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文章在投资者期望效用最大化假设的基础上，引入通货膨胀因素，考察了利息税对储蓄的影响。结果发现，当征收利息税时，储蓄额反而增加了，而不是通常认为的利息税会减少储蓄。其原因在于，征税的确降低了预期报酬，但它也降低了储户的风险。当报酬为正值是，征收利息税意味着对收益征税，而当报酬为负值时，征收利息税意味着对亏损进行补贴。