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中国宏观经济在成功地实现“软着陆”之后，在低通胀情况下，出现了有效需求不足，生产几乎全面过剩，经济增长乏力。如何看待中国宏观经济出现的如此重大变化？文章结合中国改革的具体实践，从理论上深人地探讨了这一变化的根源及其内在机理。指出：普遍的金融宽松政策虽然能对启动总需求有一定好处，但是会对重复建设的调控产生负面影响。