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相对偏股基金的低迷，今年上半年债券基金整体表现出色，按照复权单位净值增长率计算，742只开放式债券基金今年以来整体上涨，同期涨幅超过4%。那么债券基金这波喜人行情能否持续，哪种基金又最受欢迎
进入7月，银行理财产品收益率持续下滑。据Wind资讯，7月23日在售银行理财产品530款，平均投资期限140.78天，平均预期年化收益率4.96%，较上周同期下滑1.78%。然而，货币基金、短期理财债券基金却出现收益轮番飙涨现象。
债基上半年涨势喜人
今年上半年，在债券市场回暖的带动下，债券基金整体收益率在各类基金中表现领先，成为最赚钱的品种。截至6月30日，股基平均收益为-0.98%，而债基为5.42%，资本市场呈现出明显的股弱债强走势。
以英大基金的一款债券基金为例。数据显示，截至7月4日，近三个月以来英大基金的英大纯债A类基金净值增长率达到了7.1%，在市场122只普通债券中位列第1名。另外，今年以来该基金净值实现了6%的净值增长率，远超同类基金4.97%的平均净值增长率。Wind数据也表明，在建行托管的55只中长期纯债基金中，该基金A类份额净值增长率近三个月排名第4位，今年以来位列第17名。
“总体而言，债券型基金的收益主要来自两个方面”，分析人士指出，一是通过对未来市场走势的判断，合理配置各大类资产在基金中的占比，即资产配置能力。二是筛选市场上价格被低估的证券，从而获取超额收益，即选券能力。
上述人士举例到：以招商产业债基金为例，该基金的重点投资品种为具有较强自主盈利能力的企业发行的高信用等级债券，不含城投债，回避了缺乏自主盈利能力企业发行债券的风险。在个券选择上，基金经理主要依靠分析发债企业信用资质、券种流动性、估值、票息等综合因素，发掘具备较强安全边际的稳定增值品种。
英大纯债基金经理李岚认为，伴随着宏观经济的企稳和政策边际力度的減弱，下半年债市预计将步入慢牛行情，未来一段时间内，债券收益率、发行人融资利率的缓慢下行将有望延续。
货币基金倍受青睐
去年以来，主要由流动性偏紧带来的货币基金高收益以及互联网金融热带动的“宝宝热”，使得货币基金这一现金管理工具走进千家万户。2014年上半年，货币型基金资产较去年底实现翻倍，成为带动公募整体管理规模攀升的重要引擎，此外，混合型基金资产也得到小幅增长，而其余类基金同期规模均出现不同程度的缩水，其中商品型、理财债基规模降幅最大，分别达到56.71%与35.89%。
显然多数投资者并没有选中上半年表现更好的债基，而是一窝蜂地跟风各种“宝”。而混合型基金虽然整体收益为负，但由于IPO重启的预期，因为可以打新，所以得到了热衷于借助基金打新的资金青睐。在互联网金融热潮下，货币型基金发展迅猛，基金市场多年来固有的股、混型基金二元垄断局面被打破，逐渐形成货币型、股票型、混合型三足鼎立的新格局。
不过值得注意的是，随着收益率的下降，货币基金结束了连续上涨势头，纷纷遭遇净赎回。基金行业协会公布的最新数据显示，截至6月底，公募基金规模达3.6万亿元，份额缩水3558亿份，赎回主要为货币基金。6月份，货币型基金结束了自2013年10月至2014年5月连续8个月的上涨势头，遭遇净赎回3276亿份。
“货币基金规模的上涨，与资金的宽松度有直接的关联。”基金行业人士对媒体表示。2013年下半年货币政策趋紧，给货币基金创造了比较好的投资环境。个别货币基金的7日年化收益率一度超越7%。不过随着资金面的逐渐宽裕，“宝宝”的收益开始逐渐滑落，7月23日余额宝的7日年化收益率跌至4.192%，破4似乎只是时间问题。
专家支招挑选债基
根据济安金信基金评价中心的数据统计，今年上半年一些高杠杆的债券基金涨幅明显，抬高了整体收益率水平。随着债券基金业绩的提升逐步得到投资者的认可，之前规模不断缩水的债券基金今年二季度开始出现了规模的增长。随着债券市场慢牛行情的推进，债券基金有望继续今年以来较好的业绩表现。
落实到基金投资策略，建议遵循两条主线：一方面，考虑到下半年经济大幅下行压力不大，阶段性数据回暖可能导致债市波动，需维持一贯稳健的投资思路，建议优选侧重中高评级债且具备一定杠杆弹性的基金，以期在较高安全性的前提下最大化分享市场上涨收益；另一方面，结合低评级债券无论绝对收益还是相对利差均处于顶部的结论，风险偏好提升背景下阶段性交易机会把握的重要性凸显，擅于精选高收益债券且风险控制能力较强的品种可积极关注，力争在稳健配置基础上提升组合进攻性。
具体个基选择上，要围绕“稳健高评级，搭配高收益”的投资主线，分别甄选出稳健及进攻品种，尽量在降低组合风险的前提下提升获益弹性。此外，考虑到政策托底下经济大幅下行压力不大，阶段数据回暖反弹亦很有可能，下半年债市波动在所难免，而震荡环境中灵活操作型品种凭借对市场短期走势的良好把握，往往能够实现较好的收益，因此，可精选灵活个基以提升组合风险收益配比。
除要关注基金经理乃至固定收益团队整体的投研实力外，基金公司的权益类投资管理能力也不容忽视。下半年积极的财政政策以及实际偏宽的货币政策，有助于A股市场风险资产获得托底保障，在此背景下，个股选择能力较强的二级债基有望借助权益投资提升获益弹性。
进入7月，银行理财产品收益率持续下滑。据Wind资讯，7月23日在售银行理财产品530款，平均投资期限140.78天，平均预期年化收益率4.96%，较上周同期下滑1.78%。然而，货币基金、短期理财债券基金却出现收益轮番飙涨现象。
债基上半年涨势喜人
今年上半年，在债券市场回暖的带动下，债券基金整体收益率在各类基金中表现领先，成为最赚钱的品种。截至6月30日，股基平均收益为-0.98%，而债基为5.42%，资本市场呈现出明显的股弱债强走势。
以英大基金的一款债券基金为例。数据显示，截至7月4日，近三个月以来英大基金的英大纯债A类基金净值增长率达到了7.1%，在市场122只普通债券中位列第1名。另外，今年以来该基金净值实现了6%的净值增长率，远超同类基金4.97%的平均净值增长率。Wind数据也表明，在建行托管的55只中长期纯债基金中，该基金A类份额净值增长率近三个月排名第4位，今年以来位列第17名。
“总体而言，债券型基金的收益主要来自两个方面”，分析人士指出，一是通过对未来市场走势的判断，合理配置各大类资产在基金中的占比，即资产配置能力。二是筛选市场上价格被低估的证券，从而获取超额收益，即选券能力。
上述人士举例到：以招商产业债基金为例，该基金的重点投资品种为具有较强自主盈利能力的企业发行的高信用等级债券，不含城投债，回避了缺乏自主盈利能力企业发行债券的风险。在个券选择上，基金经理主要依靠分析发债企业信用资质、券种流动性、估值、票息等综合因素，发掘具备较强安全边际的稳定增值品种。
英大纯债基金经理李岚认为，伴随着宏观经济的企稳和政策边际力度的減弱，下半年债市预计将步入慢牛行情，未来一段时间内，债券收益率、发行人融资利率的缓慢下行将有望延续。
货币基金倍受青睐
去年以来，主要由流动性偏紧带来的货币基金高收益以及互联网金融热带动的“宝宝热”，使得货币基金这一现金管理工具走进千家万户。2014年上半年，货币型基金资产较去年底实现翻倍，成为带动公募整体管理规模攀升的重要引擎，此外，混合型基金资产也得到小幅增长，而其余类基金同期规模均出现不同程度的缩水，其中商品型、理财债基规模降幅最大，分别达到56.71%与35.89%。
显然多数投资者并没有选中上半年表现更好的债基，而是一窝蜂地跟风各种“宝”。而混合型基金虽然整体收益为负，但由于IPO重启的预期，因为可以打新，所以得到了热衷于借助基金打新的资金青睐。在互联网金融热潮下，货币型基金发展迅猛，基金市场多年来固有的股、混型基金二元垄断局面被打破，逐渐形成货币型、股票型、混合型三足鼎立的新格局。
不过值得注意的是，随着收益率的下降，货币基金结束了连续上涨势头，纷纷遭遇净赎回。基金行业协会公布的最新数据显示，截至6月底，公募基金规模达3.6万亿元，份额缩水3558亿份，赎回主要为货币基金。6月份，货币型基金结束了自2013年10月至2014年5月连续8个月的上涨势头，遭遇净赎回3276亿份。
“货币基金规模的上涨，与资金的宽松度有直接的关联。”基金行业人士对媒体表示。2013年下半年货币政策趋紧，给货币基金创造了比较好的投资环境。个别货币基金的7日年化收益率一度超越7%。不过随着资金面的逐渐宽裕，“宝宝”的收益开始逐渐滑落，7月23日余额宝的7日年化收益率跌至4.192%，破4似乎只是时间问题。
专家支招挑选债基
根据济安金信基金评价中心的数据统计，今年上半年一些高杠杆的债券基金涨幅明显，抬高了整体收益率水平。随着债券基金业绩的提升逐步得到投资者的认可，之前规模不断缩水的债券基金今年二季度开始出现了规模的增长。随着债券市场慢牛行情的推进，债券基金有望继续今年以来较好的业绩表现。
落实到基金投资策略，建议遵循两条主线：一方面，考虑到下半年经济大幅下行压力不大，阶段性数据回暖可能导致债市波动，需维持一贯稳健的投资思路，建议优选侧重中高评级债且具备一定杠杆弹性的基金，以期在较高安全性的前提下最大化分享市场上涨收益；另一方面，结合低评级债券无论绝对收益还是相对利差均处于顶部的结论，风险偏好提升背景下阶段性交易机会把握的重要性凸显，擅于精选高收益债券且风险控制能力较强的品种可积极关注，力争在稳健配置基础上提升组合进攻性。
具体个基选择上，要围绕“稳健高评级，搭配高收益”的投资主线，分别甄选出稳健及进攻品种，尽量在降低组合风险的前提下提升获益弹性。此外，考虑到政策托底下经济大幅下行压力不大，阶段数据回暖反弹亦很有可能，下半年债市波动在所难免，而震荡环境中灵活操作型品种凭借对市场短期走势的良好把握，往往能够实现较好的收益，因此，可精选灵活个基以提升组合风险收益配比。
除要关注基金经理乃至固定收益团队整体的投研实力外，基金公司的权益类投资管理能力也不容忽视。下半年积极的财政政策以及实际偏宽的货币政策，有助于A股市场风险资产获得托底保障，在此背景下，个股选择能力较强的二级债基有望借助权益投资提升获益弹性。