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经过6年的下滑，中国经济的未来还有多少发展潜力？哪些产业将迎来爆发式增长？中国的消费出现了哪些新动力？房价暴涨的根本原因是什么？中国人民银行货币委员会委员、国民经济研究所所长樊纲对以上问题进行了深刻剖析。
过去6年，中国经济下滑
这是典型的周期问题
过去6年，中国的经济一直在下滑，为什么？原因是过去十几年，我们有过两次经济过热，其后遗症还远远没有清理完，产能过剩没出清，库存挤压没出清，债务问题没解决等等。这些都是典型的周期性问题。
怎么理解？中学的教科书讲过，资本主义国家隔几年就会经历一次经济危机。先是几年经济过热拼命投资，然后突然发现没有那么多需求，经济就崩盘，发生经济危机，经济衰退。
美国前几年的经济增长，就是-3%～-4%左右，大批企业倒闭，这就是周期性现象。也就是说，周期性现象的低谷时期就是在处理过热时期产生的问题。
过去十多年，我们有过两次过热：第一次：2004年到2007年，经济增长曾达到14.1%。2008年我们调整了一段时间，当时上海的房价跌了40%～50%。原来想2008年调整，2009年逐步恢复正常，但没想到，世界金融危机来了。
2008年底，金融危机以后，G20开峰会，大家一致同意要吸取1920年大危机、1930年大萧条的教训。那时候，JP摩根这样的金融家，带着一帮企业家，找当时的总统胡佛救市。
胡佛说我不救市，你们不是说市场决定一切吗？经济过熱的时候，你们经济学家不是说政治家靠边站吗？有危机了，市场自己也会调整。其次，我也没有手段。美国财政部并没有说危机来了（美国财政部花钱必须要有国会法律授权）。
于是就看着经济下滑，滑出一个10年大萧条——企业倒闭破产，老百姓饥饿贫困，而且还产生了极端思潮，死了几千万人口。
现在，有的中国经济学者说，我们当时就不应该刺激经济，那叫不懂历史，不懂理论。宏观经济调控政策就是热的时候要压，冷的时候要托，逆周期调节。在那样一个大危机时期，确实需要政府政策调节。
第二次经济过热是2009年到2010年。为应对世界经济危机，中国政府采取了刺激政策——“4万亿”。实际上，这4万亿里多数不是刺激政策，而是政府收了税之后，要干的正常事，比如建高铁、地铁等。
什么叫刺激政策？刺激政策得是无中生有的需求，得是国家政府债务赤字搞出来的。当时赤字多少增长了一点，但是很少，两三千亿元人民币。但这次的刺激力度很大，大在什么地方？
大在一年就涨了6万亿的地方融资平台贷款。中国法律不允许地方政府借债，也不允许向公众发债（现在多少改了点儿）。于是，地方政府建了一些国有平台公司，地方政府担保借钱。经济瞬间就被刺激了，刺激买房、买车，中国经济又热了一轮。
两轮过热后，产生了大量后遗症。比如钢铁，2008年第一次过热，有4亿吨需求，6亿吨产能，三分之一过剩；2011年有6亿吨需求，12亿吨产能，一半过剩。可以想象，处理起来十分艰难。
中国解决经济问题具有特殊性 能够实现软着陆
这些问题跟其他发达国家经济危机时遇到的问题是一样的，但我们处理的方法不一样。他们遇到这种情况，用衰退的办法疾风骤雨式地解决。比如美国，2008年雷曼兄弟一夜之间就没了，他是用硬着陆的办法来解决。
我们的差别在于，用软着陆的办法解决。软着陆是什么？一步一步地解决，把有些问题先控制住，不让局部风险变成全局性风险。这种办法的好处是不出现衰退，坏处是时间长一点。
不是所有国家都能采取软着陆的办法，我们有两点特殊：第一，在过热时，政府采取了措施调控经济，抑制泡沫扩张。比如2010年4月，第一次采取住房限购政策，有钱不让买房子，把几个城市的泡沫抑制住了。第二，中国有些政策是外国政府用不了的，比如行政手段。如果2015年国家不采取行政手段，我们现在大概还沉浸在房地产的狂欢之中。待两三年之后，泡沫破灭，后果不堪设想。
中国经济的这一轮低估周期将要持续多久？中国GDP增长第一个高点出现在1992年，14.2%；第二个高点出现在2007年，14.1%。
上世纪90年代的那次过热，持续了3年（1992年、1993年、1994年），接着出现了连续8年的下滑。之后的这次过热，持续了5年，紧接着是6年的下滑。还需要多少时间调整？两三年，甚至更久，目前还不清楚。
我希望未来不要再有10%以上的增长，7%左右的增长是可以持续的，中国经济有这个潜力。
没有不好的产业
不专业永远做不好
很多人问我，中国哪个产业将来发展好？遇到这种情况，我都会反问对方，你觉得哪个产业不好？
钢铁、水泥、玻璃现在不能投，因为过剩产能。但长期来讲，这些产业调整之后还是有发展前途的。中国有那么多基础设施要建，还要出口，要搞“一带一路”，这些产业不好吗？
制造业不好吗？有人说互联网挤压了中国制造业。有了网购以后，快递车上装的物件不都是中国制造吗？还有人说中国的物质消费过去了，服务业消费在增长，但不等于中国人买买买的过程就结束了。富人满足了，70%的低收入阶层还远远没有满足。
未来，产业集中度一定会提高，企业家需要有前瞻性，你是主动兼并别人还是别人兼并你？未来，各行各业都要用互联网，要用新技术改造、提升自己。你不用，别人用，别人的效率就比你高，你就处在劣势。所以，不是产业不好，是你做得好不好。
没有不好的产业，只有做不好的企业。尤其是那些不专注、不专业，天天想着转产的企业，把自己过去几十年好不容易积攒起来的核心竞争力都扔了。市场经济的基本逻辑就是专业化竞争，你不专业就永远做不好，而专业需要长期的积累。
6个消费增长新动力 中国人储蓄高的现实已经开始逐步改变，比如退休消费正在开启。一个人的消费行为是一个生命周期，60岁以前挣钱，挣钱的过程中储蓄；60岁以后不挣钱了，开始消费，叫负储蓄。
中国老人越来越多，按理说负储蓄应该随之增多，发达国家就是这样。以前按照65岁的预期寿命建立的社保体系，现在人活到了85岁，养老金体系支撑不住，产生了很大的社会问题。
中国出现了一个非常独特的未富先老的过程：退休老人的负储蓄量很少，因为年轻的时候没挣多少钱，之后再给孩子点钱，留给自己的就没有多少。他们不会计划周游世界，顶多是跳跳广场舞、抱抱孙子。
但现在，这种情况正在发生改变。改革开放到明年就是40年了，高增长40年后，有一批挣过大钱的人要退休了，他们要开始花钱，享受生活。也就是说，养老消费的定义是有问题的。60岁退休的人没觉得自己老，正准备玩儿，到了80岁才开始进入养老过程。
所以我们要区分退休消费（60-80岁）和养老消费（80岁以后），这是两种不同的消费，消费的性质、特点、所需要的东西、提供的服务是不一样的。
此外，还有一些其他的消费增长动力：
1、 收入增长，比如旅游爆发式增长，服务业爆发式增长。
2、 低收入阶层消费弹性较高，特别是近些年，低收入阶层的收入增长较快，这部分人的消费倾向比较高。
3、 社会保障的作用，有利于当前支出的增长。后顾之忧少了，当前的消费自然会高一些。
4、 消费信贷与金融发展。以前中国只有住房抵押贷款属于消费信贷，其他很少。随着互联网金融的发展，消费信贷随之增加。
5、 互联网电商。
6、 發达国家的示范作用。我们出国旅游，发达国家的消费理念对我们的影响很大。
房价飙涨的根本原因
中国的房价是个两极分化的过程，一二线大城市房价飙涨，三四线小城市库存多，卖不出去。什么原因造成的？供需问题。
从2010年开始住房限购以后，一直到2014年，住房市场很平稳，因此大家觉得刚性需求很少。结果，政策开放之后，买房的人蜂拥而至。
目前中国的住房需求有两种：第一种，改善性需求。城里很多人住的房子是过去的老公房，质量差一些，这部分人想改善居住条件。第二种，迁移性需求。城市化进程中，农民要进城，要在县城买房；县城的人要去地市级买房；地市级的人想到省会买房；省会的人想去一线城市买房。越来越多的人进入了大城市和特大城市。
如果住房需求很高，房价一上涨马上供地，这个城市的房价就会很平稳。但我们的政策是，限制大城市发展，不给大城市供地，小城市却无限供地。大城市越来越没有地，结果就是供求失衡，房价飙涨，这才是根本原因。
过去6年，中国经济下滑
这是典型的周期问题
过去6年，中国的经济一直在下滑，为什么？原因是过去十几年，我们有过两次经济过热，其后遗症还远远没有清理完，产能过剩没出清，库存挤压没出清，债务问题没解决等等。这些都是典型的周期性问题。
怎么理解？中学的教科书讲过，资本主义国家隔几年就会经历一次经济危机。先是几年经济过热拼命投资，然后突然发现没有那么多需求，经济就崩盘，发生经济危机，经济衰退。
美国前几年的经济增长，就是-3%～-4%左右，大批企业倒闭，这就是周期性现象。也就是说，周期性现象的低谷时期就是在处理过热时期产生的问题。
过去十多年，我们有过两次过热：第一次：2004年到2007年，经济增长曾达到14.1%。2008年我们调整了一段时间，当时上海的房价跌了40%～50%。原来想2008年调整，2009年逐步恢复正常，但没想到，世界金融危机来了。
2008年底，金融危机以后，G20开峰会，大家一致同意要吸取1920年大危机、1930年大萧条的教训。那时候，JP摩根这样的金融家，带着一帮企业家，找当时的总统胡佛救市。
胡佛说我不救市，你们不是说市场决定一切吗？经济过熱的时候，你们经济学家不是说政治家靠边站吗？有危机了，市场自己也会调整。其次，我也没有手段。美国财政部并没有说危机来了（美国财政部花钱必须要有国会法律授权）。
于是就看着经济下滑，滑出一个10年大萧条——企业倒闭破产，老百姓饥饿贫困，而且还产生了极端思潮，死了几千万人口。
现在，有的中国经济学者说，我们当时就不应该刺激经济，那叫不懂历史，不懂理论。宏观经济调控政策就是热的时候要压，冷的时候要托，逆周期调节。在那样一个大危机时期，确实需要政府政策调节。
第二次经济过热是2009年到2010年。为应对世界经济危机，中国政府采取了刺激政策——“4万亿”。实际上，这4万亿里多数不是刺激政策，而是政府收了税之后，要干的正常事，比如建高铁、地铁等。
什么叫刺激政策？刺激政策得是无中生有的需求，得是国家政府债务赤字搞出来的。当时赤字多少增长了一点，但是很少，两三千亿元人民币。但这次的刺激力度很大，大在什么地方？
大在一年就涨了6万亿的地方融资平台贷款。中国法律不允许地方政府借债，也不允许向公众发债（现在多少改了点儿）。于是，地方政府建了一些国有平台公司，地方政府担保借钱。经济瞬间就被刺激了，刺激买房、买车，中国经济又热了一轮。
两轮过热后，产生了大量后遗症。比如钢铁，2008年第一次过热，有4亿吨需求，6亿吨产能，三分之一过剩；2011年有6亿吨需求，12亿吨产能，一半过剩。可以想象，处理起来十分艰难。
中国解决经济问题具有特殊性 能够实现软着陆
这些问题跟其他发达国家经济危机时遇到的问题是一样的，但我们处理的方法不一样。他们遇到这种情况，用衰退的办法疾风骤雨式地解决。比如美国，2008年雷曼兄弟一夜之间就没了，他是用硬着陆的办法来解决。
我们的差别在于，用软着陆的办法解决。软着陆是什么？一步一步地解决，把有些问题先控制住，不让局部风险变成全局性风险。这种办法的好处是不出现衰退，坏处是时间长一点。
不是所有国家都能采取软着陆的办法，我们有两点特殊：第一，在过热时，政府采取了措施调控经济，抑制泡沫扩张。比如2010年4月，第一次采取住房限购政策，有钱不让买房子，把几个城市的泡沫抑制住了。第二，中国有些政策是外国政府用不了的，比如行政手段。如果2015年国家不采取行政手段，我们现在大概还沉浸在房地产的狂欢之中。待两三年之后，泡沫破灭，后果不堪设想。
中国经济的这一轮低估周期将要持续多久？中国GDP增长第一个高点出现在1992年，14.2%；第二个高点出现在2007年，14.1%。
上世纪90年代的那次过热，持续了3年（1992年、1993年、1994年），接着出现了连续8年的下滑。之后的这次过热，持续了5年，紧接着是6年的下滑。还需要多少时间调整？两三年，甚至更久，目前还不清楚。
我希望未来不要再有10%以上的增长，7%左右的增长是可以持续的，中国经济有这个潜力。
没有不好的产业
不专业永远做不好
很多人问我，中国哪个产业将来发展好？遇到这种情况，我都会反问对方，你觉得哪个产业不好？
钢铁、水泥、玻璃现在不能投，因为过剩产能。但长期来讲，这些产业调整之后还是有发展前途的。中国有那么多基础设施要建，还要出口，要搞“一带一路”，这些产业不好吗？
制造业不好吗？有人说互联网挤压了中国制造业。有了网购以后，快递车上装的物件不都是中国制造吗？还有人说中国的物质消费过去了，服务业消费在增长，但不等于中国人买买买的过程就结束了。富人满足了，70%的低收入阶层还远远没有满足。
未来，产业集中度一定会提高，企业家需要有前瞻性，你是主动兼并别人还是别人兼并你？未来，各行各业都要用互联网，要用新技术改造、提升自己。你不用，别人用，别人的效率就比你高，你就处在劣势。所以，不是产业不好，是你做得好不好。
没有不好的产业，只有做不好的企业。尤其是那些不专注、不专业，天天想着转产的企业，把自己过去几十年好不容易积攒起来的核心竞争力都扔了。市场经济的基本逻辑就是专业化竞争，你不专业就永远做不好，而专业需要长期的积累。
6个消费增长新动力 中国人储蓄高的现实已经开始逐步改变，比如退休消费正在开启。一个人的消费行为是一个生命周期，60岁以前挣钱，挣钱的过程中储蓄；60岁以后不挣钱了，开始消费，叫负储蓄。
中国老人越来越多，按理说负储蓄应该随之增多，发达国家就是这样。以前按照65岁的预期寿命建立的社保体系，现在人活到了85岁，养老金体系支撑不住，产生了很大的社会问题。
中国出现了一个非常独特的未富先老的过程：退休老人的负储蓄量很少，因为年轻的时候没挣多少钱，之后再给孩子点钱，留给自己的就没有多少。他们不会计划周游世界，顶多是跳跳广场舞、抱抱孙子。
但现在，这种情况正在发生改变。改革开放到明年就是40年了，高增长40年后，有一批挣过大钱的人要退休了，他们要开始花钱，享受生活。也就是说，养老消费的定义是有问题的。60岁退休的人没觉得自己老，正准备玩儿，到了80岁才开始进入养老过程。
所以我们要区分退休消费（60-80岁）和养老消费（80岁以后），这是两种不同的消费，消费的性质、特点、所需要的东西、提供的服务是不一样的。
此外，还有一些其他的消费增长动力：
1、 收入增长，比如旅游爆发式增长，服务业爆发式增长。
2、 低收入阶层消费弹性较高，特别是近些年，低收入阶层的收入增长较快，这部分人的消费倾向比较高。
3、 社会保障的作用，有利于当前支出的增长。后顾之忧少了，当前的消费自然会高一些。
4、 消费信贷与金融发展。以前中国只有住房抵押贷款属于消费信贷，其他很少。随着互联网金融的发展，消费信贷随之增加。
5、 互联网电商。
6、 發达国家的示范作用。我们出国旅游，发达国家的消费理念对我们的影响很大。
房价飙涨的根本原因
中国的房价是个两极分化的过程，一二线大城市房价飙涨，三四线小城市库存多，卖不出去。什么原因造成的？供需问题。
从2010年开始住房限购以后，一直到2014年，住房市场很平稳，因此大家觉得刚性需求很少。结果，政策开放之后，买房的人蜂拥而至。
目前中国的住房需求有两种：第一种，改善性需求。城里很多人住的房子是过去的老公房，质量差一些，这部分人想改善居住条件。第二种，迁移性需求。城市化进程中，农民要进城，要在县城买房；县城的人要去地市级买房；地市级的人想到省会买房；省会的人想去一线城市买房。越来越多的人进入了大城市和特大城市。
如果住房需求很高，房价一上涨马上供地，这个城市的房价就会很平稳。但我们的政策是，限制大城市发展，不给大城市供地，小城市却无限供地。大城市越来越没有地，结果就是供求失衡，房价飙涨，这才是根本原因。