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采用Sloan(1996)的研究方法对1998—2006年沪深A股上市公司进行研究,首先检验应计项目和现金流在对未来盈利预测能力上是否存在差异,结果发现现金流对未来会计盈余的预测能力高于应计项目对未来盈余的预测能力;然后使用Mish-kin检验来检验市场是否反应了这一信息含量的差异,结果发现市场合理的反映了现金流的信息含量,却高估了应计项目的信息含量;最后按照Sloan的方法构建投资组合发现在中国资本市场上该投资组合不能获得超额收益。