【摘 要】
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根据自由现金理论，由于管理层的机会主义行为，增加了企业的代理成本。而企业在不同的生命周期，经营活动需要的自由现金流量有很大差异，直接影响了投资者的利益。本文对我国企业拥
【机 构】
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西华大学管理学院四川成都610039
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根据自由现金理论，由于管理层的机会主义行为，增加了企业的代理成本。而企业在不同的生命周期，经营活动需要的自由现金流量有很大差异，直接影响了投资者的利益。本文对我国企业拥有过量的自由现金流量所引起的代理成本问题以及股利分配政策进行了理论分析。研究发现，企业建立有效地激励机制和约束机制，以及以自由现金流量作为股利分配导向，采取剩余股利政策，可以一定程度上解决由过量自由现金流量带来的代理成本和股利分配政策问题，从而维护企业利益。
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