【摘 要】
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随着债券市场集中违约的发生,信用评级受到了监管层与投资者的质疑。本文利用2008—2016年交易所发行的公司债券数据,分析股权性质对信用评级的影响,以此来探讨信用评级的信
【机 构】
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武汉大学经济与管理学院,国药集团融资租赁有限公司资金部,中国矿业大学（北京）管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目“信用评级的信息效应与功能效应研究——基于评级机构异质性视角”(71602148),教育部人文社科青年项目“卖空机制、信息传递与债券市场反应”(16YJC630065),中央高校基本科研业务费项目(2019QG01),湖北省科学技术厅2017软科学项目(2017ADC089)
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随着债券市场集中违约的发生,信用评级受到了监管层与投资者的质疑。本文利用2008—2016年交易所发行的公司债券数据,分析股权性质对信用评级的影响,以此来探讨信用评级的信息与功能效应。研究发现,相对于民营企业,国有企业的债券信用评级更高,且上述关系在违约风险高的企业中更加显著。机制检验发现国有企业控股股东可能通过关联交易、财政补贴与银行长期借款方式对被控股公司进行担保与保护,从而使得国有企业债券的违约率较低。此外,本文也发现地方政府债务水平越低,国有企业的信用评级越高,且相对本土评级机构,外资评级机构在评
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