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本文刻画了一个包含信贷约束的一般均衡模型,以分析当前经济下行压力下一种可能的政策应对:财政贴息.企业倒闭风险和抵押资产估值折扣的存在给财政贴息政策留出了发挥纠正资本错配作用的空间.我们分析了经济下行的实体经济因素和信贷摩擦因素相互独立时财政贴息政策的效力,并以此说明“精准施策”既要“对症下药”,也需“力度适中”.最后,我们还初步分析了实体经济因素和信贷摩擦因素相关时财政贴息政策的效力.