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在企业项目融资过程中,投融资双方存在严重的信息不对称,通过股权比例选择可以比债券利率有效地传递项目质量的信息。不对称信息迫使好的企业承担较高的负债率,以此显示自己的高质量。在项目债权融资的模式中建立了作为内部投资者之一的经管者的信号传递模型,得出了分离均衡。本文通过分析认为,经营者股权投资比例的选择可以更好地传递项目质量的信号,从而为债券投资者的投资决策提供参考。