今年7月以来，A股市场的上涨行情让参与者从旷日持久的悲观情绪中逐渐走出，在建信潜力新蓝筹股票基金基金经理许杰看来，一场有质量的牛市虽然还未真正到来，但其苗头已现。
　　牛市的预演
　　什么是有质量的牛市？许杰给出了自己的解读：有质量的牛市必须同时具备经济有强劲的内生增长动力和流动性充裕两个条件，两者缺一不可。有质量的牛市的本质是随着经济内生增长动力的不断形成，造就一批业绩持续增长的上市公司，并由此引发市场上演可持续的上涨行情。
　　如果以此为标准来定义有质量的牛市，人们直观地想到的就是2002～2007年那一波行情。彼时，伴随着中国城镇化的加速进行和重化工业的高速发展，有色、煤炭、机械工业等领域的众多白马拉动了A股市场的内生增长，从而带来了一场真正意义上的有质量的牛市。据此来看，现阶段的行情只能被称为有质量牛市的预演。
　　一座桥的距离
　　A股和有质量的牛市还有距离，这段距离就向一座桥。在许杰看来，这座桥就是中国经济的内生增长动力。
　　目前，我国经济处于三期叠加时期，三期即经济增速进入换档期、经济结构调整面临阵痛期、前期刺激政策的消化期。一些旧的行业很难再形成对经济的拉动作用，同时，一些创新型、服务类的上市公司已经开始进入加速上行的阶段。
　　从上市公司的业绩来看，从2013年至今，一些周期性的行业盈利处于下行，但诸如软件、电子、互联网、高端装备、新能源、军工、环保、医疗、文化、教育等行业的盈利增速很快。唯有中国经济的内生增长动力开始形成的时候，一个有质量的牛市才会真正到来。
　　搭上成长的班车
　　自2013年起，许杰就已经开始用这种思路指导选股策略。根据好买基金数据显示，其管理的两只基金，建信恒稳价值混合基金和建信社会责任股票基金一年以来的回报率分别是18.99%和22.18%，均处于同类基金的前15%。
　　8月13日，建信基金发行建信潜力新蓝筹股票基金，许杰是拟任基金经理并参与到该只基金全程的开发。在这只新基金的选股中，许杰延续了他的核心思想：自上而下选择结构和行业、同自下而上选股相结合构建投资组合。
　　许杰说：“自上而下体现了策略框架，通过判断经济预期与资金流动性来决定资产配置和行业配置；而自下而上则根据成长、周期、稳定等不同类别的股票，适用不同的选股框架。”
　　建信潜力新蓝筹股票基金在此基础上体现出两个具体特征：一是潜力行业，是指能够代表中国经济未来发展方向的行业；二是新蓝筹，是指这些行业中的龙头企业。
　　处于改革中的中国经济还处于阶段性的“混沌”状态，很多行业仍旧处于初创期或快速成长期。在这一阶段发行的新基金更容易搭上成长的班车，通过买入这些领域上市公司的股票，可以在未来取得超额的收益。研究表明，2002～2007年牛市中表现居前的行业是有色、采掘、机械等最能受益于上一个周期的行业，表现最突出的公司则是这些公司中的龙头公司。寻找未来中国经济的主导行业并挖掘这些行业中的龙头公司，是许杰在开发建信潜力新蓝筹股票基金时的核心策略。