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资本结构的优化是否能够增加企业的价值，一直是公司财务实践所长期关注的战略领域。资本结构的管理激励理论声称，财务杠杆（公司负债）的财务压力会迫使公司管理层追寻更有价值的投资机会和改善管理效率，并提升企业价值Jensen，1986；Grossmanand Hart，1980）。本文将以上市公司数据为基础，考察资本结构（财务杠杆）对公司价值的影响力，并着重比较财务杠杆价值效应的行业差异。