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摘 要:本文以实践工作经验为基础,对近年来社会资本参与PPP项目投资情况进行简要介绍,指出央企在社会资本参与PPP项目投资中的占比。与此同时,从出库风险、被叫停风险、高负债风险入手,分析国家政策变化对央企参与PPP业务所带来的影响与风险。结合风险管理需要,对央企PPP业务风险管控措施进行探讨,旨在进一步管控风险,提高投资效益。
关键词:央企;负债投资;风险管理;PPP业务
引言
近年来,PPP模式(政府与社会资本合作)项目快速发展,对我国经济发展产生显著作用。但是,PPP合作也存在很多问题,监管机构开始对PPP项目提出更高要求,使得参与方必须应对来自政府监管所带来的压力。文章结合现阶段PPP业务开展过程中,国家政策变化所带来的多种风险,提出对应的风险解决措施,目的在于进一步为央企投资提供必要应对策略,进而做好风险管控,为企业运营及融资管理提供帮助,提高投资效益,促进央企参与PPP项目的稳定健康发展。
一、社会资本参与PPP项目情况
进入新世纪后,我国就在不断探索与中国特色市场经济发展道路相符的PPP模式,随着时代的进步,2012年我国开始新一轮PPP合作模式探讨,并在国家的支持下,进入到高速发展期,不仅PPP项目投资数量显著增加,同时投资额也不断扩大。高速增长后,2016年和2017年项目数量开始呈现下滑趋势。在利好政策的支持下,大量社会资本参与到PPP合作项目中。以2017年为例,PPP项目中,国企投资占有很大比重,其中央企中标项目所占比例最高,参与度高,成为我国PPP合作模式中的主要力量。
二、国家政策变化给PPP业务所带来的风险
(一)出库风险
从国家层面来看,规范PPP管理需要不断强化制度方面的建设,在对PPP项目清理和整顿期间,央企面临较大的出库风险,虽然可以根据合规方向,对相关项目进行积极整改,最大程度争取能够保证项目依然留在库中。但是,伴随着市场环境的变化,加上监管部门的政策渐趋明朗,部分企业应该果断中止相关项目,以免出現更大的损失。
(二)中途被叫停风险
国资委《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》192号文中明确规定,中央企业要严格遵守相关规定,执行资本金基本制度,并根据实际情况对参与PPP合作项目的自有资金进行合理安排。但是,由于我国PPP社会资本参与其中,央企所占比例过高,国有资本成为“主角”,而私人企业资本沦为“配角”。为防止这种情况继续蔓延,国家随时可能叫停有关PPP项目,央企面临较高的中途被叫停风险。
(三)高负债投资风险
192号文中规定,对于资产负债率>85%的中央企业,或连续2年经营亏损的子企业不得单独参与到PPP合作项目中。与此同时,政府要求央企在投资PPP项目时,应将相关计划直接纳入到年度投资计划中,并对其开展专项管理,严格控制非主业领域参与到PPP合作中。在这种大环境下,央企需要对自身参与PPP项目投资的总量进行严格管控,并根据要求,设定PPP投资上限,有效控制投资规模。实际上,国家杠杆要求已经与央企投资PPP产生冲突。
(四)财务风险
很多央企主要利用负债开展投资,这样一来,投资总额往往要高于企业净资产,高负债风险最终可能直接转嫁给政府。在这种情况下,政府提出监管要求,并对央企负债投资风险进行有效防范。与此同时,要求央企要对自身投资规模进行适度控制,并采取一定措施防范财务风险。但是,很多企业未能及时做到控制投资规模,伴随而来的是较大的财务风险。
三、提升负债投资效益,加强PPP风险管理
(一)强化内部管理,配合相关部门做好集中清理
为有效应对国家政策变化所带来的巨大挑战,减少多种风险,央企应对自身PPP 业务运作进行检视,根据政策要求,建立健全统一管理体系,在参与PPP项目时,应组建相应的评审、决策机构,对项目准入标准进行详细分析。与此同时,对项目经济效益和社会效益进行探索,避免出现盲目投资现象。完善数据库功能,为企业参与PPP项目建立对应的数据分析机制,及时收集大量数据,根据实际情况,正确选择投标项目,保证投资决策的科学性及合理性。设计具有针对性的融资方案,针对PPP项目是否合规,开展必要的自检自查活动,发现不满足要求的项目,及时配合发改委、财政部进行集中清理,减少出库风险。
(二)做出理性决策,严格控制PPP投资规模
作为央企高层管理人员,应及时与相关部门取得沟通和联系,配合政府政策,制定科学的PPP发展策略,保证参与项目的可持续性。与此同时,对PPP投资计划开展高效管理,强化管理效果,实际上这种改变也一定程度上促使央企PPP风险管理发生微观层面上的变化,应该得到充分重视,并努力发现发展过程中存在的问题,从而采取必要措施进行整改,促进企业投资结构的不断优化。认真落实全生命周期管理,针对项目实际情况,对投资资金进行合理配置。在此基础上,对长期投资、滚动再投资进行统筹管理,做好数据链分析和研究。针对PPP项目投资,要设置一定的门槛,严格控制投资规模,不可踩到地方政府财政红线。
(三)强化运维管理,严格控制高负债投资现象
现阶段,全球投资市场趋于平稳,央企应不断拓宽融资渠道,利用自身融资优势,寻找更为适宜的融资方式。扩大直接融资渠道,丰富融资结构,通过这种方式,有效改善央企固有“短贷长投”现象,对债务融资期限进行优化,减少对银行贷款的依赖。央企在不扩大自身企业规模时,也应该对股权投资规模进行相应控制,避免其大于净资产总额,在实际工作中,应该不断对负债风险进行关注,充分发挥法人治理结构作用,并健全股权投资机制,控制负债投资风险,有效减少盲目负债投资现象。
(四)规范会计核算,建立风险管理体系
目前,我国监管机构开始对央企参与PPP项目进行严格控制,在这种形势下,给央企自身投资PPP合作项目带来较大影响。为进一步规范央企内部会计核算,应充分认识到会计核算不完善所带来的不良影响,并在实际工作中结合政府及相关部门要求,对会计核算内容、程序进行明确,采取必要措施做好整改工作,正确发挥会计核算实际作用,从而在满足要求的同时,也进一步促进企业内部转变。建立健全财务风险管理体系,统一内部财务制度,并制定一致的核算标准。会计核算要保证信息质量,并对PPP合作项目的财务运行状况进行有效监督,准确及时的反映PPP项目经营成果,为PPP财务分析提供必要保障。与政府相关部门开展必要交流,明确权利和义务,准确划分职责,严格控制财务风险。
四、结束语
综上所述,通过对中央直属企业的调查发现,央企目前大量使用银行信贷资金,向银行借款,用来增加长期股权投资占比。但是,此种现象已经出现过度扩张表现,不仅超出企业自身承受能力,同时负债指标也显著增加,导致负债风险,应该引起相关重视。面对国资委所提出的风险管理标准,加之十九大经济工作相关要求,作为央企,应做好相应对策,在PPP合作中不断提高自身风险管理能力,提高投资效益的同时,进一步防控多种风险,为企业发展夯实基础。
参考文献:
[1]黄小峰.新形势下央企投资PPP项目的风险及对策[J].交通财会,2018,(03):29-33.
[2]饶恒.新版央企投资监管办法背后的监管职能转变[J].国资报告,2017,(02):29-31.
[3]杜雨萌.国资委划定央企投资红线 试行负面清单管理[N].证券日报,2017,(01):19(A01).
作者简介:
孙雪喆,中国华录集团有限公司。
关键词:央企;负债投资;风险管理;PPP业务
引言
近年来,PPP模式(政府与社会资本合作)项目快速发展,对我国经济发展产生显著作用。但是,PPP合作也存在很多问题,监管机构开始对PPP项目提出更高要求,使得参与方必须应对来自政府监管所带来的压力。文章结合现阶段PPP业务开展过程中,国家政策变化所带来的多种风险,提出对应的风险解决措施,目的在于进一步为央企投资提供必要应对策略,进而做好风险管控,为企业运营及融资管理提供帮助,提高投资效益,促进央企参与PPP项目的稳定健康发展。
一、社会资本参与PPP项目情况
进入新世纪后,我国就在不断探索与中国特色市场经济发展道路相符的PPP模式,随着时代的进步,2012年我国开始新一轮PPP合作模式探讨,并在国家的支持下,进入到高速发展期,不仅PPP项目投资数量显著增加,同时投资额也不断扩大。高速增长后,2016年和2017年项目数量开始呈现下滑趋势。在利好政策的支持下,大量社会资本参与到PPP合作项目中。以2017年为例,PPP项目中,国企投资占有很大比重,其中央企中标项目所占比例最高,参与度高,成为我国PPP合作模式中的主要力量。
二、国家政策变化给PPP业务所带来的风险
(一)出库风险
从国家层面来看,规范PPP管理需要不断强化制度方面的建设,在对PPP项目清理和整顿期间,央企面临较大的出库风险,虽然可以根据合规方向,对相关项目进行积极整改,最大程度争取能够保证项目依然留在库中。但是,伴随着市场环境的变化,加上监管部门的政策渐趋明朗,部分企业应该果断中止相关项目,以免出現更大的损失。
(二)中途被叫停风险
国资委《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》192号文中明确规定,中央企业要严格遵守相关规定,执行资本金基本制度,并根据实际情况对参与PPP合作项目的自有资金进行合理安排。但是,由于我国PPP社会资本参与其中,央企所占比例过高,国有资本成为“主角”,而私人企业资本沦为“配角”。为防止这种情况继续蔓延,国家随时可能叫停有关PPP项目,央企面临较高的中途被叫停风险。
(三)高负债投资风险
192号文中规定,对于资产负债率>85%的中央企业,或连续2年经营亏损的子企业不得单独参与到PPP合作项目中。与此同时,政府要求央企在投资PPP项目时,应将相关计划直接纳入到年度投资计划中,并对其开展专项管理,严格控制非主业领域参与到PPP合作中。在这种大环境下,央企需要对自身参与PPP项目投资的总量进行严格管控,并根据要求,设定PPP投资上限,有效控制投资规模。实际上,国家杠杆要求已经与央企投资PPP产生冲突。
(四)财务风险
很多央企主要利用负债开展投资,这样一来,投资总额往往要高于企业净资产,高负债风险最终可能直接转嫁给政府。在这种情况下,政府提出监管要求,并对央企负债投资风险进行有效防范。与此同时,要求央企要对自身投资规模进行适度控制,并采取一定措施防范财务风险。但是,很多企业未能及时做到控制投资规模,伴随而来的是较大的财务风险。
三、提升负债投资效益,加强PPP风险管理
(一)强化内部管理,配合相关部门做好集中清理
为有效应对国家政策变化所带来的巨大挑战,减少多种风险,央企应对自身PPP 业务运作进行检视,根据政策要求,建立健全统一管理体系,在参与PPP项目时,应组建相应的评审、决策机构,对项目准入标准进行详细分析。与此同时,对项目经济效益和社会效益进行探索,避免出现盲目投资现象。完善数据库功能,为企业参与PPP项目建立对应的数据分析机制,及时收集大量数据,根据实际情况,正确选择投标项目,保证投资决策的科学性及合理性。设计具有针对性的融资方案,针对PPP项目是否合规,开展必要的自检自查活动,发现不满足要求的项目,及时配合发改委、财政部进行集中清理,减少出库风险。
(二)做出理性决策,严格控制PPP投资规模
作为央企高层管理人员,应及时与相关部门取得沟通和联系,配合政府政策,制定科学的PPP发展策略,保证参与项目的可持续性。与此同时,对PPP投资计划开展高效管理,强化管理效果,实际上这种改变也一定程度上促使央企PPP风险管理发生微观层面上的变化,应该得到充分重视,并努力发现发展过程中存在的问题,从而采取必要措施进行整改,促进企业投资结构的不断优化。认真落实全生命周期管理,针对项目实际情况,对投资资金进行合理配置。在此基础上,对长期投资、滚动再投资进行统筹管理,做好数据链分析和研究。针对PPP项目投资,要设置一定的门槛,严格控制投资规模,不可踩到地方政府财政红线。
(三)强化运维管理,严格控制高负债投资现象
现阶段,全球投资市场趋于平稳,央企应不断拓宽融资渠道,利用自身融资优势,寻找更为适宜的融资方式。扩大直接融资渠道,丰富融资结构,通过这种方式,有效改善央企固有“短贷长投”现象,对债务融资期限进行优化,减少对银行贷款的依赖。央企在不扩大自身企业规模时,也应该对股权投资规模进行相应控制,避免其大于净资产总额,在实际工作中,应该不断对负债风险进行关注,充分发挥法人治理结构作用,并健全股权投资机制,控制负债投资风险,有效减少盲目负债投资现象。
(四)规范会计核算,建立风险管理体系
目前,我国监管机构开始对央企参与PPP项目进行严格控制,在这种形势下,给央企自身投资PPP合作项目带来较大影响。为进一步规范央企内部会计核算,应充分认识到会计核算不完善所带来的不良影响,并在实际工作中结合政府及相关部门要求,对会计核算内容、程序进行明确,采取必要措施做好整改工作,正确发挥会计核算实际作用,从而在满足要求的同时,也进一步促进企业内部转变。建立健全财务风险管理体系,统一内部财务制度,并制定一致的核算标准。会计核算要保证信息质量,并对PPP合作项目的财务运行状况进行有效监督,准确及时的反映PPP项目经营成果,为PPP财务分析提供必要保障。与政府相关部门开展必要交流,明确权利和义务,准确划分职责,严格控制财务风险。
四、结束语
综上所述,通过对中央直属企业的调查发现,央企目前大量使用银行信贷资金,向银行借款,用来增加长期股权投资占比。但是,此种现象已经出现过度扩张表现,不仅超出企业自身承受能力,同时负债指标也显著增加,导致负债风险,应该引起相关重视。面对国资委所提出的风险管理标准,加之十九大经济工作相关要求,作为央企,应做好相应对策,在PPP合作中不断提高自身风险管理能力,提高投资效益的同时,进一步防控多种风险,为企业发展夯实基础。
参考文献:
[1]黄小峰.新形势下央企投资PPP项目的风险及对策[J].交通财会,2018,(03):29-33.
[2]饶恒.新版央企投资监管办法背后的监管职能转变[J].国资报告,2017,(02):29-31.
[3]杜雨萌.国资委划定央企投资红线 试行负面清单管理[N].证券日报,2017,(01):19(A01).
作者简介:
孙雪喆,中国华录集团有限公司。