是中国主要一线城市如:北京、上海市场现状的真实体现。透明度的提高主要得益于为满足日趋严格的国际标准而不断强化的会计和公司整治手段以及越来越多的英文市场信息。对物价迅速上涨的担忧,导致中国出台了抑制投机的新流程和汇报措施,这些新的流程和措施提高了市场的透明度,但多变的相关政策法规也会给市场带来不确定性。
  在亚太地区,超过半数的被调查国家或地区的透明度都有所提高。有些国家或地区的房地产透明度提高很快,已经跻身更高的档次。
  尽管中国目前仍被归类为一个低透明度的市场,但大陆市场的整体透明度确实有所改善。关键是在过去两年中我们可以发现,大陆房地产市场在透明度方面有了一些具体和可衡量的改进措施。其中之一就是制定了政府通过公开招标向开发商转让土地的规定,此外还有一些主要市场具备经常更新的网上数据库,这很大程度上提高了私人住房销售流程的透明度。
  处于第四档即低透明度一档的中国的总成绩已有提高。目前仅仅低于半透明市场的标准线。中国通过引入政府向开发商转让土地的公开拍卖制度来提高市场透明度。其他改进的地方还包括:要求预备上市的房地产公司执行会计准则。
  中国目前正处于多类型投资的关键时刻。目前的市场透明度状况已经有了长足的进步,足以帮助投资者作出准确的决策;另外一方面,对于那些能够提前知悉‘内部消息’的参与者来说,他们的竞争优势仍然非常明显,而这一状况在成熟市场是不可能发生的。随着更多投资交易行为的发生,也推动开发商考虑建立商业房地产投资信托(REITs),这在一定程度上也体现了市场透明度的提高。但是中国仍然需要进—步提高市场透明度,还有很多工作要做。其中包括对条例的统一性解释以及房地产专业人士的培训、认证和监督等。
  总体来说,北京房地产市场的发展状况也反映了市场透明度改善的进展。国外基金以及机构投资者2005年成功进入市场,也使得其他同类投资者对市场更有信心。交易行为越来越多并且覆盖不同资产类型,也使得投资者对潜在的收益前景看好。随着市场透明度的进一步提高,我们将看到更多本地和机构投资者的交易行为更加活跃,并推进成熟产品如房地产投资信托、不动产债务证券等的产生。当然,这些仍取决于相关政策对国际投资者的导向以及市场保持开放的程度。
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