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本文利用2011年1月到2017年7月的不同层次货币数量的月度数据,描述性分析了货币供应量的变化趋势.并运用var模型,对货币的价格和数量指标对宏观经济解释力度的差异进行了比较分析.结果发现:(1)货币供应量M2对经济变量的解释能力高于狭义货币M1.银行间拆借利率(隔夜)对宏观经济变量的解释力度低于货币供应量.我国的利率市场话尚未完成,利率调控机制需进一步发展完善.