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文章在投资者期望效用最大化假设的基础上,引入通货膨胀因素,考察了利息税对储蓄的影响。结果发现,当征收利息税时,储蓄额反而增加了,而不是通常认为的利息税会减少储蓄。其原因在于,征税的确降低了预期报酬,但它也降低了储户的风险。当报酬为正值是,征收利息税意味着对收益征税,而当报酬为负值时,征收利息税意味着对亏损进行补贴。