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爆发式增长的银行理财产品背后的资金池运作模式已被列为银监会2013年检查重点。
3月18日，摩根大通发布研究报告称，建议客户减持中国股票，同时购买看空中国四大银行的衍生品。
报告既出，引来市场一片惊诧。
从大体情况看，摩根大通的这份做空报告有一定的正确性，这份报告可能是表达出对中国银行业的担忧，比如银行的表外资产以及影子银行、地方信贷的呆账、坏账等潜在风险。 中国社会科学院金融研究所安国俊博士对《中国经济信息》表示，其实，银行利润增速回落已在市场预期之中。虽然估计今年银行业会取得可观发展，但相信盈利增长速度会较以往放缓。
据了解，目前监管层已经要求部分银行限期对“资金池”业务进行自查，最终结果上报银监会。对此，银监会方面相关人士表示，对银行理财产品的监管是今年银监会工作的重点。
狂发理财产品
“尊敬的客户，根据监管政策要求，您需要进行风险测评，确定您的风险承受能力是否能购买理财类产品。”3月11日，经常通过工商银行网上银行购买理财产品的老张被告知，欲购买该行的理财产品，需重新进行包括家庭收入、预期回报等十五项测试。
与以往的客户风险能力测试相比，新测试明确指出“高回报附带高风险”，且银行非保本产品可能面临本金亏损的风险，如设置了当投资理财产品价值出现负收益时，投资者的反应及可承受的价值波动幅度等问题。
事实上，上述银行启动新风险测试仅是近期银行系统风险自查行动的一个缩影。
继央行在2013年工作会议上突出强调“防风险”后，银监会近日召开的全国银行业监管工作会议也同样将“切实防范和化解金融风险，守住不发生系统性和区域性风险底线”列为今年重点工作首位。
而针对多家银行代销理财产品风波，银监会也在近期下发《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》，要求各银行加强内部管理，对本行代理销售的第三方产品的业务流程进行全面排查。
“我们正在对全行理财风险进行层层清扫，不仅对业务人员的销售行为进行检查督促，还由相关部门对支行理财业务进行专项抽查，对支行漏报、误报、隐瞒、不报的情况从严处理。”上海一家股份制银行相关负责人对此表示。
整治资金池
自从2010年信贷类理财模式淡出后，资金池理财模式逐渐成为银行理财业务的主流模式。资金池模式通过滚动发行中、短期限的理财产品募集资金，并以动态管理模式选择多项资产配置，使理财资金募集和投放达到平衡并从中取得收益。
安国俊博士对《中国经济信息》记者表示，近年来，银行曲线混业经营趋势越来越明显，从投行到基金、保险等业务，银行均在积极渗透。不久前，市场有传言称，建行等大行有意拓展A股承销业务，而投行业务被认为是银行中间业务的未来主要增长点之一。
业内人士表示，除信托公司之外，银行、证券公司、基金公司等机构也在发展理财产品业务，资金池模式是这类业务的主流运作模式。然而，这其中暗藏“庞式骗局”风险，部分理财产品的资金池可能演变成金融市场“堰塞湖”，监管部门应对资金池业务保持高度警惕，严防发生系统性风险。
资金池模式究竟是怎样运作的？在众多的媒体报道、专家观点和研究讨论中，都没有确切的答案。因为资金池没有统一标准，各方说法也并不一致。
直到不久前银监会召开的理财产品监管会议上，“不规范的资金池理财业务是不同类型、不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产，无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理。银行通过滚动发行、期限错配、信息不透明的资金池运作方式做高产品收益，但当后续资金不足时，有可能引发流动性风险”，银监会业务创新部主任王岩岫这样解释。
据悉，2012年发行的理财产品根据其投资对象可以分为债券与货币市场类、信贷类、票据资产类、股权投资类、新股申购类、证券投资类、结构性产品、组合投资类及其他类产品。其中，组合投资类产品的增幅令人侧目。研究机构数据显示，此类产品去年共发行1.12万款，较2011年增加4838款，发行量是2011年的1.76倍。
业界认为，借理财产品表外渠道，绕开信贷限制，已然成为银行业监管和货币调控部门的盲区。这已明显影响到当前货币政策的有效性。
此前，银行借道音信合作突破信贷限量，已经收到银监会明文限制。目前，监管层已要求部分银行限期对“资金池”业务进行自查，最终结果将上报银监会。此外，对于银行理财产品的信息披露短板，监管层也在酝酿可行的透明化方式。
资金池破坏力有多大？
这些组合投资类的产品究竟以怎样的组合方式运作，到期后如何实现承诺给投资者的收益，不仅是销售人员、宣传人员不了解，多家银行的产品设计者、相关负责人也都保持缄默。
但证监会主席肖钢在《中国日报》发表英文署名文章时指出，包括银行发行的资金池理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。肖钢表示，在一定的条件下，投资者一旦失去信心并退出理财产品，这样的击鼓传花便会停止。
某资深信托界人士分析，肖钢的分析不无道理。因为不论是银行的资金池理财产品还是信托的资金池理财产品，只是把资产的风险延后了，并没有化解风险。而且，需要后续资金不断流入来保证风险的延后。
“如果单笔的信托计划或银行理财产品出现问题，其影响好比是‘炸弹’，那么一旦整个资金池出问题，影响就像‘核弹’。这一点必须认识清楚。”该人士指出。资金池的转移、合并或其他不规范操作恐埋下巨大的金融风险。如果后续资金无法跟上，或投资标的出现系统性风险就会引发类似核弹爆炸的巨大影响，破坏整个金融体系。
对于资金池，有信托界资深人士表示，只要是资金池，最终都会出问题，风险都会爆发；资金池的规模越大，破坏力越大；银行的资金池，与信托公司或其他金融机构的资金池本质上并无差别，也没有谁的风险控制能力更强之说。区别可能在于，银行的资金实力雄厚，如果出现问题，腾挪的空间更大。而信托公司等注册资金不过区区十几亿，一旦资金池出问题没法掩盖。
3月18日，摩根大通发布研究报告称，建议客户减持中国股票，同时购买看空中国四大银行的衍生品。
报告既出，引来市场一片惊诧。
从大体情况看，摩根大通的这份做空报告有一定的正确性，这份报告可能是表达出对中国银行业的担忧，比如银行的表外资产以及影子银行、地方信贷的呆账、坏账等潜在风险。 中国社会科学院金融研究所安国俊博士对《中国经济信息》表示，其实，银行利润增速回落已在市场预期之中。虽然估计今年银行业会取得可观发展，但相信盈利增长速度会较以往放缓。
据了解，目前监管层已经要求部分银行限期对“资金池”业务进行自查，最终结果上报银监会。对此，银监会方面相关人士表示，对银行理财产品的监管是今年银监会工作的重点。
狂发理财产品
“尊敬的客户，根据监管政策要求，您需要进行风险测评，确定您的风险承受能力是否能购买理财类产品。”3月11日，经常通过工商银行网上银行购买理财产品的老张被告知，欲购买该行的理财产品，需重新进行包括家庭收入、预期回报等十五项测试。
与以往的客户风险能力测试相比，新测试明确指出“高回报附带高风险”，且银行非保本产品可能面临本金亏损的风险，如设置了当投资理财产品价值出现负收益时，投资者的反应及可承受的价值波动幅度等问题。
事实上，上述银行启动新风险测试仅是近期银行系统风险自查行动的一个缩影。
继央行在2013年工作会议上突出强调“防风险”后，银监会近日召开的全国银行业监管工作会议也同样将“切实防范和化解金融风险，守住不发生系统性和区域性风险底线”列为今年重点工作首位。
而针对多家银行代销理财产品风波，银监会也在近期下发《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》，要求各银行加强内部管理，对本行代理销售的第三方产品的业务流程进行全面排查。
“我们正在对全行理财风险进行层层清扫，不仅对业务人员的销售行为进行检查督促，还由相关部门对支行理财业务进行专项抽查，对支行漏报、误报、隐瞒、不报的情况从严处理。”上海一家股份制银行相关负责人对此表示。
整治资金池
自从2010年信贷类理财模式淡出后，资金池理财模式逐渐成为银行理财业务的主流模式。资金池模式通过滚动发行中、短期限的理财产品募集资金，并以动态管理模式选择多项资产配置，使理财资金募集和投放达到平衡并从中取得收益。
安国俊博士对《中国经济信息》记者表示，近年来，银行曲线混业经营趋势越来越明显，从投行到基金、保险等业务，银行均在积极渗透。不久前，市场有传言称，建行等大行有意拓展A股承销业务，而投行业务被认为是银行中间业务的未来主要增长点之一。
业内人士表示，除信托公司之外，银行、证券公司、基金公司等机构也在发展理财产品业务，资金池模式是这类业务的主流运作模式。然而，这其中暗藏“庞式骗局”风险，部分理财产品的资金池可能演变成金融市场“堰塞湖”，监管部门应对资金池业务保持高度警惕，严防发生系统性风险。
资金池模式究竟是怎样运作的？在众多的媒体报道、专家观点和研究讨论中，都没有确切的答案。因为资金池没有统一标准，各方说法也并不一致。
直到不久前银监会召开的理财产品监管会议上，“不规范的资金池理财业务是不同类型、不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产，无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理。银行通过滚动发行、期限错配、信息不透明的资金池运作方式做高产品收益，但当后续资金不足时，有可能引发流动性风险”，银监会业务创新部主任王岩岫这样解释。
据悉，2012年发行的理财产品根据其投资对象可以分为债券与货币市场类、信贷类、票据资产类、股权投资类、新股申购类、证券投资类、结构性产品、组合投资类及其他类产品。其中，组合投资类产品的增幅令人侧目。研究机构数据显示，此类产品去年共发行1.12万款，较2011年增加4838款，发行量是2011年的1.76倍。
业界认为，借理财产品表外渠道，绕开信贷限制，已然成为银行业监管和货币调控部门的盲区。这已明显影响到当前货币政策的有效性。
此前，银行借道音信合作突破信贷限量，已经收到银监会明文限制。目前，监管层已要求部分银行限期对“资金池”业务进行自查，最终结果将上报银监会。此外，对于银行理财产品的信息披露短板，监管层也在酝酿可行的透明化方式。
资金池破坏力有多大？
这些组合投资类的产品究竟以怎样的组合方式运作，到期后如何实现承诺给投资者的收益，不仅是销售人员、宣传人员不了解，多家银行的产品设计者、相关负责人也都保持缄默。
但证监会主席肖钢在《中国日报》发表英文署名文章时指出，包括银行发行的资金池理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。肖钢表示，在一定的条件下，投资者一旦失去信心并退出理财产品，这样的击鼓传花便会停止。
某资深信托界人士分析，肖钢的分析不无道理。因为不论是银行的资金池理财产品还是信托的资金池理财产品，只是把资产的风险延后了，并没有化解风险。而且，需要后续资金不断流入来保证风险的延后。
“如果单笔的信托计划或银行理财产品出现问题，其影响好比是‘炸弹’，那么一旦整个资金池出问题，影响就像‘核弹’。这一点必须认识清楚。”该人士指出。资金池的转移、合并或其他不规范操作恐埋下巨大的金融风险。如果后续资金无法跟上，或投资标的出现系统性风险就会引发类似核弹爆炸的巨大影响，破坏整个金融体系。
对于资金池，有信托界资深人士表示，只要是资金池，最终都会出问题，风险都会爆发；资金池的规模越大，破坏力越大；银行的资金池，与信托公司或其他金融机构的资金池本质上并无差别，也没有谁的风险控制能力更强之说。区别可能在于，银行的资金实力雄厚，如果出现问题，腾挪的空间更大。而信托公司等注册资金不过区区十几亿，一旦资金池出问题没法掩盖。