2014年第二季度,发达经济体总体上企稳回升,美联储退出量化宽松(QE3)政策可能在2014年10月正式退出,并可能于2015年二季度前后首次加息。同时,日本与欧洲正在积极采取宽松的政策或措施,稳定经济和国内金融市场。值得注意的是,由于下半年美国经济复苏、美国正式退出量化宽松的货币政策(QE3),我国在下半年可能会面临一定程度的热钱流出压力,国内货币政策应该对此提早做好政策储备。2014年二季度,我国GDP同比增长7.5%,总体来说较之一季度温和改善。随着一系列稳增长措施加强落实、海外经济复苏带动我国出口,我们对全年完成7.5%左右的增长目标有信心。我们预测我国2014年第三、第四季度GDP同比增速分别为7.5%和7.6%,全年GDP同比增速为7.5%。这一预测的核心基准假设为:下半年房地产增速逐渐回落至10%,消费增速稳定在12%,出口名义增速为7.5%,基建投资增速为28%。财政政策应主要从以下三个方面来完成下半年保增长、调结构的总任务:(1)继续扩大地方政府债券自发自还试点范围,保障基建投资财政资金来源;(2)加快建立跨年预算平衡机制,在不增加当年赤字的情况下,将一部分2015年的预算资金在本年度使用;(3)实施消费税改革,降低一些必需消费品的高税率,适度鼓励必需品消费。实现成功跨越"中等收入陷阱"的经济体,具有一个共同的特征,就是能够提供一个具有持续激励,但又具有公开透明的监督机制,从而促使社会纵向流动性加快,避免出现社会阶层的固化。因此,化解经济发展中的种种不平衡,促进社会纵向流动,可能并不在于一时的经济增长得失,而在于如何适应经济增长新常态,如何测算适度的新常态增速,以及在这一稳健增速下进行一系列的制度改革。我们主要从四个方面:(1)潜在增速测算;(2)全面建成小康社会的总体目标;(3)目前经济社会发展环境要求;(4)我国发展中面临的各种约束,测算我国未来经济增长面临的新常态增速。总体而言,我们认为GDP增速的新常态将从目前的7.5%左右,逐步下降到2020年的6.0%~6.5%。