论文部分内容阅读
一、西方企业融资结构理论的演进1.经典的MM理论及其修正。1956年,美国经济学家莫迪利亚尼和米勒,发表了《资本成本、公司财务与投资管理》的论文。该文深入考察了企业资本与企业市场价值的关系,提出:在完善的市场中,企业资本结构与企业的市场价值无关,或者说,企业选择怎样的融资方式均不会影响企业市场价值。这一论断简洁、深刻,在理论界引起很大反响,被称为MM理论。企业融资结构与企业币场价值无关的MM理论是一个非常令人意外的结论,这是因为这一理论有着严格的假设前提,即没有企业和个人所得税,没有企业破产风险,资本市场