美国当代资本结构研究的发展及其启示

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一、美国当代资本结构研究的发展 资本结构的理论是一个老话题,但又是一个永远年轻的话题。对于它的研究,最先是作为单纯的企业财务管理决策问题而展开的。所研究的焦点是资本结构与资本成本、企业价值之间的关系。然而,对于是否存在能使市场价值最大化,资本成本最小化的最优资本结构这一问题并没有得到广泛的认同。综合起来,有如下三种不同的观点: (1)传统的观点。传统的观点认为客观上存在着一个最优的资本结构,该资本结构被定义为资本市场上可以接受的一个数值区间。即在给定的企业内部和外部环境条件下,当企业的财务杠杆较小时(即0
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