8月11日,道琼斯指数收盘大跌2.5%。同日,美元指数却出现惊人的大幅上涨,成为“两年来表现最好的一天”,这是为何?
　　这说明,资本正在从股市转移到美元,其背景是:美国出现通缩预期。
　　对于股票投资者来说,通缩意味着商品价格的下跌,预示着“消费回落、利润下跌、生产萎缩、失业增加——消费再回落、利润再下跌、生产再萎缩、失业再增加……”这样的恶性循环。
　　所以,现在美国投资人抛售股票情理之中。问题是,美元为什么会因此而升值?
　　从市场角度说,通缩的预期会使投资者大量抛弃股票而购买相对安全的债券。那买什么债券?美国国债。因为,美联储已经承诺,他们将以到期的债券的逆回购收益,再度投入美国国债。这是个一举两得的动作,其一放出基础货币稳定市场流动性;其二鼓励市场对美国国债的信心。所以,当美联储做出继续购买国债的承诺之后,大量资金流入美国国债市场,美国国债价格大涨。这也是美元骤然升值的根本原因。
　　美国借通缩预期得到了渴望已久的流动性,那么对于中国来说,美国通缩又意味着什么?
　　如果美国通缩引发全球性通缩,那最倒霉的将是中国这样的制造业大国。因为中国如果也发生通缩,那中国企业就会大量倒闭,失业人群会给中国社会稳定带来极大的威胁。
　　现在的局势,真得很麻烦。美国一手拉高农产品价格,给中国造成通胀假象,引导中国货币走势利于美国;一手在国内制造通缩,减少消费,压制中国的工业品生产,迫使中国中小企业大量倒闭,增大中国银行业坏账风险。
　　中国怎么办?
　　第一,加快制定新型战略性产业的优惠政策,同时维系汇率的稳定,吸引实业投资资本留在中国,不增加国内企业出口压力。
　　第二,当美国国债价格上涨到一定程度,大量抛售美国国债,换回美元现金,趁资源类商品价格低廉,大量购买资源企业股权。
　　第三,采用“反货币主义手段”,必要时微幅加息,吸引资本。
　　第四,禁止食品出口,全部转向内销,用增加供给的手段,抑制食品价格上涨过快。
　　第五,商品价格暴跌后,可能又会迅速暴涨。中国必须对此有先见之明。
　　其实,中国最好的应对方略是“你打你的阵地战、我打我的游击战”,你有实力,我有灵活。目前,中国必须坚定经济增长方式转变和产业结构调整,这是“万变不离其宗”的主题。
　　
　　钮文新,知名媒体人,资深财经评论员,现任CCTV证券资讯频道执行总编辑。