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2007年2月，从汇丰控股为在美次贷业务增加18亿美元坏账拨备，紧接着美国新世纪金融公司申请破产保护开始，美国次债危机浮出水面。在前后不到半年的时间里，贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解，巴黎银行卷入次贷危机，全球大部分股指大幅下跌，美、欧、日等国中央银行向市场紧急注资4000多亿美元；伴随次债危机的漫延，全球经济风声鹤唳，大家都在谈论一个话题：美国次级债券规模并不大，是什么放大了风险并使风险迅速漫延最后酿成如此大规模的世界性经济危机？